很多人都期望有一种傻瓜式的交易方法,那就是牛市中卖空认沽期权。
卖空认沽期权
可喜的是,伴随上证50ETF期权的成就上市,利用期权应对现在的行情,是一个值得试图的方法。笔者在此推荐的策略是裸卖空虚值认沽期权。该策略是指单独卖空虚值认沽期权,而不做任何保护性措施。
伴随上证50ETF价格的上行,头寸持续获利,最大收益为期权权利金。损益图上的拐点所对应的上证50ETF价位恰好是实施价格。我们出售的是虚值认沽期权,其实施价格在初始阶段便差于上证50ETF现价,所以即便50ETF没有波动,伴随时间的推动,头寸也可获利,这首要是利用了期权的时间价值减弱特性,即伴随时间的流逝,期权持续贬值,只要在到期日期权维持虚值状态(标的单价好于实施价格),投资人便可得到全部权利金;若期权为实值状态(标的单价差于实施价格),同样是一件好事,投资人在得到全部权利金的同期,通过期权被动行权还可得到相应数量的50ETF份额,满足了投资人买入标的资产的需求。
举例:如果投资人长期看好股市,但当前上证50ETF的2.8元价位进场太危险,投资人觉得2.5元价位进场相对安全,他可以0.065元的单价,卖空一手9月份到期,实施价格为2.5元的上证50ETF认沽期权,共得到权利金650元。后期价格上涨,尽管没有享承受上涨导致的丰厚收益,但轻松得到650元权利金;若后期价格下挫,但没有跌穿2.5元的实施价格,投资人任然可以得到650元权利金;若后期价格跌穿2.5元的实施价格,投资人任然可以得到650元权利金,同期在到期日期权被实施转换为10000份上证50ETF,价位2.5元,尽管投资人或许处在浮亏情况,但是在理想点位拥有股指ETF份额,符合投资人长期看好大盘行情的看法。
在牛市环境下,投资人可以接连采取该方法,持续得到权利金,即便遇到回调行情,期权行权后转换为ETF份额,后期还能够享受价格上涨导致的利润,岂不是两全其美?
巴菲特的实践
该方法简单易用,股神巴菲特早在1993年便在可口可乐股票上应用该方法,1993年4月,巴菲特以1.5美元的权利金出售500万份当年12月17号为到期日、实施价为35美元的认沽期权,当时可口可乐的市价是40美元左右。对巴菲特来说,若1993年12月17号可口可乐的单价在35美元以上,那么期权到期作废,巴菲特可以白拿以前收到的750万美元(1.5美元×500万份)权利金;但若到时股价差于35美元,巴菲特就务必依照35美元购入500万股可口可乐,由于以前收取了1.5美元期权金的原因,所以只有当可口可乐跌穿33.5美元时巴菲特才真正亏损。
对巴菲特来说,本来就有持续增持可口可乐的意向。若可口可乐不跌,那么白赚点期权金也是好的;但是若暴跌,那么期权金等于市场补助你1.5美元去购入可口可乐,同样也是好的。对于一个长期投资人来说,这就形成上涨下挫两相宜的投资方法了。
最后务必重申,应用该方法的前提是看好后市,愿意长期持有标的资产,否则标的资产连续下挫,将造成极大风险。