美元指数与美元行情分析
自从2001年至今，反应美元兑西方首要货币汇率变动的美元指数已经形成显著的下挫趋势。美元指数从2001年7月初的121.02下挫到2004年2月18号的最低位84.42，总计下挫程度高达33.54％，强劲美元在实际上已不复存在。当前世界大宗商品交易依然以美元定价为主，世界各国外汇储备美中元占70％左右水平，美元汇率迈向对商品交易市场、期货市场及各国经济利益再分配格局等均具有重要影响。我们下面将从每次美元指数大幅波动的主导原因以及市场波动特质等角度分析分析美元中期迈向格局，并探讨其对基本金属市场的期货价格行情的影响。
一、美元指数大幅波动的主导原因
近期30年来，美元已经历经了两次危机，首次危机暴发于1973－1976年间，危机暴发标志是黄金和美元的彻底脱钩以及布雷顿森林体系的崩溃。第二次危机暴发于1985－1987年间，危机暴发标志是《广场协议》的签署和美股的股灾。我们从2001年的这一次美元调整，名义上看是布什政府对90年代中期后民主党政府所奉行的“强劲美元政策”调整的结果。现任美国财长斯诺于G7财长会议上发表的有关“强劲美元政策”的发言，被广泛视作美国推行弱势美元政策的信号。政策更改的后面，依然是经济原因在起作用。依照Goldman Sachs公司的预期，美国将来10年预算赤字将高达5.5万亿美元，经常项目下贸易赤字将胜过国内生产总值的5％，双赤字局势的连续是美元政策由强走弱的基础。更为不利的是美元利率处在45年来的最低位，低利率与美国反恐战争致使国际资本流入扭转，很难弥补国际收支逆差。综合起来，双赤字、低利率、恐怖攻击这三大原因致使国际资本外流是此轮美元中期贬值趋势形成的基本原因。对照三次美元中级调整趋势的主导原因，首要经济上涨力量发展差异所致使的国际资本流动及其导致的汇率机制变动是首要原因。每一次产业转移与新兴强劲上涨区的显现，都意味货币利益格局的再分配，最终体当下新汇率机制的形成上。人民币汇率机制的更改将促使此轮调整的赶紧完成。
二、美元指数中期市场波动特质分析
据相关人员统计分析，以往30年的美元市场中期波动中，美元的每一次上涨或下挫都呈现适当的规律和周期性——平均每一次的上行和下挫行情大概连续5－7年。从以往的统计数字来说，以往30年中，美元指数总共大概有17次明显的逆势回调或反弹，其中10次反弹或回调的程度胜过10％(相对于周期大势)。上述统计分析表明，大概每2年显现一次明显程度胜过5％但差于10％的逆势反弹或回调，大概每3年显现一次程度胜过10％的逆势回调或反弹。该种波动程度胜过10％的明显逆势次级波动，可以粗略地看作波浪理论中的修正浪。波浪理论对行情分析，2001年121.02展开的美元中期调整趋势已经运行完主跌的第三段，因第三段显现延长，将来的又一次回挫低位区也依然在84－85区域。受于美元指数的80－85区域是20多年来的底部区域，一旦被突破会对世界金融体系的平稳组成损坏性影响，所以政府联手干预不可避免，该区域近两年内依然具有较强支撑作用。关注美元能否显现预期的明显逆势修正行情时应注意：一是利差原因是否有更改的迹象；二是反恐安全事态能否显现积极改变；三是双赤字致使的国际收支情况能否有趋好迹象；上述三原因的更改情形将决定逆势修正行情的强度与方式。