国际收支调节的货币分析法（货币论）简述
觉得货币供求决定一国国际收支情况的国际收支理论。强调国际收支本质上是一种货币现象，决定国际收支的核心是货币需求和供给之间的关系。
1752年英国哲学家D.休谟在《政治论丛》中提出了所谓“物价-现金流动机制”,阐述了在国际金本位制下各国国际收支具有自发调节的功能。20世纪40年代，E.M.伯恩斯坦等人觉得，一国信贷扩张和货币提供量与国际收支情况存在着紧密的关系，各国不同程度的信贷扩张将致使相应程度的国际收支改变，但论证是不系统的。50年代，J.E.米德首先系统提出货币分析法后，很多经济专家又作了更深一步的研究。货币分析法在其正式形成过程中分成两个学派。一派以国际货币基金组织为基地，代表人物是该组织前研究部主任，丹麦经济专家J.J.波拉克。该学派所建立的模型可用于宏观经济管理，在只能得到相关货币统计的最基本信息的情形下尤为适用。该种货币分析法被普遍应用于国际货币基金组织对其成员国的业务当中。另一派是在R.A.芒德尔和H.G.约翰逊的领导下，于60年代在芝加哥大学发展起来的。该学派沿用了M.弗里德曼现代货币主义的某些理论，但他们又否认同弗里德曼领导的国内货币主义有任何联系。货币分析法在70年代中后期盛极一时，迄今仍是分析国际收支困难的一种重要理论。
货币论的假定前提
货币论有三个基本假定：
（1）在充分就业均衡状态下，一国的事实货币需求是收入和利率等变量的平稳函数。
（2）从长期看，货币需求是平稳的，货币供给变动不影响实物产能。
（3）贸易商品的单价是由世界市场决定的，从长期来说，一国的单价水平和利率环境靠近世界市场水平。
货币论的基本理论
在上述各类假定下，货币论的基本理论可用下方公式表达：
（1）MS＝MD
其中，MS 表明名义货币的提供量，MD 表明名义货币的需求量。从长期看，可以假定货币提供与货币需求相等。
（2）MD＝pf（y·i）
其中，P 为本国价格水平，f 为函数关系，y 为国民收入，i 为利率（持有货币的可能成本）。pf（y·i）表明对名义货币的需求；f（y·i）表明对事实货币存量（余额）的需求。
（3）MS＝m（D+R）
其中，D 指国内供应的货币提供基数，即中央银行的国内信贷或支持货币供给的国内资产；R。是来自国外的货币提供基数，它通过国际收支盈余得到，以国际储备作为代表；m 为货币乘数，指银行体系通过转碾存贷创造货币、使货币提供基数多倍扩大的系数。货币基数又称强力货币。若将m 忽视，可得：
（4）MS＝D＋R
（5）MD=D+R
（6）R=MD-D
上述第6 式，是货币论的最基本方程式。这个方程式告诉我们（1）国际收支是一种货币现象；（2）国际收支逆差，事实上就是一国国内的名义货币提供量（D）胜过了名义货币需求量。受于货币提供不影响实物产能，在价格不变的情形下，多余的货币就要寻求出路。对个人和企业来讲，就会增长货币开支，以从新调整它们的事实货币余额；对整个国家来讲，事实货币余额的调整便显现为货币外流，即国际收支逆差。反之，当一国国内的名义货币提供量差于名义货币需求时，在价格不变的情形下，货币提供的空缺就要寻求来源。对个人和企业来讲，就要降低货币开支，以使事实货币余额保持在所期望的水准；对整个国家来看，降低开支保持事实货币余额的过程，便显现为货币内流，国际收支盈余；（3）国际收支困难，事实上反应的是事实货币余额（货币存量）对名义货币提供量的调整过程。当国内名义货币提供量与事实经济变量（国民收入、产能等）所决定的事实货币余额需求相统一时，国际收支便处在平衡。
货币论对贬值的分析
