依据凯投宏观的一份数据，即使通货膨胀水平让人忧虑，但伴随美联储开始缩紧货币政策态度，黄金在将来几年内不太应该攀升。
“尽管我们预期美国的高通货膨胀将比市场预计的更长久，这最终代表着投资人需求更好的通货膨胀弥补，但我们也觉得，美联储平和缩紧货币政策态度将牵累事实国债收益率略高。这应当足够致使将来几年黄金价格下挫，”凯投宏观助理经济专家 Kieran Tompkins 表明。
黄金的确在高通货膨胀期间表现不错。但黄金成功的核心在于长期价格阻力的连续性。
“尽管黄金在以往十五年中作为通货膨胀对冲表现异常好，甚至跑赢了美国 CPI 的上涨，但它在较短的期间内不太牢靠。那是由于它受制于阶段高位和/或或通货膨胀上涨对通货膨胀和利率的长期预计有任何影响，”汤普金斯说。
伴随世界经济从新启动，通货膨胀开始攀升。在美国，10 月份的单价上涨增速到31 年新高，年上涨率为 6.2%。
“通货膨胀上涨一般对金融市场来看是个坏消息。就股票来说，更好的通货膨胀或许会提升收益价值，但该种影响一般被投资人以更好的利率折现将来收益的价值所抵消。投资人如果更好的通货膨胀将与中央银行缩紧货币政策齐头并进。债券也有相似的情形，由于伴随通货膨胀回涨，债券将来现金流的买入力承受侵蚀，”汤普金斯写道。
伴随价格回涨至每盎司 1,800 美元以上，该种通货膨胀忧虑使黄金在今年秋季从新形成民众关注的重心，分析专员当下将计划锁设在1,900 美元的水准。
“黄金被觉得是一种通货膨胀对冲工具……该种金属可以比作一种长期持有、无限期的零息债券……受于黄金事实上具有 0% 的固定名义收益率，其价格不会朝下调动以适应更好的通货膨胀假使对事实货币政策态度的预计维持不变，则对缩紧政策的预计还将增长，”汤普金斯表示。
最重要的是，它也是一个自我达到的预言。“假使市场参与者集体相信某种资产将于高通货膨胀/上涨期间维持其价值，那么在该种情形下市场需求将令上涨。所以，集体信念会提升价格并使其形成有效通货膨胀对冲，”他继续称。
数据表示，只有在短时间通货膨胀攀升时，黄金作为通货膨胀对冲工具的牢靠性才会承受质疑，并表示这是他们明年的差不多情景。
“而且受于今年的通货膨胀上涨一般被描述为临时性的，美国长期事实国债收益率仍未上涨。真相上，自今年年初以来，这些收益率甚至稍有下滑，反应了预计投资人觉得美联储不需求异常缩紧货币政策的事实态度来使通货膨胀回归计划，”汤普金斯说。
凯投宏观预期，美联储明年将开始缩紧货币政策，美国 2022 年和 2023年的通货膨胀率平都是 3%，这会对黄金组成阻力。
“我们的确觉得货币政策会适度缩紧，致使美国国债事实收益率上升，”汤普金斯补充道。
早在 7 月，凯投宏观预期，今年年末金价将高达每盎司1,750 美元。