可转换证券融资

可转换证券融资

外汇网2021-06-18 22:40:01 60

可转换证券的定义

可转换证券是指可以被持有人转换为普通股的债券或优先股。可转换债券受于具有转换成普通股的利益，所以其成本一般较低，且可转换债券到期转换成普通股后，企业就不必还本，而得到长期运用的资本。但这一方式或许会引起公司控制权的分散，且如到期后股市暴涨而好于转换价格时会让公司蒙受财务损失。

可转换证券包含可转换证券和转换优先股等，它是在普通债券和普通优先股的基础上附加了以普通股为基础资产的看多期权。

可转换证券融资的优缺点 1、可转换证券融资的优点

首先，可转换证券通过卖出看多期权可减弱融资成本。一般，可转换证券的利率或股息较低且制约性条款较不苛刻，使公司在在换股以前可以低廉成本筹集资金。其他看法右把可转换证券的发行看作是将来股票发行或配股，它可以帮助公司避开不利的市场条件，而等其转好时用好于债券发行日股价的转换价格保持普通股融资。多部分的可转换证券均为没有抵押的债券。

其次，可转换证券有助于将来资本结构的调整，债券或优先股转换成普通股可减弱财务杠杆，为今后更深一步融资创造了条件。

2、可转换证券融资的缺点

首先，一个高速成长的公司在其普通股价格大幅上升的情形下，利用可转换证券融资的成本要好于普通股或优先股，由于持有者可以被低估的转换价格形成普通股股东，获取丰厚的股利。

其次，假使可转换证券持有人实施转换，将稀释每股收益和余下控制权。实际上，在转换仍未发生时，公司的财务报表也务必按规定发布“充分稀释”后的每股收益。

第三，若公司运营业绩不好，则多部分可转换债券不会转换为普通股票，无助于公司迈出财务窘境，并致使今后股权或债券融资成本增长。

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