释义
随机漫步理论
一切图表行情派的存在价值，均为基于一个如果，就是股票、外汇、黄金、债券等。所有投资全将承受经济、政治、社会原因影响，而这些原因会像历史一样持续重演。譬如经济假使由大萧条恢复过来，物业价格、股市、黄金等全将一路上涨。升完会有跌，但跌完又会再升得更高。即便短线来说，支配一切投资价值规律都离不开上述所说原因，只要投资者士能够预期哪一部分原因支配着价格，他们就可以预知将来行情。在股票来说，图表趋势、成交量、价位等反应了投资者士的心态趋向。该种心态去向组成原因，否认他们的收入、年纪、对消息了解、接受消化程度、信心热炽，全部都由股价和成交反应出来。依据图表就可以预知将来股价行情。然而，随机漫步理论却反对该种说法，意见相反。随机漫步理论表示，股票市场内有成千上万的精明人员，并不是全部均为愚昧的人。每一个人都懂得分析，而且资料流入市场全部均为公开的，所有人都可以知道，并无甚么秘密可言。既然你也知，我也知，股票当下的单价就已经反应了供求关系。或者自身价值不会太远。所谓内在价值的衡量方法就是看每股资产值、市盈率、派息率等基本原因来决定。这些原因亦非什么大秘密。每一个人打开报章或杂志都可以寻到这些资料。假使一只股票资产值十元，断不会在市场变到值一百元或者一元。市场不会有人出一百元购入这只股票或以一元沽出。现时股票的市价根本已经代表了千万醒目人员的观点，组成了一个合理价位。市价会环绕着内在价值而上下波动。这些波动却是随意而没有任何轨迹可寻。做成波动的原因是：原因
（1）新的经济、政治新闻消息是随意，并无固定地流入市场。（2）这些消息使基本面人员从新预期股票的价值，而做出买卖方针，致使股票发生新改变。（3）由于这些消息无迹可寻，是忽然而来，事前并无人能够预告预期，股票行情推测这次事并没有可以成立，图表派所说的导致一派胡言。（4）既然所有股价在市场上的价钱已经反应其基本价值。这个价值是公平的由买卖双方决定，这个价值就不会再显现变动，除非突发消息如战争、收购、合并、加息减息、石油战等有利于或利淡等消息显现才会又一次波动。但下一次的消息是有利于或利淡大家都不晓得，所以股票现时是没有记忆系统的。昨日升并没有代表今日升。今日跌，明天可以升亦可以跌。每日与另一日之间的升跌并无有关。就好像掷铜板一样，今次掷出是正面，并没有代表下一次掷出的又是正面，下一次所掷出的是正面，或反面各占机会率50%。亦没有人会知道下一次会一定是下面或反面。（5）既然股价是没有记忆系统的，企图用股价波动找出一个原理去战胜市场，赢得大市，全部肯定失利。由于股票价格完全没有方向，随机漫步，乱升乱跌。我们无法预知股市去向，无人肯定一定是赢家，亦无人一定会输。至于股票专家的作用其实不大，甚至可以说全无意义。由于他们是那么专长的话，就一定自己用这些理论致富，那里会发布研究使其余人发达？随机漫步理论对图表派无疑是一个正面大敌，假使随机漫步理论成立，所有股票专家都无立足之地。所以不少学者曾经执行研究，看这个理论的可信程度。在无数研究当中，有三个研究，特别随机漫步的论调：（1）曾经有一个研究，用美国标准普尔指数（Standard & Poor）的股票作长期研究，发觉股票狂升或者大跌，狂升四五倍，或是跌99%的，比例导致很少数，多部分的股票均为升跌10%到30%不等。在统计学上有常态分配的现象。即升降幅越大的占比例越少。所以股价并无单一趋势。买股票要看你能否幸运，买中升的股票依旧下挫的股票机会均等。（2）此外一次试验，有一个美国参议员用飞镖去掷一份财经报纸，拣出20只股票作为投资管理，结果这个乱来的投资管理竟然和股市整体表现相若，更不逊色于分析师们建议的投资管理，甚至比某些专家的建议更表现亮眼。（3）亦有人研究过单位基金的成绩，发觉今年成绩好的，明年或许表现得最差，一部分往年让人失望的基金，今年却或许脱颖而出，形成升幅榜首。所以无迹可寻，买基金也要看你的运气，投资技巧并没有事实，由于股市并无记忆，大家都导致瞎估估。随机漫步总体看法就是：买方与卖方两样聪明机智，卖方也与买方同样聪明机智。他们都能够接触同样的情报，所以在买卖双方都觉得价格公平合理时，交易才会完成；股价确切地反映股票实质。结果，股价无法在买卖双方能够猜测的单纯，有系统情形下变动。股价变动差不多是有随机的。此一说法的真正涵义是，没有什么单方能够战胜股市，股价早就反应一切了，而且股价不会有系统地变动。天真的选股方法，如对着报纸的股票版丢掷飞镖，也照样可以选出战胜市场的投资管理。基本概念随机漫步理论的首要内容
1.股市上的信息全是公开的，如：价格、成交量、每股收益等。所以，依据理性的技术图表分析，多部分股民不会以20元去买一个价值仅为1元，甚至亏损的股票。诚然也不会以低价买出某价值高的绩优股票。也正是这些公开信息致使的理性分析，事实是无效的分析，结果往往事与愿违。
2.影响股市改变的是那些突发的、随意的、看似不有关的信息，而且是以随机漫步，不经意方式影响股市。
3.正是这样，所以股市的将来趋势是无法预期的，图表技术的分析无法预知这些非公开的随机漫步信息。
4.股票的单价遵循正态分布规律，即多部分股票升降幅度很窄，约为10%～30%，处在中间高端位置。大涨100%以上和大跌100%下方的股票是极少数，它们处在两头低端位置。所以买卖股票能否输赢很大程度上取决于人的运气。