一般封闭式基金到期有三种选择，即展期或扩募、清算和封闭转放开。展期或扩募对市场基本没有打击，但是受于到期方案务必要召开持有人大会执行审议，在封闭式基金长期高折价下展期或扩募最不符合持有人的利益，这一方案实行的机会性最小。当前机会较大的是到期清算和封转开两种方案。到期清算情形下，基金管理公司须提早进入清算状态，依据国际平均水准，到期清算成本在5％左右，所以投资人所获超标预期年化收益水平为理论内部预期年化收益率扣除清算成本部分。封转开情形下，在方案实行的过程中二级市场交易价格已经基本向净值回归，转为放开式基金后，赎回套利空间已相对较小，与其余放开式基金一样仅维持相对固定的赎回比例，对市场的打击强度也较小，投资人所获的超标预期年化收益率水平与理论内部预期年化收益率相差无几。
在封转开情形下，方案实行的时点不同，对投资人超标预期年化收益的影响也不同。分析显示，美国封闭式基金实行封转开时，持有基金的折价与内部预期年化收益成正有关。但是没有封转开预期的高折价基金，其折价与内部预期年化收益没有显著的关系。联系到我国封闭式基金封转开下的套利机会，可见方案实行的时点不同，具体基金品种的套利空间则不同，投资人所获的超标预期年化收益亦不同。
假使方案是在到期此前提早执行封转开，那么基金到期日的远近就无关紧要，投资高折价的大盘基金获利空间就较大；假使方案是到期才执行封转开，则只有到期日近的小盘基金能够在较短时期内达到超标预期年化收益，到期日远的大盘基金只能在相似效应下，谋求二级市场交易价格的反弹机会。当前大盘封闭式基金折价率广泛在40％以上，一旦有封转开方案的出台，高折价基金回归之路将增速，投资人有希望得到胜过理论内部预期年化收益的超标预期年化收益。
综合分析，我们觉得春节后封闭式基金将愈加活跃，投资机会将许多。我们建议投资人执行封闭式基金投资时，抓住以上两大切入点。即在关注净值上涨潜力的同期，兼顾折价率水平，进而获取较高超标预期年化收益。