外汇大师经典案例之戴维·凯特

年仅24岁的时机，戴维·凯特就成立了自己的交易公司，当时，公司的资金只有25000英镑。当下，年纪36岁的他是凯特集团公司与凯特经纪公司的总裁，运营毛利增长到数百万英镑。凯特也是伦敦国际金融期货交易所的董事。

“我到这里不是为了谋取生计，而是为了赚钱。”

背景

“我对于市场的意向可以回溯到多年以前，中学经济学课程安排了一段课外教学。我当时大概16岁。我们参观伦敦证券交易所;那个时候，伦敦还没有期货交易所。市场疑似供应一部分看上去很容易赚钱的可能，这引起了我的意向;实际上，一切均为自此开始的。”

“最初，我并没有做什么，但这次参观在我的脑海里留下了深刻的印象。中学毕业之后，我到了一家会计事务所;一年后，我发现自己不适合这个工作。于是，我又开始到处寻求机会，当时的可能远比当下多。1979年，我寻到一家股票经纪商，担任一般的办事员。这是一份中学毕业生能够寻到的典型工作，公司叫做史密斯兄弟公司，当下并入美林集团。我是相当有冲劲的年轻人，‘我期望调到证券交易所的场内’，‘对不起，我们当下很忙，当前没有缺口’，‘我真的想到那里，办事员的工作让我烦死了，实在不适合我’。如此经历三个月之后，我在一家股票经纪公司寻到工作，这家公司叫做基尔伯·艾略特公司。他们给我一个机会，1980年1月，我形成‘蓝扣’，换言之，证券交易所内的经纪助理。我一直从事这项工作，后来形成证交所的经纪人，最后又形成场内策略员。”

“就象大部分人一样，首要的动机是薪水。我们常常听说这些人如何成功，怎么赚钱。听说股票经纪人的住宅何等豪华，如何从股票交易中赚钱，这是吸引我的动机。不久，当我自己也形成股票交易的经纪人之后，我想这是很好的可能;我随时查询价格，撮合客户的交易，但我想自己找些单子，建立自己的经纪业务(代表客户执行买卖，赚取佣金)，这才可创造收入。我期望掌握自己的命运。我不期望导致帮助别人查询价格而已。所以，我进入办公场所，开始与客户讨论，期望找一部分单子。”

伦敦国际金融期货交易所

“这样经历两年半之后，我听到相关伦敦国际金融期货交易所的消息。我竭力说服公司的合伙人买进一个席位。不幸的是，他们说：‘那些身穿花花绿绿夹克的人绝对不会成功的，那套玩意儿不或许在伦敦搞得成。’所以，他们显然不打算讨论这个话题。可是，我对这方面的意向很浓，有一天，目睹《金融时报》刊登的一个广告：‘伦敦国际金融期货交易所期望寻求交易人才’。这听起来相当有趣。我安排了一部分面谈。没有人对于伦敦国际金融期货交易所有经验，由于它根本还没有成立。对于期货交易有经验的人均为一部分商品策略员，比如：可可、糖、咖啡与石油。这些家伙的眼睛都长在头顶上，股票经纪人对他们来说只然而是小儿科。我勉强寻到一份不错的工作，薪水较股票经纪人高出50%。我相当满意。1982年9月，我进入场内，最初留在糖的交易场所，以便吸收一部分经验，然后形成蓝扣。”

“在1982年9月，假使你一天能够赚进200美元，就是超级巨星，假使你一天赔100美元，相当于天大的灾难。这就是伦敦国际金融期货交易所刚成立的情形——机构有两个F，我有一个F(两个F指LIFFE,一个F指LIFE)。我帮客户撮合单子，想办法找生意。不久，交易所又引进短时间英镑契约，这是银行间市场的三个月期利率契约。这段期间内，我有了一部分名气，首要是从事利率的价差交易，交易内容大体上是同期买进与放空不同月份的契约。我建立起了一部分经纪声誉，从操作的看法来看，客户知道他们的撮合价格都不错。这引起了我的意向，也引起别人对我的意向。他们看见我的状况，我也开始获得一部分大机构的单子。诚然，相对于当前来看，那没有什么了不起的。”

