无风险真实利率

无风险真实利率

外汇网2021-06-17 21:30:39 64

什么是无风险真实利率

无风险真实利率是指无风险证券在预期通胀为零时的利率。它有时被称为“纯粹利率”。

无风险真实利率的决定原因
无风险真实利率的决定原因首要有两个：

一个原因是借款人对于实物投资回报率的预期，它决定了借款人为借入资金而愿意支付利息的上限。比如，借款人对实物投资回报率预期为10%，扣除各种风险溢价 6%，则他们借入资金愿意支付的利息上限为4%。假使预期回报率下滑为8%，扣除各种风险溢价6%，则他们借入资金愿意支付的利息上限为2%。对于将来投资回报的不同预期，决定了借款人愿意支付的不同利率环境的上限。

其他原因是积蓄人对目前和将来消费的偏好，它决定了愿意出借资金的数量。积蓄人出借资金的目的是放弃目前的消费，换取将来许多的消费。比如，有的人更看重目前的消费，只有大于4%的回报，他们才愿意出借资金。此外一部分人更看重将来的消费，只要有2% 的回报，他们就愿意借出资金。积蓄人对消费的时间偏好决定了他们愿意递延多少消费，从而决定了在不同利率环境下他们愿意出借的资金数量。

出借人和积蓄人之间的资金供求关系，决定了现实的无风险真实利率环境和借贷范围。无风险真实利率不是固定不变的，而且很难测定。多数专家觉得它在1%-5%之间。假使通胀为零，短时间国债可以近似看成是无风险真实利率。这个利率反应放弃目前消费的回报，回报金额的多少与递延消费的时间长短相联系，所以称为货币的“时间价值”。

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