怎样规避基金定投风险
基金定投的作用与效果，对比一次性投资是非常显著的。但定投基金不当，也会产生投资中的失利，进而造成不必要的投资风险。在具体的基金投资操作过程中，仍需要投资人对定投风险有充分的理解和把握，进而规避基金投资中的风险。
策划定投计划并非是修正定投资计划。俗话说，正确做事比把事做正确更重要。投资人在执行基金产品投资时，策划投资计划是非常有必要的，这对确立投资目标和方向将起到积极作用，特别是对于定投基金产品，更是一项有纪律的投资，需要投资人在具体的基金投资过程中加以注意。
评定定投业绩应该注重长期业绩和绝对业绩，而应该忽视或者淡化短时间业绩。对于投资人来讲，这一点是非常重要的。受于基金管理人追求基金业绩排名的缘故，进而使投资人必须将投资眼光停留在短时间的基金业绩方面。这对于投资人来讲，是极其不利的。追求短时间业绩的结果将使投资人养成频繁操作的投资习惯，进而造成投资中的风险。
定投不是定预期年化收益。即使基金定投是一种“积少成多、聚沙成塔”的投资方式，但对于投资人来讲，定投绝不是一种简单的资金投入，更不是盲目选择定投品种，也不是坐享基金的预期年化收益。投资人选择不当的定投品种，同样会受于基金净值波动而造成相应的投资风险。这对于投资人来讲是极其不利的。所以，以固定预期年化收益的眼光看待定投产品是不可取的。
定投不是集中投资，也应该讲究投资管理艺术。基金定投的基本特点是在固定的时间、以固定的金额买入基金，但并没有表明投资人不可以构建有效的投资管理。投资人完全可以采取办理几份定投品种的方式，进而避免基金集中投资的风险。
定投不是终身投资。不同的基金产品具有不同的风险预期年化收益特质，而基金管理人管理和运转基金的能力更是千差万别，这也产生了基金管理人在管理和运转基金产品方面的业绩差异化。所以，选择优质的具有不错成长性的基金产品，对于投资人来讲是非常有利的。所以，根据市场环境，结合定投基金产品的基本分析情形执行适度的基金产品转换是非常有必要的。
如何规避放开式基金流动性风险
与封闭式基金不同,放开式基金的流动性风险格外引人关注。
对放开式基金经理来说,面对的是两难选择：假使放开式基金为了规避流动性风险而大批持有国债和现金,基金预期年化收益率难有提升；假使要获得好于市场平均预期年化收益的业绩,就务必扩大股票组合规模和持股比例,其结果又很难避免系统风险。
引入放开式基金,将令对投资人的理财观念造成多方面的影响。新的投资理念将于价值评估体系的再构过程中造成。
要根治市场中过分投机的顽症,更改投资人结构是治本之策,而放开式基金的推出,不只有利于基金业的成长,同期也会对市场的资金结构和投资理念造成很大影响。但是,投资放开式基金也有风险,特别是在我们这个不成熟的市场上,放开式基金还会有独特的状况,需要加以研究。
一、放开式基金流动性风险让人关注
放开式基金流动性风险是指其所持资产在变现过程中价格的未知性与或许遭受的损失。该种风险无论是对基金经理人,依旧投资人来看,均为非常关心的。放开式基金在资产流动性方面之所以较封闭式基金具有较高的风险性,是由于放开式基金有进入与退出机制,而封闭式基金只有转让机制,所以放开式基金的资产管理更相似于“负债”管理。
对此,放开式基金经理面对的选择是：假使放开式基金为了规避流动性风险而大批持有国债和现金,基金预期年化收益率难有提升；假使要获得好于市场平均预期年化收益的业绩,就务必扩大股票组合规模和持股比例,其结果又很难避免系统风险。处理上述困难有如下可供选择的方案：
1、适当的资产结构与资金来源结构是规避放开式基金资产流动性风险的重要条件。这里,美国的经验可以借鉴。1998年年末,在共同基金(10亿美元以上级别)的负债结构中,机构投资人所占比例达45.5%,资金来源的机构化保证了美国共同基金资金来源结构的平稳性,为基金管理人实行其投资目标给予了连续性保障。而当前我国证券市场中机构投资人所占比例很低,所以该种高流动性资金来源与低流动性资产相匹配而导致的结构不对称,将有机会使证券公司、保险基金、社保基金发起成立放开式基金。