“经历三个月之后，某家我帮他们撮合交易的公司找上我，邀我入伙，薪水加倍，我同意了。这段阶段，除了交易自己与客户的帐户之外，我们也开始供应造市的服务。这更提升我们的声誉，由于我们就代表市场，我们供应市场流动性，也赚取经纪费用。假使我们的买/卖报价是1-3，别人供应的报价是1-4，我们或许说：‘好吧，我们的卖价降为2，’报价是1-2，这对于双方都有好处。整个情形发展得不错，客户也满意他们获得的单价。这样经历几年——不仅帮公司赚了不少经纪佣金，交易帐户的情形也不错，我抽了不少红利——我想假使我真的擅长此道的话，就应当自己来。于是，1985年，我形成独立的场内策略员。”

“我买不起交易席位，由于这几年累积的资金并没有多。席位的单价是30000英镑，我手头上只有25000英镑，而且我需要这笔资金当做交易资本。可是，我与先前的公司促成一项协议，我依据较低的费率帮他们从事经纪工作，低价换取他们的一个席位。这个安排可以说皆大欢喜：他们可以通过好价钱帮客户实施交易，也把我当作一项产品，我则同期执行两方面的工作。”

“1985年，在很自然的情形下，我成立凯特集团，没有什么特殊的计划，对于将来也没有特别打算。当下，我们有100多位策略员，成绩相当不错。每隔一段阶段，招募一名策略员，他做得不错，于是我们又招募一名策略员，他的绩效也不错，这样逐渐发展。”

“最初，我从事造市的活动——持续供应双向的报价。执行价差交易的时机，你同期买进与放空，想办法这里赚一点，那里赚一点。假定行情是1-2，我们试图供应更好的报价，多赚个500美元或1000美元，通过造市活动协助客户出场，此外也自己赚一点。假使每笔交易赚500美元，20笔交易就是10000美元。”

“当下的债券价差交易，三个月到期一次的契约，交易或许汇聚在一个星期之内，其它的时间就务必此外想办法——这是属于长期利率的部分。对于短时间利率，你可以每天执行价差交易。受于利率很长一段阶段美元大幅上升，价格波动率经常汇聚在较长期的部分。”

“除了价差交易之外，我们只做部位交易。当我最初从事价差交易的阶段，美国利率达到14%，所以行情波动非常强烈。当下，市场已经不再有该种程度的波动。我想情形或许会更改，若是这样，我会回到短时间利率的市场。可是，就当前来说，较长期交易的获利依旧好于损失。”

“在典型的交易日里，造市活动务必供应双向的报价，持续买进与出售，同期也通过造市活动累积部位。我们始终供应民众进场与出场的可能，但事实上也期望建立某种部位。供应市场流动性，我们可以创造获利。我的获利当中，大概有50%到60%是来自于‘6买进/8出售’或‘8买进/9出售’，这也令我有机会建立真正想要的部位。此外，假使分析错误，损失也不会太严重，由于整个过程中已经累积不错的利润。所以，即便看好行情，我也或许站在卖方，但一是长期的布局，一是短时间的情形。”

假使一名造市商也期望建立部位，往往相当问题。假使某位造市者期望做多德国长期公债，由于他觉得价格将上升，但只要有人期望买进德国长期公债，他也务必出售。由于只要有人询价，造市者就务必供应买进与出售的双向报价，而且无法事先知道询价者究竟想买进依旧出售。询价者或许不接受某位造市者的报价，此外寻求更好的单价，但只要询价者决定交易，造市者有义务依据报价执行交易。

