我们究竟该如何执行股票投资呢?是基于价值，依旧价格?本文改编自《证券分析》。
股票投资是投机原因特别密集的领域，所以对该种证券的分析往往是没有定论和让人失望的。甚至可以如此说，只要该种分析得出了看似确定的结论，那么该种结论就或许存在误导的危险。随机地从一份名单中指定一支股票，无论执行了多么精密的分析，都不大或许得出诸如它能否值得买入或真实价值有多大的牢靠结论。但是在对某些具体案例的分析过程中，依据企业的财务表现有机会形成一个较为可信的结论。
从价值角度来说，股票投资的技巧和债券投资技巧相似。股票投资人同样偏好运营情况平稳，而且收益大幅好于股息支付要求的企业。诚然，他对股票的安全性要求要比对债券安全性的要求低，诚然，对股票投资的收益要求相对更高。所以，与债券投资相似，投资于股票以前可以考察3项标准：适量的和准时的股息回报;平稳而足够的历史盈利;足量的有形资产的保障。基于此，根据其余评判标准做出的买入决策将被视作一种投机，而投机决策的形成无须严密分析的支持。
但是，投资人也会有其他看法，即“股票的价值完全取决于它的将来收益。”这可以引伸出下方推论：1、股息率与股票价值的有关性很小。2、受于资产和盈利能力之间显然没有联系，所以资产价值的大小毫无意义。3、历史盈利表现的意义仅仅在于，它们意味着将来收益情况或许显现的改变。
为何投资人将他们的注意力从股息、资产价值和收益原因，全部转向了收益趋势原因——即将来收益的预期改变呢?答案是，第一，事实证明以往的收益表现并不是指导投资的牢靠指标;第二，将来所供应的利润机会具有抵挡不住的诱惑力。
对企业的真实投资(即资产价值)的大小已经失去了决定该种将来收益的能力，取而代之并发挥着全部作用的原因是，企业能否运营于高利润的工业领域，以及所实行的管理政策能否有效和走运。在无数的财务清算案例中，流动资产价值被大大低估，固定资产则被证明差不多分文不值。
伴伴随该种股票选择标准的形成，显现了论证股票是一种最为有利可图、进而也是长期投资最佳媒介的理论。该种论断是经历研究得出的。研究显示，在事先确定的长达多年的考察期中，分散于不同股票的投资管理将导致平稳的升值。报告表明，该种分散的股票持有策略对比买入债券来说，不仅投资回报更高，而且可以斩获许多的资本利得。
将上述看法结合起来，可以得到如下结论:
1、股票的价值取决于它的将来收益。
2、好的股票肯定是高品质、高利润的投资。
3、好的股票是那些收益呈上升趋势的股票。
这些结论听起来大有道理，但它们却掩盖了两个理论上的误区。第一个缺陷是，它们抹煞了投资和投机之间的根本区别;第二个缺陷是，它们忽略了股票价格在决定其能否值得买入方面的作用。
无论价格多高，股票都可以被觉得是有吸引力的么?股票能否值得买入完全与它的单价无关，该种观点听起来荒唐得让人很难置信。依照上述逻辑，只须把“好的”股票买进来，而不必考虑价格的高低，然后等着老天爷把价格抬上去。这被觉得是一种万无一失的教条。这显然是错误的。
总的来说，相对个人投资人来看，机构投资人更为专业。他们的投资原则包含：1、在市场萧条和价格低靡时买进，在市场繁荣和价格处在高点时出售。2、将投资分散在多个领域，假使或许的话，分散在多个国家。3、通过全面的和专业性的统计分析，发现并吸纳价值承受低估的证券。另外，需要强调的是，对于某一家公司来说，依据其历史趋势分析将来是危险的。我们并没有能肯定以往的利润趋势将于将来维持下去，原因来自几个方面：从经济学的角度来说，收益递减和竞争加重的法则最后将压平任何陡峭的上涨曲线。同样，伴随商业周期的潮起潮落，一部分特殊的危险总是存在，收益曲线最为让人心动之时，恐怕转折点正在到来。