私人主动融资

私人主动融资的内涵

私人主动融资，是英政府于1992年提出的，在一部分西方发达国家逐渐兴起的一种新的基础设施投资、建设和经营管理模式，是继BOT模式之后的又一优化和创新的公共项目融资模式。PFI的含义是指政府部门依据社将对基础设施的需求 ,提出需要建设的项目 ,通过招投标 ,由得到特许权的民营部门执行公共基础设施项目的建设与经营 ,并在特许期 (一般为 30年左右 )终结时将所运营的项目完好地、无债务地归还政府 ,而民营部门则从政府部门或从接受服务方来收取费用以回收成本的项目融资方式。

PFI不同于传统的公共投资。首先，在PFI的场合下，政府并没有购入公共设施等固定资产，而是最终买入由这些固定资产产出的公共服务。从公路的角度看，政府是买入道路安全运输服务。其次，PFI与传统公共投资的区别是，传统的公共投资，政府开支是从最初的公共设施建设开始。可是，在PFI的情形下，最初的公共设施资金由民间筹措，政府开支是在基础设施完成以后，而且，在契约规定民间供应的公共服务仍未到位的情形下，政府不支付费用。PFI也不同于私营化。在私营化的情形下，计划立案与政府无关，政府的权限不起作用。而在PFI的情形下，公共事业的计划立案以政府为主体。诚然，这是以私营企业的存在为前提。

私人主动融资的分类

依照资金回收方式的不同，PFI可以分成三类：

(1)向公共部门供应服务型。即民营部门结成企业联合体 ,执行项目的设计、建设、资金筹措和经营，而政府部门则在民营部门对基础设施的经营阶段 ,依据基础设施的运用情形或影子价格向民营部门支付费用。

(2)收取费用的自立型。即民营企业执行设施的设计、建设、资金筹措和经营，向设施运用者收取费用 ,以回收成本 ,在合同期满后，将设施完好地、无债务地转交给公共部门。该种方式与 BOT的运转模式基本相同。

(3)合营企业型。即对于特殊项目的开发 ,由政府执行部分投资，而项目的建设仍由民营部门执行，资金回收方式以及其余相关事项由双方在合同中规定，这类项目在日本也被称为“官民协同项目”。

私人主动融资的首要特点

一是适用领域普遍。PFI模式不仅可以应用于运营收益性的城市基础设施，还可以用于非营利性的城市基础设施。

二是融资途径拓宽。建设资金的投入不足，已经形成困扰政府的严重困难，PFI模式可以拓宽基础设施投融资途径，达到投融资方式的多元化，加速基建脚步。

三是建设效率提升。依据世界银行的相关统计，政府投资基础设施的低效率是一个广泛困难。在PFI模式下，通过引入民营企业，将市场中的竞争机制引入基建，能极大地提升建设效率。采取PFI模式可以学习并采取私人部门的管理、技术和知识优势，节约建设成本，提升效率和减弱产出成本，使社会资源的配置更优化。

四是转移项目风险。在PFI模式下，民营企业和私有机构组建的项目公司负责基建项目的各类工作，项目执行过程中各环节所造成的一连串风险，有很大大的一部分，如经济风险、建设和经营风险，转移给了私人企业，同期私人企业还要承受部分法律政策风险、社会风险，这在很大程度上减弱公共部门的投资风险。

应用私人主动融资的必要性和可行性分析

从我国基建的现实情形看，基建应用PFI模式，是必要和可行的。

基建投资需求放大。即使我国政府近年来加大了对基础设施的投资强度，同期以合资、合作及BOT方式利用外资执行了大批基建，但仍不能满足社会经济对基础设施的需求，尤其是在西部大开发的过程中，公路不通、通讯落后、电力不足等极大地影响了西部地区的经济发展，所以，西部大开发需要加大基础设施的投资，尤其是公路、铁路、电力、水处理以及通讯设施的投资，而政府资金的匮乏制衡了西部经济的成长，该种需求与供给之间冲突为国内外投资人给予了优越的市场条件和投资机会。所以，PFI 模式将形成基建方式。