你很棒，由于你热爱交易;你热爱交易，由于你很棒

不论在广泛的行业依旧特定的交易领域内，凯特都展现出成功所需要的特质。投入、毅力与自律精神都属于第二天性。具备这些特质的必要条件是对于工作的热爱。对于所作所为，凯特都充满动力与热忱。他相信自己可以促成目标。在该种情形下，很难不具备热忱。实际上，凯特不觉得自己是在“工作”。

凯特的热忱涉及两个方面：工作内容与就业形态。很多人不喜欢他们所做的工作，由于他们不是自己当老板，不是勤奋工作的直接受益者。对于凯特来说，两者相互配合，但不是由于他很幸运，而是经历审慎安排。乔治·萧伯纳曾经说过：“务必审慎获得你喜欢获得的，否则将被逼喜欢你所获得的。”克里斯托夫·莫里也有相似的说法：“只有一种成功——依照自己的方法渡过人生。”

“当下，我专门从事长期利率的交易，包含：十年期债券、英国公债与德国公债。这是当前最有趣的市场，最或许发生大行情。我到这里不是为了谋取生计，而是为了赚取，享受工作。”

“那种单独承受一切的感觉，让我认为兴奋——你是自己的老板，掌握自己的命运，完全取决于自己。交易事实上很单纯，结果不是赚钱，就是不赚钱。我不需仰赖别人。当你帮其余人工作时，假使赚钱，别人给你红利，假使赔钱，你领薪水。自己当老板，我就是绩效的衡量标准，我就代表自己的价值，不多也不少。”

“假使我明日想休息打高尔夫球，我就能够办到，这就是交易生涯的妙处。而且，没有人知道明日将发生什么。其余的人呢?不论专业人员依旧一般受薪阶级，差不多每天均为例行公事。每天都处理一部分相似的琐碎杂事，你走进办公场所，愉悦就从窗口离开。”

戴维觉得自己与其余策略员均为异类，他们不期望在大楼的第50层工作，差不多知道退休的时机可以领多少薪水……。

“就象任何专业领域内的名流一样，律师每年的收入或许是七名数，顶尖策略员的收入也很高。尽管我猜测律师行业能否象交易一样有趣。没错，其中涉及阻力，但也没有阻力。阻力是由紧俏产生的，紧俏消失之后，阻力就不存在。你可以建立庞大的部位而制造阻力，然后你开始担忧香港或东京当天夜间将发生什么。举例来看，假使其余策略员持有我当前的部位，他们恐怕彻夜难眠，认为非常不自在，但我一点困难也没有。假使一个部位让我认为不自在，我就会再三琢磨。假使我认为很轻松，就不在乎任何或许的成长。我知道自己的想法，迄今分析能否正确，那我就不晓得了，惟有时间才可决定。这一切完全都在我能够处理的规模内。今天夜间，我准备与一名肉类进口商出去，他不晓得我放空英国股价指数而做多英国公债，他也根本不想知道。”

尽管充满热忱，但凯特也能够“切断”，他觉得该种“及时停手”的能力很重要。那些热爱工作的人经常会过渡沉迷，最后耗尽心力。让自己的心智与身体得到合理的休息，才可避开危险的情况。可是，务必审慎，策略员也或许不喜欢自己的工作内容或就业形态，他们或许说服自己临时停止，但事实上是为了避开自己厌恶的东西。

“每天的过程中，一名优秀策略员务必能够‘及时停手’。假使你勉强留在场内交易，其余的人或许趁虚而入。他们并没有是有意这样，纯粹是潜意识的举动。受于交易不顺遂，你自然就觉得其余策略员都与你作对。此外，为了让心智得到休息，你也需要临时停止。我想，如此才可够形成更好的交易。即便是贝比·罗斯和狄马乔也不会永远想着棒球和板球。”