2、建立大宗交易和程序化交易机制,减弱交易成本。我国证券市场上系统性风险占总风险的81.3%,这是由于可以对冲系统性风险的做空机制和股指期货、期权等衍生金融工具在我国还不存在。因此,在处理系统风险较高和避险机制匮乏的过程中,市场的价值体系也将面对重构。
3、在持股结构上重视对指数型公司股票的持有比例,这一面是平准风险的要求,另一面也是基于流动性和盈利性的考虑。而放开式基金弱化对小盘股的联手操作,有助于改观基金资产的流动性,其结果将于客观上延长市场波动周期,有助于市场的平稳发展。
二、海外放开式基金流动风险管理经验可资借鉴
海外放开式基金(又称共同基金)在流动风险管理方面有很多值得借鉴的经验。
1、运用随机模式控制对现金需求执行预期。依据历史经验和现实条件,策划显现金持有量的上限和下限。当现金量高达控制上限时,用现金买入证券,使持有量下滑；反之则反向操作。若现金量在控制的上下限之内,便不必执行现金与证券之间的转化,维持其各自的现有存量。
2、持有人清单。基金管理人依据持有人资金来源、持有动机、对证券市场的敏感程度、对预期年化利率的敏感程度等原因加以分类,策划出一份最有机会提取现金以及对基金表现最为敏感的持有人明细清单。基金管理人对清单上的持有人在将来一段期间的赎回要求定期加以预期,可以避免资产流动性风险。
3、精确及时的流动性评估。基金流动性＝预计的流动性资源/不确定现金流量的期望值。流动性评估过程分为：(1)确定一个可接受的现金不足的最大约率；(2)预期基金胜过上述几率的净现金流出量；(3)安排流动性资源。
4、资产配置。设定总预期年化收益的目标函数,通过计算求出一定条件下各类资产配置的最优解。
5、证券选择。流动性对基金所持有证券有两点要求：一是有平稳的可预期的股息、利息流入；二是证券自身流动性好,容易以最低成本变现。如此,流通盘较大、市场认同度高的蓝筹股票会形成投资对象。就在此时要避免基金经理之间的从众举动,对价值认同的股票要审慎考虑能否还要介入。
6、衍生工具的应用。海外共同基金有很大多的衍生工具,如股指期货等可以利用,基金经理往往运用这些工具,使资产之间的配置有更大的灵活性
7、负债运营。基金管理人为了弥补流动性不足而积极向外界筹措资金,执行负债运营。当前基金已经利用国债回购执行主动负债运营,反应出来的是基金以股票投资、国债投资和现金形式存在的资产好于资产净值,其差额即是负债,海外共同基金的负债还包含短时间同业拆借、短时间融券等。
8、其余减轻流动性需求阻力的措施。美国共同基金有一项措施安排,即允许同一基金家族内不同基金品种的互换,不收或少收互换手续费,以激励投资人在撤出某一基金的时机,依然把资金留在本基金家族内,降低现金兑付的阻力。1999年美国普通股基金因互换导致的现金流入(或降低的现金流出)约占基金净现金流量的6.7%。如此做的前提是,同一基金管理公司下属的各家基金能切实满足不同投资人的预期年化收益和风险要求,同期在技术上需设计一个计算精确、迅速反映系统。
9、分红方式。海外共同基金的分红方式多种多样,除现金分红外,基金份额红利(又称转投资,马上分得的现金红利继续投入基金)的做法也比较广泛。一般看来,成长型基金注重资本的成长和积攒,比较看好于基金份额红利分红,平衡型基金和预期年化收益型基金注重现金预期年化收益,看好于现金分红方式。
三、流动风险管理导致投资理念变革
放开式基金的引入,对投资理念的影响是全方位的。概括起来首要是新的投资理念将于价值评估体系的再构过程中造成。
1、短线炒作承受考验。在流动性风险和盈利的两难选择中,放开式基金会将流动性风险管理放在首位,其结果是摒弃了部分封闭式基金对小盘股重仓、大盘股联合持有、追求帐面利润的思路,通过牺牲短线机会的方式换取长线预期年化收益；在预期年化收益方面,较高的交易成本也将使放开式基金无法频繁交易。放开式基金大范围入市给二级市场导致的最明显改变会是二级市场的震荡频率降低,波动周期拉长,中线机会多于短线机会。
2、上市公司派现能力承受重视。现金分红可以处理基金短时间资金需求,以应付日常赎回阻力。胜过一亿股以上的偏大盘股在当前市场环境下,其公司的股利政策也会愈加看好于现金分红,如此一来超级大盘股应当有很大的可能。
