基本信息
老虎基金（Tiger Fund）
1980年著名经纪人朱利安·罗伯逊集资800万美元创立了自己的公司——老虎基金管理公司。1993年，老虎基金管理公司旗下的对冲基金——老虎基金攻击英镑、里拉成功，并在本轮行动中得到重大的收益，老虎基金从此名声鹊起，被大量投资人所追捧，老虎基金的资本此后快速膨胀，最终形成美国最为显赫的对冲基金。 20世纪90年代中期后，老虎基金管理公司的业绩节节升高，在股、汇市投资中同期获得不菲的业绩，公司的最高赢利（扣除管理费）高达32%，在1998年的夏天，其总资产高达230亿美元的高峰，一度形成美国最大的对冲基金。 1998年的下半年，老虎基金在一连串的投资中失误，从此走下坡路。1998年阶段，俄罗斯金融危机后，日元对美元的汇率价格一度跌向147：1，出于预期该比价将跌向150日元下方，朱利安·罗伯逊命令旗下的老虎基金、美洲豹基金大批卖空日元，但日元却在日本经济没有任何转好的情形下，在两个月内急升到115日元，罗伯逊损失惨重。在有统计的单日（1998年10月7号）最大损失中，老虎基金便亏损了20亿美元，1998年的9月份及10月份，老虎基金在日元的投机上总计亏损差不多50亿美元。 1999年，罗伯逊重仓美国航空集团和废料管理公司的股票，可是两个商业巨头的股价却连续下挫，所以老虎基金又一次被猛击。 从1998年12月开始，差不多20亿美元的短时间资金从美洲豹基金撤出，到1999年10月，总共有50亿美元的资金从老虎基金管理公司撤走，投资人的撤资使基金经理无法专注于长期投资，进而影响长期投资人的信心。所以，1999年10月6号，罗伯逊要求从2000年3月31号开始，旗下的"老虎"、"美洲狮"、"美洲豹"三只基金的赎回期改为半年一次，但到2000年3月31号，罗伯逊在老虎基金从230亿美元的巅峰跌落到65亿美元的不得已的情形宣称将终结旗下六只对冲基金的全部业务。老虎基金倒闭后对65亿美元的资产执行清盘，其中80%归还投资人，朱利安·罗伯逊个人留下15亿美元继续投资。详细介绍
进入到2000年，其资产从220亿美元萎缩到60亿美元，同期无论是道指依旧纳指均为一路高歌，一直在市场中呼风换雨，曾与索罗斯等对冲基金联手打击香港汇市的“大庄家”，辛辛苦苦几十年，一觉回到解放前，其历经颇耐人寻味。行业人士分析，罗伯逊是“老革命遇到了新困难”，受于他一直奉行的“价值投资”法，也就是依上市公司的获利能力推算其合理价位，再逢低进场买进高档抛售，使他错过了搭上高科技快车的可能，并流失了相当一批优秀的、具有独到眼光和潜质的操盘手，从该种意义上讲，罗伯逊的失利，是一个落伍者的失利。其次，老虎基金自身范围太大，所谓“树大招风”，大批投资人的加入，产生老虎基金 “船大难掉头”的情形，伴随股市投资生态近年来发生巨大更改，称雄一时的老虎基金再也无法点石成金，纵横江湖几十年，传统的管理方式疑似失了灵，很多投资人又纷纷找上门要求赎回资金，迫于无奈，几度辉煌的老虎基金必须宣称清盘，进而加快了其迈向破产的进度。
假如你要求100名市场人员说出以往5年间美股最巨大的事件，相信多部分人会说是网络的繁荣和破灭。但假使以损失的金额及承受影响的人数来统计，名列首位的无疑是电信业的泡沫。当喧嚣归于平静后，曾经坚信电信行业是股市避风港的投资人们忽然发现美梦原来是噩梦，从2000年到当下不满2年的时期内，他们手中的电信股票宿水值竟然达到5000亿美元。
接连3年被著名的《机构投资人》评为电信服务第一股票分析家格鲁曼，他强力推荐的10个公司中，6个公司的股票已经差于1美元，其中4家公司申请了破产保护，环球电讯和世纪通信位列其中。假使将Wall Street眼下的混乱不堪，归结为某个人的过错，那是绝对不公正的，但是不是否认的是，的确有人在其中起到了推波助澜的作用，杰克·本杰明·格鲁曼就是如此的一个人。就在Wall Street的主流声音已经对电信业的利润发出警示的时机，他任然沉湎于自己的世界，不少投资人和投资机构因跟随格鲁曼而一夜暴富，为了抱住这尊一句话就可以调动数十亿美元的财神爷，所罗门美邦不惜拿出2500万美元的薪资作回报，但如今假使依照格鲁曼的建议买卖的电信股票，损失已靠近80%。诚然，电信业的崩溃也绝对算是有史以来最大的金融灾难。
基金缔造人
