集群融资

什么是集群融资

所谓集群融资是指若干中小企业通过股权或协议建立集团或联盟，通过合力降低信息不对称，减弱融资成本，相互帮助获取资金的一种融资方式。

集群融资的首要方式

集群融资的方式首要包含中小企业集合债券、集群担保融资、团体贷款和通过股权联结建立内部资本市场。

1.中小企业集合债券

国内单个的中小企业要发行债券面对着担保机制、风险控制、发债范围与成本等方面的先天不足。中小企业集合债券是通过领头人组织，以多个中小企业所组成的集合为发债主体，发行企业各自确定发行额度分别负债，采取统一的债券名称，统收统付，以发行额度向投资者发行的约定还本付息的一种企业债券形式。

2.集群担保融资

集群担保融资是通过同一地方同一产业内的多家企业合作建立担保公司互助担保融资的一种融资方式。其典型案例是苏州地区太仓市的集群担保融资。

3.团体贷款

中小企业团体贷款是由数家单独贷款有难度的中小企业联合起来，构成联保人，通过缴纳适当的风险保证金，银行分别向这些加入联保的企业授信，依据授信余额与参与联保企业缴纳的风险保证金比例不同，各成员企业共同承受连带责任。团体贷款与传统的双边（借款者和银行）信贷合约不同，团体借款者一般无抵押品，但相互之间有联合债务，即假使团体中任何成员违约，则其余成员务必为其偿还贷款的一部分。只要团体中有成员的贷款没有全部偿还，那么所有成员全会失去又一次从银行获得贷款的可能，直到贷款被偿还为止，失信的成本很高。该种企业之间以资产信用互相担保的贷款模式把自律自治、第三方信用服务和银行的信用业务有机地结合起来，达到了成员企业自愿结合、风险共担、利益共享、优势互补、联动发展，较好地减弱了银行与企业之间信息不对称的风险，致使团体贷款在互相过滤、横向监督和实施合约等方面好于传统贷款模式。

事实上，“团体贷款”是银行将贷款者违约的风险转嫁给了团体中的其余成员而形成一种社会担保，如此做的目的，就是在它们之间形成一种连带责任，进而激发它们之间的横向监督，来保证该种无担保贷款维持较高的偿还率。它是横向监督理论在信贷市场中的一个典型运用。

助推集群融资的措施

1.政府支持与协调

“集群融资”实质上是一种金融创新，所以需要政府的支持与协调。大连市中小企业集合债券是在大连市委、市政府的助推与协调下完成的。大连市对中小企业融资难的困难一贯高度重视，积极为中小企业融资供应政策支持，市中小企业局、金融办等部门采取政策引导、资金支持、推动信用担保体系建设和企业上市等多项措施，帮助中小企业执行融资，很大程度上减轻了中小企业融资难题，促进了中小企业的迅速健康发展。

2.企业集群发展

我国当前存在一批低端加工生产，依靠低原材料成本和低运营成本存活的企业，如此的企业不具有融资优势。产业集群后中小企业间地域上的邻近性和产业的有关性，将更有助于银行对信息的获取，也更有助于银行获得范围经济效应。所以，与合适的企业整合，形成强劲的产业集群，将令大大提升中小企业的集体融资能力。我国多地各级各种的经济开发区为企业集群发展给予了有利条件，企业也应慎重选择，“集群而居”。

3.培育合格中介组织

中介组织在金融市场的成长中所起的作用是举足轻重的。尤其对于“集群融资”，各发行人或许处在不同产业领域，以往也不一定有较多的业务联系，缺少有关人才，融资方案设计复杂等，具有协调能力和专业技能的中介组织在其中的作用胜过了其余融资方式。所以，政府应逐渐从中退出（作为支持者并非是参与者），着力培育合格的中介组织，提升“集群融资”的市场化运转水平。