充分发挥运气，掌握获利机会

顶尖策略员会充分发挥自己的运气。假使建立一笔理想的交易，他们不会轻易放弃。这或许代表着你在强势的行情中买进。他们会使获利继续发展，非常自信地加足马力。

“我记得一个重要的日子，1987年‘黑色礼拜一’的大崩盘。这是一个非常美妙的早上。我原先打算回家，不想继续留在那里闲逛。然后，我的一名经纪人犯了错误，与清算所之间造成争执，金额达到78万美元。就是由于我在那里闲逛，才目睹整个过程。当下，10点以前的美妙日子转变为最倒霉的一天，由于我务必对整个事件负责。所以，‘美妙时光’在几个小时之后演变为‘老天!不要!’。最后总算摆平了，非常幸运我还能够在这里说这段故事。这段经验让我对于经纪行业造成截然不同的观点。尽管我依旧逐渐扳回来，但你应当了解我为何对于经纪业务不再热衷。”

“在这些大行情中，某些策略员的运气不好。我想，在某种程度内，困难是‘你务必创造自己的运气’。假使你在行情的底部附近进场，经常很容易就终结仓位。假使德国公债下挫到47的低位，我在50买进，这完全是运气。所以，你务必充分发挥自己的运气，价格或许由50上涨到60或70，最后或许在80出场。这就是所谓的发挥运气，也是顶尖策略员与一般策略员的差别。假使你很幸运建立一个好部位，就务必让它充分发挥，榨取或许的每一分钱。诚然，你不能坐着等运气，还务必培养感觉，知道随后的机会发展。”

“你不会站在一列加足马力的火车前面。诚然，假使一笔交易已经动能不足，档在它前面倒没有什么困难，但假使它加足马力前进，你应当跳上去，搭一段顺风车。可是，火车不会永远前进，最后会遇到上坡，速度会慢下来，这个时候务必知道下车的机会，由于当火车翻过山顶，它会以同样的进展朝下冲。这个时候，你务必当个反向思考者(持有的观点与一般大众相反)。你务必知道何时采取什么行动。实际上，我不能完全掌握机会，但正确的时机务必多于错误。这也正是我能够活到当下的原因。”

“假使你在10元买进，然后价格上涨到20元，你恐怕会出场，恐怕会说：‘这段行情涨得迅速，我先卖掉一半，另二分之一的目标设定在30元。’有时候，你或许说：‘我在20元出场，假使行情涨到30元，让别人赚’。这一切都完全取决于你的感觉。”

“帽客只看见蝇头小利。诚然，这并没有代表他们是差劲的策略员，这是他们的交易风格。有些人只能够从这一步目睹下一步，有些人能够从这个水准目睹下一个水准。我想，这是一种你拥有或不拥有的能力，完全不能传授。总之，该种能力存在于你的系统内，或者不存在。”

当凯特持有一笔理想的交易(换言之，在明显的行情中供应充分的获利潜能)，他不会一次进场或出场。他会依据自己对于更深一步获利潜能的观点，分批处理。就是通过该种方法，充分发挥自己的运气，掌握获利的可能。

假定某位交易者在15元买进，上档目标设定在20元，假使隔天价格就飙涨到20元，他或许在20元加码，目标调整到30元。策略员需要具备速度与弹性，以及果断力。策略员不能够因循苟且或顽固倔强。

诚然，这代表着凯特在单笔交易中愿意投入庞大的交易资本，他不遵守分散投资的原则，也不设定单笔交易的最大资金百分比(一般每笔交易投入的资金不应当胜过总资本的5%到10%)。对于凯特来看，交易没有法则;假使某笔交易正确，那就是正确，顶尖策略员断然抓住机会。

顶尖策略员的特质

结果

在戴维·凯特的眼里，顶尖策略员的首要特质可以浓缩为两个字：“获利。获利越大，策略员越优秀，就是这么简单。没有所谓不能赚大钱的伟大策略员。以板球来看，优秀的选手都属于国际级的选手。县市的选手或许不错，但称不上伟大。伟大的选手务必象贝比·罗斯与狄马乔，他们才是最顶级的选手。除了获利程度之外，从其它角度衡量交易层次都没故意义。获利才是这场游戏的精髓所在。”

