一、外汇调剂市场的萌芽与启动（1980－1985年）
1978年12月18号，作为中国经济发展巨大拐点的中国共产党十一届三中全会召开。从此，推动对外放开、实施以市为取向的改革进入探索实行阶段，客观上为外汇市场的萌芽创造了条件。历史地看，外汇调剂市场的成长满足了当时改革放开启动阶段的需要，对于整个外汇市场的更深一步发展具有奠基性的意义。严格来看，外汇调剂市场并没有是真正意义上的外汇市场，导致不同市场主体之间的外汇运用权的有偿转让，只能说是一种外汇市场的萌芽。
1985年末在深圳设立了外汇调剂中心，其后在其它经济特区也陆续设立了一部分。即使我国的外汇调剂市场并没有属于严格意义上的外汇市场，但是，作为对计划经济体制下统收统支外汇体制的击穿并在一定程度上引入了市场机制，其开创性的意义是深远的。
后来经历改革放开的初步探索，我国经济的对外放开程度快速扩大，但外汇供求冲突仍很突出。同期，受于社会总需求膨胀，国内物价上涨较大，出口换汇成本增长。此时，外汇调剂市场造成阶段确立的限定价格已经不能反应事实供求。这就产生了1985年调剂市场有行无市，非法高价买卖外汇的场外交易增长。
二、外汇调剂市场框架的形成阶段（1986－1993）
1986年，我国外汇调剂市场的成长进入了一个新的阶段。这一期间我国外汇调剂市场的首要改革为：
（1）外汇调剂业务由中国银行移交给外汇管理局办理。在国家外汇管理局的统一领导和管理下，各省、自治区、直辖市设立了外汇调剂中心，办理本地外汇额度和现汇的调剂业务，在北京设立了全国外汇调剂中心，办理中央部门之间和各省市之间的3外汇额度和现汇调剂业务，形成了一个初步的伞形结构外汇市场。
（2）1986年10月，国务院颁布了《有关激励外商投资的规定》，允许外商投资企业在经济特区和沿海放开城市调剂外汇，扩大了调剂规模，允许地方政府的留成外汇，允许国营、集体企业单位同外资企业之间执行外汇调剂，沟通了两个市场。华侨、港澳台同胞的捐赠外汇进入外汇调剂市场，并从1991年12月1号起允许我国国内的中国公民以及定居在我国国内的外国人参与外汇调剂。
（3）提升了外汇调剂价格，由买卖双方自由议定，放开了外汇调剂价格，调剂价格依据外汇供求自由浮动。
（4）1992年开通了26家地方调剂中心构成的联合报价网络，建立了调剂价格及交易情况的信息网络。这是我国外汇调剂市场向规范化目标迈进的重要一步。同以前的内部调剂对比，它运用了许多的市场机制，如公开报价、竟价成交，不仅体现了公开化、市场化的原则，大大提升了外汇调剂交易的透明度，同期也充分发挥了经济商的作用，完善了信息的传导机制，创造了公平、平等的竞争环境，与我国外汇调剂市场相对应的是我国外汇
调剂成交额的逐年增长，1987年全国外汇调剂成交额总计为42亿美元，1988年增长到62.6亿美元，1992年达251.05亿美元。
三、市场化、规范化的银行间外汇市场阶段（1994－2005）
94年开始实施结售汇制度、1996年末经常项目可兑换市场、远期结售汇试点中资企业保留现汇，交易范围空前发展。
1、从交易载体上，1994年4月4号，中国外汇交易中心正式成立运行，它通过计算机网络与全国多地的分中心和调剂中心实施联网交易，外汇指定银行务必指派外汇交易中心认可的策略员进入交易中心的指定的交易场所执行外汇交易，从这个角度讲，当时我国外汇交易系统具有有形的特质，同期，受于外汇交易系统通过计算机执行交易，这一点又于国际上成熟的外汇市场类似，所以，又具有无形市场的特质。总之，我国的银行间外汇
市场是一个具有中国特色的有形与无形相结合的外汇交易系统，它差不多统一了以前分割的外汇市场，使全国的外汇交易通过银行结售汇体系和代理交易全部纳入全国银行间外汇市场，保证了外汇资源在全国规模内依据市场信号合理流动。
2、在市场结构上。外汇市场达到了一次质的飞跃，首次确立了银行在外汇市场上的主体地位，形成了两个层次的市场，一是客户与外汇指定银行之间的市场，二是银行间外汇市场包含外汇指定银行相互之间以及外汇指定银行与中央银行之间的外汇交易，该种市场结构已差不多与国际规范的外汇市场相统一。
3、在市场组织形式上，实施统一的外汇市场实施会员制，凡经中国人民银行准许设立，国家外汇管理局准许运营外汇业务的金融机构及其分支机构，经外汇交易中心审核准许后，均可形成外汇交易中心的会员，会员分为自营会员和代理会员，自营会员可兼营代理业务，而代理会员只能从事代理业务。
4、在交易方式上，中国外汇交易系统实施分别报价、撮合成交的交易方式，策略员报价后，由计算机系统依照价格优先、时间优先的原则对外汇购入和出售报价的顺序执行组合，然后依照最低出售价和最高购入价的顺序撮合成交。
5、在清算方式上。中国外汇交易系统实施本外币集中清算，本币实施二级清算，（即各分中心负责当地会员之间的清算，总中心负责各分中心的差额清算，人民币资金通过在中国人民银行开立的人民币帐户办理；外汇资金实施一级清算，即总中心负责各会员之间的清算，外汇资金通过中国外汇交易中心在国外开立的外汇帐户办理。）
这一期间的意义具体表当下：
首先，统一了人民币市场汇率价格，全国银行间外汇市场实施联网运转，更改了以前多地调剂市场分割导致的人民币市场汇率价格不统一的局势，有助于企业的运营运转和更深一步利用外资，同期也使中国在外汇管理方面更符合国际惯例，促进了我国经济与国际经济的接轨。其次，为中央银行的宏观调控给予了或许，中央银行与外汇指定银行之间外汇市场的建立使中央银行可以以普通会员的身份入场交易，以此调节市场供求，平稳汇率，进而在外汇领域基本形成了国家间接调控下的市场机制。第三，有效保障了银行和企业结售汇业务的正常开展和新汇制的运行。应当说，1994年的外汇体制改革是我国外汇市场发展过程中的转折点。
四、我国外汇市场进去了向市场化、自由化方向发展的新阶段（2005年-迄今）
我国外汇市场进去了向市场化、自由化方向发展的新阶段，交易工具日益丰富，功能持续完善，多种交易方式并存、分层有序的外汇市场体系正渐渐确立。
外汇体制改革以后，中国告别了计划经济色彩较浓、地区分割的外汇调剂市场，形成了全国统一的外汇市场。外汇市场首要包含外汇指定银行与企业之间的结售汇市场和银行间市场，后者以中国外汇交易中心负责管理的全国联网的外汇交易系统为载体，是汇率形成机制的核心。中央银行参与其间的交易，对汇率执行调控。