货币论的一个重要贡献是从放开经济的角度把货币提供的来源区分为国内部分和国外部分。这个原理，我们以后将多次用到。此外，货币论的基本原理后来形成汇率决定的货币供求说的基础。货币论在考察贬值对国际收支的影响时，有如下基本公式
(7)MD＝EPf（y·i）
上式中，E 为本市衡量的外币价格（直接标价法）。当本国货币贬值时，E 值上升，自此引起国内价格P 上升。E 和P 同期上升，为使等式两边相等，f（y·i）相应地下滑，这显示对事实货币余额的需求下滑。或者，f（y·i）不下滑，则MD 相应地上升，进而使国际收支发生顺差（或逆差降低）。自此，货币论有关贬值的上述公式可归结为：贬值引起贬值国国内价格上升、事实货币余额降低，进而对经济具有紧缩作用。货币贬值若要改观国际收支，则在贬值时，国内的名义货币提供不能增长。由于R＝MD-D，或D 与MD 同期增长，则贬值不能改观国际收支。
货币论的政策力争
货币论的政策力争，归纳起来有下方几点：
第一，所有国际收支不均衡，在本质上均为货币的。所以，国际收支的不均衡，都可以由国内货币政策来处理。
第二，所谓国内货币政策，首要指货币提供政策。由于货币需求是收入、利率的函数，而货币提供则在很大程度上可由政府操纵，所以，膨胀性的货币政策（使D 增长）可以降低国际收支顺差，而紧缩性的货币政策（使D 降低）可以降低国际收支逆差。
第三，为平衡国际收支而采取的贬值、进口限额、关税、外汇管制等等贸易和金融干预措施，只有当它们的作用是提升货币需求、特别是提升国内价格水平时，才可改观国际收支，而且该种影响是临时的。假使在施加干预措施的同期伴有国内信贷膨胀，则国际收支不一定能改观，甚至还或许恶化。
总之，货币论政策力争的核心是：在国际收支发生逆差时，应注重国内信贷的紧缩。
对货币论的评价
对货币论的评价可以分三个方面来执行。
第一是对它的假定前提执行评价。货币论觉得货币需求是收入和利率的平稳函数，但假使它不是平稳的，那么国际收支就不能仅仅从货币提供的改变中预期出来。此外，货币论假定货币提供对实物产能和收入没有影响，也不尽切合事实。
第二是对它相关贬值效应的论述的评价。弹性论觉得：在进出口需求弹性之和大于1 时，贬值能改观贸易收支，进而对经济具有扩张性影响。吸收论觉得，当存在闲置资源时，贬值能扩大出口，增长国民收入，进而对经济具有扩张性影响。即使弹性论和吸收论都给出了适当的条件，但它们都觉得成功的贬值对经济上涨具有刺激作用，但货币论不同，货币论觉得贬值只有紧缩性影响，贬值能临时性地改观国际收支，是由于它降低了对事实货币余额的需求和增长了对名义货币的需求。这是货币论与弹性论和吸收论的一个显著区别。事实货币余额需求降低，代表着消费、投资、收入的下滑，这无法解释为何很多国家把贬值作为刺激出口和经济上涨的手段。
第三是对它政策力争的基本含义执行评价。货币论觉得：国际收支逆差的基本对策是紧缩性的货币政策。这个政策结论的一个重要前提是价格不变，通过紧缩性货币政策来清除货币提供大于货币需求的空缺。但是，实际上，当名义货币提供大于货币需求时，价格必然会上升，进而名义货币需求pf（Y·i）也会上升。在该种情形下，减弱名义货币提供，在价格刚性的条件下，只能致使事实货币余额需求的下滑；此外，货币论还提出当采取贬值来改观国际收支时，务必结合紧缩性的货币政策。所以，无论从哪个方面看，货币论政策力争的含义或必然后果，就是以牺牲国内事实货币余额或事实消费、投资、收入和经济上涨来纠正国际收支逆差。这一点，曾承受很多国家，特别是低收入国家经济专家的严厉批评。