谁能够赚最多的钱，谁就是赢家。交易手势再漂亮，夹克颜色再鲜艳，这都没故意义，唯一的核心只有——钱。

“贝比·罗斯能否更擅长于投球?狄马乔能否更擅长于冲击?很多人拥有不凡的身手，就是不能在重要场合表现。疯狂的大行情就是重要场合——你的重要场合。这就是你应当有所表现的时机，绩效是以赚钱多寡来衡量。市场上有很多伟大的技术面师，但他们不是伟大的策略员。你告诉他们，这里有机会，立刻进场交易，但他们就是办不足。他们知道应当瞄准哪里，但就是没有办法扣动扳机。”

依据凯特的定义，成就与伟大，只能由赚钱多寡来衡量。赚钱毕竟是交易的惟有目的。“很多人把成功定义为分析行情的精准程度。对我来看，这个定义大有困难，完全忽视获利的重要性。每100笔交易中，即便正确99次，假使最后的结果依然发生亏损，这又有什么意义呢?假使你不能赚钱，就务必停止交易，拥有再高明的技术面技巧又如何呢?”

反映灵敏

“反映灵敏代表一切。务必维持弹性，随时愿意翻空做多或翻多抛空。反映灵敏，维持弹性，而且能够坚持正确的决策。假使分析正确，就务必穷追猛攻。假使在50元买进，一般策略员或许在55元出售，优秀的策略员愿意在60元或70元继续加码，数量恐怕稍少，但他们会充分掌握机会，恐怕最后在90元出售。只要搭上顺风船，就要扯足顺风帆。”

凯特展现的另一项成功特质是冲劲。他强调果断与明快的重要性。策略员务必果断，反映灵敏，而且还务必维持放开的心胸，随时愿意从新评估仓位。就如同领袖需要勇气一样，策略员也需要勇气持有庞大的仓位。

凯特集团如何挑选策略员

戴维·凯特了解，自律精神与专注投入可以弥补才华不足。

“我们雇佣策略员的时机，十分重视自律精神与生理条件。假使策略员非常投入，成功的可能就很大;即便不能成功，他们起码已经尽力了。我们的板球队不需要那种姗姗来迟、懒得听教练指导、打球不专心的选手，他们不晓得自己为何不能得分。这类选手假使具备才华，更容易造成挫折感。可是，你或许是那种技巧不特别杰出的选手，但总是准时到场，注意教练的指导，全神贯注，知道自己在干什么。你击出的球或许都落在30或40码，那些心不在焉的人，恐怕可以击出100多码，但结果依旧抱鸭蛋。我们宁愿你稳中求胜。在该种情形下，你的睡眠不会有困难。诚然，对于你来看，交易恐怕不象很多故事所描述的那么有趣，大家或许觉得你很沉闷，那又如何呢?我们对于这些疯狂分子没兴趣。我们对于这些捉摸不定的冲动选手没兴趣。我们要的是稳健的策略员。”

与生俱来依旧后天学习?

凯特觉得，顶尖策略员是天生的，很多特质都不能学习。虽说这样，但一般策略员也不是全然没有指望。他答应经验可以提高交易的技巧，投入与热忱也有很大的助益。即便不具备特殊的才华，我想凯特的意思也不是叫你立刻打包，从事别的行业。我相信交易的自律精神是值得培养的。具备自律精神与一套交易法则，就能造成自信，最后必然可以成功。

