贴现债券(discount bond)
债券按付息方式分类，可分为贴现债券、零息债券、附息债券、固定利率债券 、浮动利率债券 。在国外，贴水发行的折现债券有两种，分别为贴现债券和零息债券（Zero Coupon Bonds）。
贴现债券是期限比较短的折现债券。是指债券券面上不附有息票，在票面上不规定利率，发行时按规定的折扣率，以差于债券面值的单价发行，到期按面值支付本息的债券。从利息支付渠道来说，贴现国债以差于面额的单价发行，可以看作是利息预付。因此又可称为利息预付债券、贴水债券。
基本介绍
比如票面金额1000元的半年期债券，依照900元发行，半年后偿还1000元，其中的100元就是债券半年的利息。
而零息债券和贴现债券不同，并没有能顾名思义，觉得它是一种没有利息的债券，零息指的是在持有期没有利息，而在到期时一次还本付息。在国外，一般短时间国库券（Treasury Bills）均为贴现债券。上世纪80年代国外显现了一种新的[债券]，它是“零息”的，即没有息票，也不支付利息。事实上，投资人在买入该种债券时就已经得到了利息。零息债券的期限广泛较长，最多可到20年。它以差于面值的贴水方式发行，投资人在债券到期日可按债券的面值得到偿付。比如：一种20年期限的债券，其面值为20000美元，而它发行时的单价很或许只有6000美元。在国外有经纪公司运营的特殊的零息债券，由经纪公司将息票和本金相互剥离之后执行独立发行。比如美林、皮尔斯和佛勒·史密斯经纪公司就创造了一种零息债券，该种债券由美国白宫担保，其本金和息票相分离，以很大的折扣发行。
优点与不足
1、优点：买入贴现债券有助于投资人利用再投资效果增长资产经营的价值。
首先受于贴现债券是以较低的单价买入高面额的债券,以及预定付息的原因,对比附息债券,投资人无形中就节省了一部分投资,节省部分可以用来再投资,增长资产经营的价值。
其次,即便存在收益率、期限相同的贴现债券和附息债券, 在债券面额均为100元的情形下,受投资人资金额的制约,买入贴现债券也比较合算,由于少量资金拥有者也可进入市场,也能获得同样收益率。
第三,利用短时间贴现债券执行的抵押贷款成本比运用相同期限的附息债券要小。
2、不足：中长期资黄金市场场的利率行情较难分析，而贴现债券的收益是在发行时就固定的，假使做中长期的贴现债券，万一利率显现了出人意料的改变，对投资人或发行人全将造成不利的影响，所以，中长期贴现债券很少运用。
贴现债券的发行价格计算公式
贴现债券的发行价格与其面值的差额即为债券的利息。计算公式是：利率＝［（面值-发行价）/（发行价*期限）］*100％
转让价格
贴现债券的转让价格=面额-面额×{[(期限-持有天数)/360]×年贴现率}
例:面额为100圆的贴现债券，期限位274 天，到期收益率为7%，持有天数为123日，求转让价格。
则其转让价格为100-100×{[（274-123）/360]×7%}=97.064