3、绩优蓝筹股不再寂寞。日常赎回要求和放开式基金的资金来源结构决定了放开式基金的投资首要是组合投资,并非是做庄投资。基于该种考虑,大型、低价和具有成长性和派现能力的蓝筹股将形成市场新的追捧对象。当前来说,市场中申能股份(4.58,-0.20,-4.18%)、青岛海尔(20.64,-0.94,-4.36%)、粤电力、上海汽车等公司价值开始承受市场重视,而一部分中低价蓝筹股的价值仍有待于市场从新发现和定位。合理的操作方法应是将绩优蓝筹股、低市值国企大盘股与高成长股、资产重组股执行科学的组合,有效地平衡预期年化收益与风险的关系。
4、强制信息披露突出了趋势和政策对市场的影响。放开式基金对净值和持仓比例的信息披露要比封闭式基金及时得多,这无疑避免了封闭式基金信息披露落后的弱点,加强了可操作性。对于投资人来说,这些公开信息代表了大资金对市场趋势和政策改变的即时反应,对于更改当前重个股、轻大盘的思维定势也有适当的帮助。
5、用业绩吸引现金流入和扩大基金范围。放开式基金预期年化收益的高低和平稳性是吸引现金流入的核心。受于放开式基金是以净值作为申购和赎回的条件,所以投资者对基黄金价格值分析会愈加理性,这对从新认识基黄金价格值,尤其是更改当前封闭式基金折价交易的情况将起到适当的作用。
6、对个股的价值发现更注重市场认同。资产流动性的要求使放开式基金在个股价值发现过程中务必考虑市场的主流思维和价值认同,过分超前的预期和对小盘壳概念的价值分析全将承受流动性的影响,由于放开式基金在长期趋势和成长性分析方面具有独特的优势。
投资基金“十诫”攻略
买入基金时要讲究策略，避免一部分不良的交易习惯，如此才可得到平稳的预期年化收益：
一戒喜低厌高
放开式基金并没有贵贱之分，在某个时间点上，所有的基金不问净值高低，均为站在与一起跑线上的，基金管理人的综合能力和给投资人的回报率才是取舍的根据。
二戒喜新厌旧
老基金乏人问津，而新基金的绩效尽管没有经历市场检验却分外热销。须知新基金在相当长的发行期、封闭期和建仓期里不会造成效益，这就增长了机会成本，而经历市场挑战的老基金早已长缨在手，只要选择得当，就能快速分享投资预期年化收益，理应形成投资人的首选。
三戒炒股思路
把基金等同于股票，以为净值高了风险也高，用高抛低吸、波段操作、追涨杀跌、逢高减磅、短线进出、见好就收、买跌不买涨等股票炒作的思路来对待基金，常常既赔了手续费，又减弱了预期年化收益率。
四戒组合不当
也有人把大笔资金全投在一只基金上，尽管基金自身的投资管理具有分散风险的功能，但对因管理人失误产生的风险很难规避，应以同类基金不重复选择，核心与非核心基金配置比例适当为原则执行组合。
五戒束之高阁
基金受管理人变动、投资理念更替，操作策略改变等原因影响，业绩会有很大的波动，持有人应根据投资目标、预期年化收益预期以及风险承受能力，适时调整投资管理，以达到本身预期年化收益的最大化。
六戒跟风赎回
没有主见，目睹别人赎回，唯恐自己的那份资产会受损失，也跟着赎回。决定你进退的根据，应当是基金管理公司的基本分析、投资预期年化收益率，和你对后市的分析。
七戒分红即走
基金能否具有投资价值，应参照其总计净值和一贯表现。对运转不错的基金，往往只能在更高的价位上才可补回，实践证明，分红即走不是明智之举。
八戒不设止损
以为基金不是股票，可以不设止损点，这个观念也是错误的。大量封闭式基金从大幅溢价到折价25%左右，也表明买基金止损的重要。
九戒惟报告论
挑选基金远不像比数目大小那么简单，而且业绩好的基金往往是风险较大的股票型基金，假使你的资金是作为养老、购房或者子女读书用的，就应当把风险控制放在首位。
十戒不问费率
去年频繁进出做差价的基金，支付的佣金成倍地好于其余基金。费率的高低直接影响到基金的绩效，依据对国外基金的考察，运转费率分别为0.5%和2%时，基金预期年化收益会有很大的差别，费率低、绩效好的基金理财能力更强，会买的投资人选择基金时会考虑费率原因，以期获取更好的投资回报。