“我想，天生技巧是一种你具备或不具备的素质。你永远就是你。我会考虑一部分技术性的困难，但不会花太多的时间;我期望知道别人的想法，但接下去就看自己的。我会观察他们，但不会追随他们。假使他们的观点符合我的意思，我就接受，否则就不接受。有关经济情况的将来演变，我或许会有某些观点，但这些观点十之八九都不对!我想，顶尖策略员不会在意报纸上的新闻，由于报纸上都刊登昨天的新闻。你在这里，目的就是创造明日的新闻，那为何要在意昨天的新闻呢?报纸刊登的消息能够告诉你什么别人不晓得的东西呢?假使报纸对于交易有任何帮助的话，我建义你看《太阳报》，核心是第三页的封面女郎。其他秘诀是看看夜间电视剧的内容，假使很精彩，代显示天的行情将上涨。”

“其中也涉及股票行情。有些人是艾略特波浪专家，有些人相信甘氏理论、相对力度或市场轮廓，这疑似取决于当月的流行。可是，每个交易日终结，你就务必面对高位与低位。你务必决定能否让行情穿越这些价位，究竟应当顺着行情依旧逆向操作。一切都务必由你决定。面对当时的行情，务必由我拟定正确的决策。你会得到一部分直觉。”

凯特告诉我们，他的观点完全来自于观察，不会被动接纳别人的解释，自行思考行情的随后发展：这个高峰点的做多盘能否降低?能否显现相反的力量?价格波动能否强烈?多头能否后劲不足?空头能否准备反攻?价格行情可以供应很多讯息：对于消息面的反映、到达的价位、停留的时间……

可是，你怎么知道什么时候应当继续持有获利部位?你怎么知道行情什么时候反转?你如何分析进场与出场的机会?如同大部分天才策略员一样，凯特说他完全靠“感觉”，该种感觉来自于大量原因的综合评估。凯特不专注于某特定原因，其中涉及几个理由。第一，他自身就能够影响行情，决定能否让价格击穿;换言之，他自身就是市场指标没有考虑的行情影响要素之一。第二，凯特每天都务必执行大批的交易;所处的环境不允许他坐在电脑前面分析迅速变动的行情。此外，没有人能够否认一点，行情承受很多原因的影响，包含技术分析与基本分析的原因。所以，评估将来价格行情，首先应当观察各种影响要素的机会征兆，不应当专注于少数几种因子。

“市场上有很多优秀的策略员，但你就是你，你没有办法真正更改自己。诚然，经验也是不可或缺的东西。你曾经有过某种经验，假使相似的情形再发生，就可以立刻掌握机会。可是，该种相似的情形或许发生在好几年之后。总之，你务必具备某些先天的能力。有些策略员的状况的确不错，能够平稳赚钱，但他们绝对没有办法形成顶尖的玩家，由于他们欠缺必要的能力。每个人全将反映，你如何反映才是核心所在。他们没有勇气押下全部或多部分的赌注。他们对于蝇头小利就很满意了。诚然，也有人敢奋力一搏。某些人也有勇气押下所以的赌注，但他们并没有是优秀策略员，结果他们的赌注立刻被一扫而光。”

我期望知道凯特交易能力的更深层心理根源：究竟是孩童期间的某些经验，依旧父母的影响?结果相当让人失望，我没有寻到答案。我从几个不同的角度提出困难，但这些试图显然没有成功。对于相似的困难，凯特总是重复相同的回答。他总是盯着你看，含蓄的沉默致使专访人更改话题。这恐怕是由于他的个性使然，不期望让交易能力藉由某种没有依据的理想化孩童经验，套到罗曼蒂克的无聊心理架构内。我专访戴维·凯特的整个过程可以归纳为性感手枪与耐克广告词的结合：不要理会那些狗屎——即使做!