67岁的朱利安·罗伯逊，在美国基金界被看为“教父级”的人物，任然没有人出来肩负“父爱”的责任，甚或重组老虎基金待其苟延残喘，由于这是市场的法则。投资是一门遗憾的艺术，有优胜就有劣汰，有收益就有风险，可惜的是这一点在国内却缺乏认同的基础。中国有句古语：“老虎不发威当我是病猫”，但是在“新经济”时代，市场规律就是“成者为王，败者为寇”，跟不上事态的“老虎”只能是“病猫”。其次，安贫乐道疑似不再是这个时代的楷模，甚至常常形成民众嘲笑的对象，取而代之的是安富乐道。资本市场的每一个游戏都像是一个无比美丽的梦境，紧要的是在美梦成真以前，一定要弄清楚自己在游戏中所扮演的角色，否则煮熟的鸭子也会飞掉，当虚拟经济显著地偏离实体经济的运行轨道，暴富就如同暴雨一样不能长久。这些年来贪婪就像病毒一样，腐蚀着美国的企业文化，世通、环球、电信等一系列假账丑闻，无一不是贪婪导致。当踏踏实实地靠勤劳致富的观念和做法形成以往，那么牢固的经济和诚实的社会应当建立在什么基础上呢？神话大师一个个地破灭，也又一次告戒我们市场没有免死牌。
诺贝尔奖得到者美国著名经济专家丹尼尔·麦克法登说，当前国际资本市场的不平稳差不多可以肯定将致使将来又一次暴发金融危机，美国也不消除致使将来世界金融危机的风险原因。九层高台，起于垒土，致富和挣钱也同此理。
独到之处
在中国互联网领域，老虎基金为加大“中奖”概率，正在用“复式”投注法投资。在中国互联网的“寒冬”，风险投资人“跑得比谁都快”，今天，他们却在用更快的进展回归。老虎基金半年多来的立场令中国网络创业者为之疯狂。其2003年向e龙投资了1500万美元，向卓越网投资了620万美元，向当当网投资了1100万美元。在中国互联网领域，老虎基金异常“乐善好施”。它的“乐善好施”已经有所回报。它在携程网有26％的股份，去年12月10号，携程网成功登陆美国纳斯达克，募集了7560万美元，各大基金疯狂认购。当卓越网得到投资的时机，其董事长雷军快乐地觉得，该举动证明老虎基金认可了卓越网在电子商务领域的领先地位。但是，事实证明，该种观点低估了“老虎的凶悍”，老虎基金随后又向当当网投入巨资。只有一个理由可以解释该种大方举动——就像买足彩一样，老虎基金为加大中奖概率，索性买了“复式”。面对中国互联网开始火爆的行情，老虎基金感觉到了“饥饿”。据悉，在几次投资中，老虎基金的投资者只要认准目标，基本从不还价，“要多少给多少”。缘何倒闭
美国著名投资家朱利安·罗伯逊宣称，受于亏损累累和投资人纷纷撤资，他将关闭已运营了20年的老虎管理公司旗下的全部6家基金。
股票经纪人出身的罗伯差于1980年创办了老虎管理公司，罗伯逊凭自己的200万美元和别人投资的600万美元起家，在对冲基金业创造了很少人能与之匹敌的骄人业绩。老虎公司20年来的年平均投资回报率高达27％。到1998年老虎公司管理的资产已高达210多亿美元，罗伯逊本人赚到了约15亿美元。
但是，受于美国白宫对对冲基金监管比较松懈，这类基金的投机性远大于共同基金，所以风险也更大。1998年9月美国另一家著名对冲基金长期资本管理公司因投机失利濒临倒闭，曾引起美股强烈动荡，14家Wall Street金融机构向长资公司导入36亿美元，最终使该公司脱离险境。罗伯逊的霉运同样始于俄罗斯金融危机。受于俄罗斯拖欠外债以及对日元汇率投机失利，1998年老虎公司赔了16亿美元，资产萎缩了4％。1999年老虎公司损失了19％，2000年第一季度又亏掉了13.5%。但这一次不仅没有人向罗伯逊伸出援手，投资人反而釜底抽薪，共撤走了77亿美元，给了“老虎”最致命的一击。
其余方面
老虎公司倒闭尽管与时运不好相关，但更深层的原因在于罗伯逊固执的运营理念和独断专行的管理作风。正是由于多年来获得的重大成功，致使罗伯逊笃信自己的投资理念，那就是着重投资于属于传统经济部门的“价值股”，对那些公司没有盈利但价格飞涨的高科技股避而远之。但遗憾的是，以往两年中，老虎公司投资的大部分“价值股”惨跌，如老虎公司持有差不多25％股份的美国航空公司的股价从1998年4月的每股80美元跌到了当前的25美元。
在管理方面，罗伯逊差不多事事要干预，而且只相信自己的投资战略。如在美国航空公司的股票开始下挫后，罗伯逊不仅没有及时抽身而退，反而继续增长投资，以至于最后无法脱身。所以，近年来老虎公司的一部分最优秀的管理人士陆续离开，另立门户。亨尼西集团首席策略分析师查尔斯·格拉丹特觉得，范围过大也是老虎公司存在的困难之一。他觉得，当对冲基金的范围持续扩大、特别是资产额胜过100亿美元后，对冲基金的功能会逐渐退化。
尽管老虎公司行将倒闭，但2000年已经67岁的罗伯逊并没有服输。他在接受记者专访时表明：“我不会投降，我也不会停止投资”。他任然觉得他的投资战略是正确的，而且觉得当前的技术、因特网和电信股狂潮总有一天会崩溃。而对冲基金分析家巴里·科尔文评论说：“有一句格言说，不要与市场对抗，朱利安这么做了，结果他输了。”