期权具有管理投资风险、满足不同风险偏好投资人需求、发现价格和提高标的物流动性的经济功能。那么,股指期权对于个人有哪些用途?
对个人投资人来说,股票期权的用途首要包含下方五个方面:
●为持有的标的资产供应保险
当投资人持有现货股票,并想规避股票价格下探风险时,可以购入认沽期权作为保险。
比如,小王持有10000股现价42元的甲股票,购入2张行权价格为40元的认沽期权,合约单位为5000。当股价上涨时,小王可以选择不行权,进而保留了股票的上行收益,当股价跌穿40元时,小王可以行使期权以40元/股的单价出售所持有的股票,进而保证了出售股票的收入不差于400000元(2张×40元×5000)。自此可见,认沽期权对于小王来看,就如同一张保险单。假使股票不跌反升,小王所损失的仅是权利金。
此外,当投资人对市场行情不确定时,可选择购入认购期权,避免踏空风险,相当于为手中的现金执行保险。
●减弱股票购入成本
投资人可以出售较低行权价格的认沽期权,为股票锁定一个较低的购入价(即行权价格等于或者靠近想要购入股票的单价)。若到期时股价保持在行权价格之上而期权未被行使,投资人可赚取出售期权所得的权利金。若股价保持在行权价格之下而期权被行使的话,投资人便可以原本锁定的行权价格购入指定的股票,其买入股票的事实成本则因得到权利金收入而有所减弱。
再举个例子,小王打算一个月后以36元的单价购入甲股票,但当前该股票价格为38元,所以小王出售了一个月后到期、行权价格为36元的甲股票认沽期权,合约单位为5000,权利金为3元,得到3×5000=15000元的权利金总额。一个月后假使甲股票跌向36元下方,则小王的期权很或许被行权,对方将以36元/股的单价出售甲股票给小王,小王则花费36元×5000=180000元购入5000股甲股票,减去以前出售认沽期权收入的15000元权利金,小王事实买入甲股票的成本为165000元。而假使期权到期时甲股票没有跌穿36元,期权买方就不会选择行权,小王可以直接赚取15000元权利金。
●通过出售认购期权,加强持股收益
当投资人持有现货,预计股价将来上涨几率较小,可以出售行权价格好于目前股价的认购期权,以获取权利金。假使合约到期时,股票价格未胜过行权价格,期权买方一般不会选择行权,期权卖方所以加强了持股收益。但是,假使合约到期时股价上涨,面对被行权,认购期权的卖方需利用现货执行履约,进而丧失了原先由于股价上涨所能得到的收益。
比如,小王打算长期持有1000股甲股票,但觉得最近股票上涨机会较小,可以出售行权价格好于目前市场价格的甲股票认购期权,收入权利金500元。假使甲股票价格确如预期没有上涨,则小王可在持股的同期,得到500元收益。假使期权到期时甲股票价格上涨且好于行权价格,则小王可将所持有的甲股票用于履约,此时小王赚取的利润为500元权利金加之股票价差收益。
●通过组合策略交易,形成不同的风险和收益组合
得益于期权灵活的组合投资策略,投资人可通过认购期权和认沽期权的不同组合,针对不同市场行情,形成不同的风险和收益组合。常见的期权组合策略包含合成期权、牛市价差策略、熊市价差策略、蝶式价差策略等。另外,通过组合策略还能以较低的成本构建与股票损益特质类似的投资管理。
●执行杠杆性看涨或看跌的方向性交易
假使投资人看涨市场(即预期市场价格会上涨),或者当投资人需要观察一段时间才可作出购入某只股票的决策,同期又不想踏空,可以购入认购期权。投资人支付较少的权利金,就可以锁定股票将来的购入价格,在增大投资收益的同期可以管理将来投资的风险。
小王觉得当前42元的甲股票将来一个月会上涨,于是购入1张一个月后到期、行权价格为44元的甲股票认购期权,合约单位为5000,权利金为3元,共花费3×5000=15000元权利金。期权合约到期时,假使甲股票上涨到48元,小王选择行权,将获利(48-44)×5000=20000元,收益率为(20000-15000)÷15000=33.3%,而单纯持有甲股票的收益率为(48-42)÷42=14.3%,小王将收益杠杆化增大了。诚然,假使甲股票没有涨到44元以上,则小王不会选择行权,进而损失15000元权利金。