如何处理失利，请教赢家

如何处理亏损和失利，这方面的专家显然不是人生的输家，而是人生的赢家。赢家处理失利的经验更丰富，由于他们总是能够站起来，持续克服失利。输家里输过一次，这也是他们形成输家的理由——由于他们从来没有再站起来。

“我是亏损专家，亏损的次数很少人比得上。对于我来看，赚钱导致的快乐程度，远不如亏损所产生的沮丧感受。我自觉得应当赚钱，一旦由于缺乏自律精神而发生亏损，你将对自己感觉到非常生气。”

身为领导人，凯特展现出成功的自信心。如同爱默生说的：“自我信赖是成功的第一秘诀。”凯特承认，损失让他气愤自己，由于他觉得应当赚钱。他的成就与他对自己能够成功的信心之间，或许造成良性的互动吧。

“诚然，你一定会发生损失，我知道自己经得起损失，也应当发生损失，但损失的数量才是困难的核心。遇到麻烦的时机，假使损失胜过合理的程度，这是由于缺乏自律精神，由于你没有坚持应有的举动，这才是核心。很多策略员没有专注于自身设定的目标，不能够消除期待、恐惧与贪婪之类的情绪。”

“你完全清楚自己准备承受的风险程度，假使事实的损失胜过你准备接受的程度，这就让人非常懊恼了。举例来看，假定我在这笔交易中准备承受1000英镑的风险。结果，你损失3000英镑，那就错了。我只准备损失1000英镑，但我失控了，让情绪取代客观的分析，我知道自己造成期盼的心理。这才是我懊恼的原因。我明明知道‘不该这么做，应当坚持自律精神’。”

所以，对于凯特来看，损失是由于缺乏自律精神，听任情绪干扰而没有专注于目标。处理任何困难的第一步骤是承认困难存在。很多非专业交易者婉拒承认困难存在。凯特能够坦然谈论亏损发生的原因，没有任何托词与托词，这正是他展现的专业能力。自我分析与自我对话是凯特用来改正错误的技巧之一。

“永远都有发生松懈的时机，但你务必及时修正。我们运营一所策略员训练学校，他们到这里接受我们的指导，我们供应建议。可是，我能够向谁讨教呢?我只能够跟自己对话：‘你究竟在干什么?回到根本的原则，按部就班逐渐来。’这属于一场心智战争。你只需要说‘去他的’，把亏损置之脑后，开始另一天。就是这样，这是你所务必接受的。可是，你务必确定好日子多于坏日子。我想，如何处理亏损的困难。重要性远甚于如何处理获利。获利会照顾自己。你可以让获利永远累积下去，可是，你不能让亏损连续累积。你读过的每本交易手册上都这么说。困难是你不能妥善管理亏损，所以你被三震出局。总之一句话，快速认赔，让获利连续发展。我从这句话中受惠良多，也试图把这句话灌入我们策略员的脑海中。”

发生亏损的时机，凯特的积极心态让他能够把亏损置之脑后。不是自怜地舔着伤口，而是理性地回到交易根本原则。正由于该种交易方法，凯特的成就不需要太高的成就率，由于具备自律精神，由于能够断然认赔，敢于让获利连续发展，所以他经得起偏低的成就率。

交易计划与风险管理是防范损失的另一部分技巧。将庞大的资本投入某个部位，策略员需要勇气。假使犯错，务必立刻逆转。假使部位处在获利情况下，策略员务必立住。如何面对连续发展的获利，问题程度大超过连续累积的损失部位。当损失连续扩大时，有多少策略员会所以而不知所措——由于恐惧、贪婪、期待与自尊而瘫痪?当获利连续发展时，又有多少策略员会拣起银牌，转头就跑?自信与勇气来自于策略逻辑的自律精神，比如：预先设定的停损。

“我们试图灌输策略员一种有用的心态。设定交易的目标，盘算你每天或每个月准备承受的最大损失;面对损失，务必果断处理，绝对不可以抱着期待的心理。很多人把差劲的一天演变为灾难的一天，完全由于缺乏自律精神。很多人所以被三震出局。假使遇到差劲的一天，就接受现实，但我明日还会再回来。假使你具备自律精神，就经得起很多差劲的日子。不要告诉自己每天准备赚多少。假使今天赚了500英镑或1000英镑，不要说够了，我要回家了。假使当天的交易顺遂，就应当把获利扩大为2000英镑或4000英镑，坚持在场内。务必把丰硕的一天演变为最棒的一天。”

亏损部位或许大扭转

一个亏损部位或许由于行情波动而扭转为获利部位。应当如何处理该种机会?

