所谓股指期货贴水，是指期货价格差于现货价格，以恒指期货为例，假如恒指好于期指，该种情形就可称为期指低水或贴水。官方的解释为远期汇率差于即期汇率的现象。一般情形下，利息率较高的货币远期汇率大多呈贴水，利息率较低的货币远期汇率大多呈升水。
期指贴水表明着什么?
期指贴水是值得执行计算的，期货交易所形成的单价是现货流通的基准价格，而现货流通导致一个物流系统，受于产地以及质量的区别，在现货交易的时机，双方需要谈一个期货价的升贴水，也就是交易价=期货价+升贴水。此外，期货价格中的近远月合约也具有升贴水的现象，比如说：上海期货交易所中策划的燃料油交割的标准是180CST高硫燃料油，假使某一个卖方企业一时间没有改标准的燃料油，运用更高标准的进口低硫180号的燃料油，那么后者相对于前者来说就是升水;假使上期所制度允许可以其它较低等级的燃油来执行交割，那么相对于标准来说就是贴水。
在期指市场经常会显现升贴水，在不同的期间具有不同的含义。假使是在上涨的时机显现期指贴水，表明期指的上行速度没有现货市场上涨速度大，或者可以说期货市场的上行承受了空头力量的压力。尽管说期指也是在上涨，但首要是被现货市场拉着上涨，既然期指的空头能够阻挡一部分的上行动能，那么一旦现货市场的上行动能变弱或者是显现回调，那么期指空头必然会借此机会打压期指，是的期指的回调程度大于现货。当期表示现大幅回调的时机，现货多头的一部分或许会开始获利平仓，但是如此会致使现货市场显现比预期要更大的回调，是的市场造成恐惧的情绪，但是又会加强期指空头继续加码做空的氛围。
但是假使是在下挫的时机显现期指贴水，期指务必必现货跌的更快才会显现贴水的现象，只有一种情形能够使的期指比现货更具有下挫的动能。期货大幅的下挫同期会牵累现货市场止稳的企图，增速下挫。但是当在下挫的过程中显现了长时间的期指贴水，但是价格的跌速在渐渐的变缓时，这表明现货市场的止跌意向已经影响到了期指市场，而且瓦解了一部分做空者的阵营，如此的情形经常会组成市场触底回升的信号。