股民朋友们都害怕遇到股灾，那么，什么情形下会发生股灾？
股灾是股市灾害或者是股市灾难的简称。它是指股市内在冲突积攒到一定程度的时机，由于受某个偶然原因的影响，一下子暴发的股价大跌，进而引起社会经济的重大动荡，并产生了重大损失异常经济现象。股灾不仅区别于一般的股市波动，而且也有别于一般的股市风险。那么，产生股灾的原因都有哪些呢?
1、直接原因
股灾后很多人提出了的理论，首要觉得股灾的成因包含：程式交易、股价过高和市场上流动资金不足。
(1)多部分的人认同的是股灾是由程式交易引起的。程式交易用电脑程式实时计算股价变动和买卖策略，在1970年代末渐在Wall Street盛行，程式交易令大宗的股票交易和期指交易可同期买和卖。股灾之后，很多人说电脑程式目睹股价下跌，便依照早就在程式中设定的机制加入抛售股票，形成恶性循环，令股价增速下跌，股市换手率也不高，而下跌的股价又令程式更大批地抛售股票。
(2)投资管理保险也是原因之一。所谓的投资管理保险，就是当市场下跌的时机，为了止住损失，就卖掉股票。但这里有个前提，就是得有潜在的接手者。但是在那一天，所有的接手者一下子都消失了，投资管理保险的操作方式致使股价迅速向下推。而且，投资管理保险依靠的是差不多没有任何制约的资金流动性，但流动性并没有会总是存在的，资金的流动性有的时机会干涸。在每个人都想出售的时机，如此的投资策略就是不可行的。
(3)一名经济专家觉得市场世界化是首要原因,由于程式交易只在美国盛行,可没有太多程式交易的香港和澳洲股市却在10月19号当天带头下跌,所以是由于市场世界化让在一个首要股市的大幅波动在一天内漫延世界股市。
2、导致条件
导致股市股灾的原因很多，但起码应具备下方条件之一：
(1)一国的宏观经济基本分析显现了严重的恶化情况，上市公司运营发生问题;
(2)低成本直接融资致使“非效率”金融以及“非效率”的经济发展，极大地催生泡沫致使股价被严重高估。
(3)股票市场自身的上市和交易制度存在着缺陷，产生投机盛行，股票市场丧失投资价值和资源配置功能。
(4)政治、军事、自然灾害等危机使证券市场的信心承受严重冲击，使证券市场显现心理恐惧从而无法继续正常运作。