“没错，或许。这取决于你介入多深。举例来看，假定我在10元买进50口契约，务必考虑一个困难：假使明日价格下挫到5元，我能否依然愿意做多?完全取决于个别情形。能否朝下摊平?你恐怕比较期望针对获利部位加码，在12元的价位加码。每个人的情形都不同。唯一的法则就是没有绝对的法则。完全取决于灵敏反映与弹性。”

凯特不受快速认赔法则的拘束，由于他了解这个法则涵盖在一个更高法则之下：假使你分析错误，才应当立刻出场。尽管亏损一般都代表分析错误，但未必始终这样。你对于最终价格行情的分析或许正确，导致需要较长的酝酿时间。在该种情形下，假使显现不利的单价行情，恐怕应当在更小的单价继续买进。着重是你务必知道其中的差异：导致临时的不利行情而最后必定回升，或者价格下挫代表你的分析错误。对于凯特来说，答案来自他对于行情将来发展的直觉。

可是，凯特所谓的“感觉”，事实上是一套系统;系统中的直觉成分好于机械部分。着重是：你务必拥有一套自己认为自在的系统，而且务必具备实施这套系统的自律精神。没有任何一套系统是绝对正确的系统。

学习如何处理获利

这或许是不太平常的议题，由于我们都觉得自己知道如何处理获利，但凯特非常明白地表示——如何处理获利的重要性更甚于如何处理亏损。在交易过程中，很多人都把资金流入看为薪水，差不多代表他们应当得到的东西。

“你务必把获利当作亏损的预案金，这是我认为非常重要的立场。很多人，当他们赚钱的时机，开着跑车兜风：

‘看看我，车子价值45000英镑，房子价值20万英镑。’

‘贷款呢?’

‘18万英镑。’

‘可是，你见底想说什么?’

‘我很会赚钱。’

‘万一发生亏损呢?车子与房子不是都飞了吗?’”

“这就是很多人的困难，赚钱的时机，他们很棒。可是，他们从来不会未雨绸缪。他们觉得明年赚的钱可以支付贷款，但明年或许没有收入。我始终维持一种心态：没错，钱是在那里，但只要我还留在这里，这些钱就不是我的。我导致临时帮市场保管这笔钱而已。”

“一般来看，我觉得应当保留很大程度的流动资金。诚然，资金没有必要存入交易帐户，但你务必随时能够动用这些资金。很多人有钱就花，一旦交易不顺遂的时机，困难就来了。”

有关获利，凯特依旧沿用一个法则：获利会自行照顾自己;获利不同于现金。很多人经常搞不清楚，觉得他们有权力继续获得获利。教训：花钱务必审慎。市场是一名嫉妒而善变的泼妇——当她放款的时机，随时或许要你清偿，而且利息很高。

交易战术：

交易不是做苦工。你务必乐在其中。假使办不足这点，找出其中的理由。

记住“临时停顿”，从新充电。

假使建立一笔理想的交易，务必证实这点，扯足顺风帆，尽或许榨取获利。

评估更深一步获利的机率，分批进场与出场，这是保障既有获利而连续追求获利的好方法。

务必维持“由多翻空”或“由空翻多”的弹性。

自律精神与专注投入，可以弥补先天的才华不足。

观察行情，培养后续发展的“感觉”。对照以往发生的一切，累积经验。

信赖自己成功的能力。

面对亏损部位，坚持自律精神。

预先规划损失的最大程度。

相对于获利，损失需要许多的照顾。

把损失置之脑后，继续前进。专注于将来并非是以往。

留心获利能力的改变。