财政赤字日益严重。为了弥补财政赤字我国政府仅在2003年发行国债总量达6283.4亿元人民币，居低收入国家前列，仅凭国家的财政投资，已显著不能满足基建的需求。

分散基础设施项目的投资风险。PFI项目一般投资大，周期长，参与主体多，不确定的原因很多， 因此承受的风险也很大，PFI 模式下，PFI 项目公司负责项目的设计、开发、融资、建造和运营,项目执行过程中各环节所造成的一连串险，如商业风险、融资风险、开发风险、建造和完工风险、运营和维护风险、环保风险，也转移给了民间私人机构，更改了传统的基建项目风险由政府和有关部门单独承受的局势，分散了基础设施项目的投资风险。

不错的项目运转基础。中国运用BOT方式建设基础设施已有十几年的时间，参与各方对其运转方法不陌生，民众已经接受基础设施在一定期限内私营化的做法；中国出台了建设管理法律及政策法规，如《招标投标法》、《抵押法》、《担保法》中国BOT项目政策框架等，为PFI模式在中国的运用奠定了不错的基础。

相对足够的资金来源。国内银行依照商业银行模式运营运转，形成PFI项目贷款的资金来源。中国经济连续迅速上涨，中国将形成亚洲地区项目融资的重要市场。中国加入世界贸易组织后，国际商业银行将开始大举进入中国金融市场，它们可以为PFI项目供应专业化的金融服务。中国经济发展快速，市场潜力重大，持续改观投资环境，有助于吸引外资。私营经济和民营经济快速发展，在国民经济中占有一定比重，使非国有资本投资PFI项目形成或许。据统计，到2002年2月末，我国城乡居民积蓄余额击穿 10万亿，我国民间资本投资途径狭窄，这样高额的资本处在闲置状态，是一种极大的浪费和损失。实施PFI 模式可以发挥大批民间资本的动力，拉动经济上涨，减轻基建资金紧俏的困难。

私人主动融资的成长

持续完善基建PFI模式，需要策划科学的成长战略，保障PFI模式发展方向，改革投融资体制，出台有关的法律和政策，增强人才培养，激励大中型企业参与PFI项目。逐渐科学地推动PFI模式，加大对PFI模式知识宣传普及工作，使相关民间机构和政府管理人士更改观念，接受PFI建造管理模式，选择典型基建项目作为PFI模式试点，便于民间机构逐渐接受，也便于政府及时发现项目中存在的困难，及时作出调整，使其渐渐规范。

改革投融资体制，适应PFI模式。扩大资金来源，达到投资主体多元化，任何一个投资主体都很难供应基建所需的全部资金，所以，应扩大投资主体规模，更改单一的国家投资情况，促进和激励多种形式的投资。推动基础设施项目投资市场化进度，打破传统的政府或行业垄断情况，引入竞争机制。加速金融体制改革，建立健全国有商业银举动私营经济服务的职能，支持民营机构拓宽融资途径，实施优惠贷款政策，予以适当的贴息补贴，策划私营企业贷款担保制度，支持具备条件的私营企业通过发行企业债券、股票上市等办法融资。

日本已策划《 PFI促进法》，并修改了与该法律不统一的12部其余法律，韩国国会也通过了《基础设施吸引民间资本促进法》，并策划了实行细则。我国推行PFI应有完善的法律环境，快速完善相应的投资法律法规，出台针对性强的的法律，使其适应PFI项目建设和运营的需要，同期对参与PFI项目的民营企业的财产、商业秘密、知识产权等方面执行有效的法律保护。为了促进PFI模式的推广，政府应建立支持PFI项目的有关配套政策，取消行业准入制约，给民营企业以"国民待遇"。减免PFI项目运转过程中的有关税收,保证投资主体的收益在一定水平之上，加强项目的民间吸引力，积极采取多种措施，通过合理的政策导向，指导民间资本的投资方向。

基建中引入PFI模式，政府相关部门和民营企业对PFI模式了解甚少，在理论上和工程事实中，对于PFI模式研究和运转、PFI项目合同管理和风险管理可供参考的经验不多，缺少能执行PFI项目操作的人才，我们应加速相关PFI模式方面人才的培养，借鉴发达国家经验，探索适合我国国情的PFI模式，使其更好地为我国的经济发展服务。

国有大中型企业应积极争取参与PFI项目。在政府财政适度退出某些基建领域的环境下，这些基建完全可以由非政府部门建设、营运，国有大中型企业在技术、融资条件、人才和管理上有适当的基础，应抓住机遇，积极探索以PFI方式参与基建的渠道，在新的历史条件下，为企业创造新的成长机遇。

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