货币投资过分理论（The monetary over investment theory）
货币投资过分理论简述
投资过分理论又分为货币投资过分理论和非货币投资过分理论两种。
货币投资过分理论的倡导者是奥地利学派的代表哈耶克(F.A.Hayek)等，哈耶克于1929年出版了《货币理论与经济周期》，在书中系统地阐述用均衡利率与事实利率之间的关系来解释经济周期。
货币投资过分理论的基本特点是觉得货币金融当局的信用膨胀政策是损坏经济体系的均衡引起经济扩张并自此致使危机和萧条的根本原因。即觉得假使没有信用膨胀，则生产结构失调以及自此造成的危机都不会显现。但是，也不把危机解释为纯货币现象，即不把之所以暴发经济危机解释为纯粹是受于信用膨胀和经济扩张后期的信用紧缩所产生的，而是觉得危机之所以显现仍是受于货币原因所引起的物质生产领域的两大部门之间的配合比率的失调，即相对消费资料生产部门来说，生产资料生产部门是过分扩张了。
货币的投资过分论觉得只要银行扩张信贷，致使市场利率差于自然利率，工商企业贷款的投资对生产资料（首要是建筑材料和机器）的需求增长。受于是以充分就业为前提，所以因银行膨胀信用引起的投资和生产资料需求的扩大，只能是把原来用于制造消费品的生产资料转用于制造资本财货，因此势必相应地引起消费品产能的降低和价格的上行。那些货币收入不变或货币收入的上涨落后于消费品价格上涨的消费者，将因消费品价格的上行而非自愿地削减他们的消费，该种现象称为“强迫积蓄”。
1、当银行扩张的信用通过资本家的投资变成民众的货币收入之后，消费者势必会复苏他们原有的消费，于是引起消费品的需求比生产资料的需求上涨得许多，消费品的供给降低，需求反而增长，消费品价格上涨。
2、银行受于法律或运营习惯的制约，不或许无限地扩大信用。这两个原因共同作用的结果显现为货币资本供给的匮乏。货币资本供给的匮乏将引起两种结果：
一个是工商企业在繁荣阶段执行的投资（建造厂房添加设备）半途而废不能完成； 其他是已经生产出来的资本财货因需求不足而价格下滑，存货积存。这就是经济危机。所以这一理论所说的投资过多或者生产资料生产过剩，并没有是指消费品生产部门因生产过剩而降低对生产资料的需求，而是指资本家的投资活动胜过了资本货币的供给，所以货币的投资过多论可以更确切地称为资本匮乏理论，即危机根因为货币资本的供给落后于货币资本的需求。至于货币资本之所以匮乏，除了银行停止信用膨胀之外，依照哈耶克的说法，还由于当银行膨胀的信用变成消费者收入之后，它们将复苏其原有的消费，所以资本匮乏又可看为因为消费过多。依照这一理论，只要消费者降低消费，进而增长积蓄，增长货币资本的供给，就可预防危机的暴发，所以货币的投资过多理论又可称为消费过多（积蓄不足）危机论。
总之，哈耶克等的危机理论，以充分就业的宏观均衡为出发点。觉得危机之所以暴发，乃是导因为充分就业条件下银行部门膨胀信用引起的投资扩张，损坏了社会生产两大部类之间的供求均衡和配合比例，即生产资料和消费资料之间的配合比例，跟货币总开支在这两大部类产品之间的配置比例（这就是民众的收入在个人消费和个人积蓄之间的配置比例）互不协调，也就是说，从社会需求在这两大类产品之间的配置比例来说，生产资料生产部门过分扩张了。
货币投资过分理论的贡献
货币投资过分理论所觉得的周期性波动因为银行信用的扩张与缩减，但周期自身并没有是纯货币现象。繁荣期间显现为信用扩张引致的投资不足。该种理论的首要贡献在于分析了经济循环阶段所显现的生产结构不均衡，特别是资本品生产与消费品生产之间的不均衡。正如哈伯勒所说：“货币投资过分理论最有价值、最有创造性的贡献是这几点：
1、对于繁荣状态下由信用扩张引起的生产结构失调的分析。
2、对于由失调所引起的崩溃现象的解释。
当哈耶克1974年得到诺贝尔经济学奖时，评奖委员会高度评价了他的该种周期理论。诚然，该种理论尽管较深入地揭示了经济循环过程，但仍不能作为完备的周期解释，特别是对繁荣与萧条的交替和迂回生产理论之间关系等困难的解释还不能十分让人满意。