小盘股投资策略

小盘股投资策略简述

20世纪70年代，芝加哥大学的两名博士R·班尼和M·瑞格曼提出了小盘股的高回报效应用来考验有效市场理论。他们的论文验证了小盘股股票收益长期好于市场平均水准。

小盘股投资策略选择流通股本数量较小的价值型股票执行投资。在低价买进，高价出售，受于小盘股流通盘子小，股价极易波动，投资人极易采取波段操作方法得到收益。Banz(1981)依据上市公司范围大小，将纽约股票交易所(NYSE)的全部股票分为5组，发现范围最小一组股票的平均收益率，比范围最大一组股票的平均收益率高1918%。该种股票收益率与上市公司范围大小负有关的现象，被称为范围效应。Siegel(1998)研究发现，平均来说，小盘股比大盘股的年收益率高出417%，而且，该种小公司效应多部分汇聚在元月，该种现象被称为小公司元月效应。

诚然，在这个定义中，有关小盘股的数量界定，不同的市场有不同的分析标准。如美国证券市场上的所谓小盘股，或许比新兴的中国证券市场上大盘股的盘子还要大。此外，不同的期间，对小盘股的数量定义或许也有改变。所以，在选用小盘股时要结合投资时事实情形。

[编辑]小盘股投资策略的操作

小盘股投资策略就是利用该种小公司效应，对小盘股执行投资的一种策略。在运用该策略时，投资人寻到具有投资价值的小盘股，当预期小盘股的事实价值与将来股票价格的变动有较大的差距时，可以考虑选择该种股票；先前被低估的小盘价值股一旦有有利于消息传出时，市场上或许致使投资人对新信息反映过分，进而使股票价格大幅上涨。此外，受于小盘股流通盘较小，市场上投资人所犯系统性错误对其股价波动的影响更大，进而为掌握该种投资策略的投资人导致超标投资收益。

小盘股的特性首要是流通市值较小，炒作资金较之大盘股要少得多，较易吸引主力介入，因此股价的涨降幅度较大，所以经常形成熊市独立行情的代表品种。应对此类股票的招式首要有：耐心等候股价迈出缩量的上升通道，且上市公司行业景气度好转时买进，出售机会可依据市场及上市公司的环境原因和业绩情形，注意在历史的高价区域附近止盈出场。一般来讲，小盘股在１-２年内，大多存在数次涨跌循环机会，只要能够有效把握节奏且方法得当，套利小盘股获利大都较为可观。是国际资本市场上流行的投资策略。

操作方法：

第一次，选中易受一连串的让人失望的消息的影响的公司，这些消息能致使一个股价长期下滑的模式。对于这些公司，要求投资人对被选中的公司管理失出信心，并将业绩不好的状况类推到将来，预期从公司将导致许多的坏消息，进而忽视了公司得到改观的信号。

其次，决定能否一个在的公司价值改观的信号发生，这些信号如内部股票买入或公司股份回购等。

又一次，分析公司价值改进信号的力量和质量，管理层乐观预期的合理理由，致使结果改观的潜在的催化剂是什么。

最后，当股票有下列情形时出售：①目前股票价格已经反应公司价值的改进基础。②相对于同类或历史规模出售己经有溢价收入。③来自管理层导向显示不再有好的市场预期。④有来自于管理层的负面信息。⑤公司发行股票。⑥内部抛售股票。⑦潜在的催发剂原因对公司无影响。⑧管理层对公司预期前景是错误的。⑨运营基础没有得到改观。

[编辑]小盘股投资策略的原理

依据举动金融学相关看法，在某种条件下，投资人在处理信息的过程中会犯系统性的精神和心理错误。这些精神和心理错误是投资人犯代表性偏差和框定依靠偏差[等认知偏差的根源。受于代表性偏差或框定依靠偏差的存在，投资人对目前的负面信息会存在过分反映。利用投资人的过分反映，投资人要寻到哪些在长期内业绩被低估的小公司股票，这些公司股票价值将被复苏的信息受于投资人的举动偏差而被忽略。但伴随时间的延长，该种公司的投资价值会渐渐显现，当大家都认识到该种公司的价值时，举动投资经理则可以抽身离开。以该种策略可以得到较好地投资收益。

[编辑]小盘股投资策略实例

举动金融学的大师Richard Thaler和Russell Fuller一起发起成立的以他们的名字命名的Fuller&Thaler资产管理公司管理着15亿美元资产，该公司实行的首要投资策略就是小盘股策略，从1992一2001年，其基金的报酬率达到31.5%，而同期期的大盘指数收益仅为16.1%。