外汇市场是当今世界上最大的金融市场,但启动较晚,直到1971年尼克松宣称废止了布雷顿森林协议,外汇市场才得以发展。
正常的活动减缓了,咖啡杯一次次地被从新填满,留着齿印的三明治静静地躺在桌上,整个楼层好似巨大比赛前的足球更衣室,名义上轻松,实则充斥着紧俏和期待。投资人变得犹豫,在新闻播报以前决不敢做任何大动作。这不是电影片段,而是美国外汇交易大厅经常上演的真实一幕。
外汇兑换交易市场(Foreign Exchange,简称外汇市场)是当今世界上最大的金融市场。然而,却是诸多交易市场中最晚形成的,在19世纪到20世纪上半叶,世界各首要货币均以黄金为基准,并非是彼此直接在公开市场执行交易。
1944年,布雷顿森林协定以每盎司35美元的固定比率,确立了美元在世界金融体系的中心地位。在此后的几十年间,外汇市场显然是没有必要存在的,由于所有首要货币都盯住美元汇率,只能在特殊情形下才可更改,还务必由国际货币基金组织(IMF)准许。1971年,美总统尼克松宣称废止布雷顿森林协议,使美元脱离金本位,其余货币才得以更自由地对美元执行交易。
直到1973年,一个初期的外汇市场才渐渐发展起来,确定了一种货币相对于其余货币的价值。建立外汇市场是为了对冲外币风险,然而市场范围依然很小,积极参与的企业首要是国际跨国银行,以及以出口为主的大型企业集团,比如福特汽车和通用电气公司等。
外汇交易和其余类型的金融市场是不同的。外汇平台商一般不拥有资产,而导致在投机下赌注:赌一国货币兑换另一国货币的比率,即以一种货币表明其他货币的单价。通过买进和出售一种货币,与其余货币交换。这也代表着,外汇市场是没有所谓牛市或熊市的:货币只或许时而趋强或趋弱。所以有些货币总是持续上升,而有些货币则总是连续下挫。
另外,外汇市场仍有其他重要的特点。在以往的20年间,世界贸易比以往任什么时候候都要强势,加上世界股市的变动对比以往愈加同步而行,所以汇率改变也不像以往那么极端,像欧元、美元、日元、英镑和瑞士法郎这些首要货币,在12个月内走高或趋弱的程度,大概为5%或15%。
外汇策略员的世界可以说是马不停蹄、日夜不分、从不间断。对于股票市场来说,美国大公司的股票也或许在东京和伦敦交易,策略员知道务必等候纽约的交易时段,来得到微软或通用汽车最好的单价。同样在北美的交易时段,策略员也更愿意买进或抛售美国债券。在格林威治标准时间,他们则喜欢买进或出售金属。而外汇是金融市场中唯一漠视时区、24小时执行平稳交易的产品。
这一“让人羡慕”的状态,充分反应了美元在世界上的特权地位,由于在外汇市场中,胜过90%的货币交易对象是美元。比如,假使有人想把墨西哥比索兑换成捷克克朗,这两种货币很或许会先转换成美元,然后再转换回来完成交易。而且受于美元在世界多地随处可见,新加坡和伦敦等世界货币市场,同样可以像纽约那样有效地运作。所以,在全美多地的交易大厅里,当策略员手上握有大笔资金,面对关乎输赢的核心时刻,交易大厅的嘈杂声是值得想象的。
约翰·泰勒是“FX概念”对冲基金的创立者,在纽约专门从事外汇交易,他管理着代表美国养老基金、捐赠基金,以及外国政府的大笔资金,所管理的外汇资金约为130亿美元,使其形成世界单一的、以押注外汇获利的最大公司之一。更确切地说,是对美元和其余30多种货币行情的投注。
世界外汇市场每天的交易量约为3.2万亿美元(是世界股市每天平均3000亿美元的成交量的10倍以上),一个月内货币市场的资金交易量,足够买入整整一年世界所有生产的服务和商品!
“FX概念”是一个活跃的交易者,因其杠杆作用,需要借钱来增长下注的范围,其影响力甚至远大超过其价值130亿美元的资产,所以,泰勒和他的公司尤其倚重美联储的货币政策,胜过了大部分的市场参与者,他的策略员随时都做好出击的预案,一旦美联储作出新的货币决定,他们便立刻采取措施,每天交易金额达到数十亿美元!
在“FX概念”的工作人士,脑海里不存在汇率变动是随机或不可预期如此的概念,他们坚信以往的讯息必有其宝贵的价值,甚至有些看似冲突的信号,也可以指示一种货币将来的成长方向。
比如在2006年,在“FX概念”决定购入美元、出售日元以前,便有一个模型分析美国和日本之间的利率关系,其他模型将研究这两种货币历来的交易价格,第三个模型切割、分片观察日元兑美元的交易波动量。经历综合分析之后,最后才决定买入美元,出售日元,所以大赚了一票。