首要看法
5月9号中央银行公布了1季度货币政策实施数据。目前一面境内经济下探阻力升高，另一面，外部货币政策连续缩紧，资本流出阻力上涨。那么该种情形下，货币政策如何应付，能否会更深一步宽松，形成市场关注焦点。我们结合此次货币政策实施数据给出的信息，对货币政策迈向供应分析。
此次货币政策实施数据对经济忧虑上涨，反应经济下探阻力加大。1季度货币政策实施数据对经济分析差不多沿用了4月末政治局会议的分析。表明经济发展面对的需求缩减、供给打击、预计走弱三重阻力任然存在。而且表示突出显现为最近流行病点多、面广、频发，对经济运行的打击影响加大。从货币政策表数据述来说，经济下探阻力较大，这是总的的政策背景。
可行性：可行性首要来自外部约束，从此次货币政策实施数据来说，尽管外部阻力上涨，但货币政策在内为主，宽松是可行的。最近美联储大幅加息并缩表，外部利率大幅升高，这致使资本流出阻力加大，人民币汇率贬值。市场最多忧虑货币政策能否存在持续宽松的区域。此次货币政策表示要紧密关注首要发达经济体货币政策调动，以我为主兼顾内外平衡。这代表着境内的需求改变任然是政策首要关注点，境内经济偏空决定了政策宽松的慷慨向。这也符合政策逻辑，由于目前资本流出的根本原因是中外经济周期的背离，而非境内货币宽松，更改经济周期背离需求更为及时有力的宽松货币政策，否则，经济周期背离或许更深一步加大，将来资本流出阻力反而会上涨。因此以我为主决定政策方向，而内外兼顾代表着在宽松的过程中要注意预计引导，避免形成连续贬值预计，致使资本大幅流出。
必要性：当前的经济阻力之下，更深一步的货币宽松，尤其是降息是必要的。此次货币政策实施数据需求培育和激发实体经济信贷需求，引导金融机构合理投放贷款。目前经济下探阻力之下，实体投资回报下滑，无论是实业投资依旧资产投资均存在这个情形。而融资需求需求更好的投资汇报来拉动，所以需求减弱融资成本来推升总的回报。而当前贷款利率尽管有所下探，但程度较为有限。今年1季度一般贷款利率相较于4季度下探21bps，不足20年上半年下探程度的一半。此外，今年1季度房贷利率下滑14bps到5.49%，绝对水平任然好于去年上半年水平，表明贷款利率下滑程度任然有限，有必要更深一步通过政策来引导实体融资成本下探。而当前LPR是贷款利率定价基准，同期也是房贷等利率的下限，因此LPR调降对整体贷款利率下探举足轻重，而接连调降LPR需求MLF、OMO等政策利率同期调降来配合。因此当前更深一步的宽松，尤其是降息是必要的。
有效性：利率调降对宽信用是有效的，以往和当前均成立。目前部分看法觉得货币无需更深一步宽松，由于资黄金价格格已经够底，货币宽松边际效果有限。但事实上我们可以目睹利率作为资金的单价，是市场化配置资金的首要方式。经验报告也表明，贷款利率对信贷扩张具有平稳的效果，以往10多年贷款利率和信贷增速之间具有平稳的负有关性。因此引导实体融资成本下滑对扩张实体信用是必要的。当前来说，政策利率的调降能够有效的引导实体融资成本下探，从而造成信用的扩张效果。因此，货币更深一步宽松，尤其是降息对宽信用是有效的。
所以，我们觉得经济下探阻力之下，货币将更深一步宽松，尤其是降息政策有希望落地，对债券市场宜持续维持积极。经济下探阻力的上涨决定了货币宽松的慷慨向，货币政策持续在内为主，对外注重预计引导。而且受于中外经济周期背离是目前资本流出阻力的根本来源，这也决定了政策需求提早有效发力，更改经济周期背离是治本之道。因此货币宽松是可行的。同期，目前实体回报下滑，资产价格走软情形下滑低利率来提高实体投资回报率，对于宽信用也是必要的。最后，利率作为资金的单价，是市场化配置资金的首要工具，因此利率的下滑对宽信用是有效的，经验报告在以往10多年都验证了该种情形。在目前情形下，伴随经济阻力的逐渐显现，我们觉得货币也会更深一步宽松，尤其是降息政策，将逐渐落地。这会动员整体经济利率曲线的下探，同期还将对债券市场形成有助于。因此我们觉得对债券市场无需悲观，长债任然具有较不错的配置价值。
风险提示：宽信用推动差于预计。
正文
5月9号中央银行公布了1季度货币政策实施数据。目前一面境内经济下探阻力升高，另一面，外部货币政策连续缩紧，资本流出阻力上涨。那么该种情形下，货币政策如何应付，能否还会更深一步宽松，形成市场关注焦点。我们结合此次货币政策实施数据给出的信息，对将来货币政策迈向供应分析。
此次货币政策实施数据对经济忧虑上涨，反应经济下探阻力加大。1季度货币政策实施数据对经济分析差不多沿用了4月末政治局会议的分析。表明经济发展面对的需求缩减、供给打击、预计走弱三重阻力任然存在。而且表示突出显现为最近流行病点多、面广、频发，对经济运行的打击影响加大。一是餐饮、零售、旅行等接触型消费走弱，部分行业投资还在摸底；二是一部分企业显现停产减产，市场主体问题显著增长；三是货运物流和产业链提供链运作显现冲突，经济循环畅通遭遇制衡。从货币政策表数据述来说，经济下探阻力较大，这是总的的政策背景。
但同期，最近美联储大幅加息并缩表，而且伴随加息预计上涨，外部利率大幅升高，美中利差深度倒挂，这致使资本流出阻力加大，而人民币兑美元汇率也显现贬值。这致使市场最多忧虑货币政策能否存在持续宽松的区域，也就是说货币宽松能否持续可行。
从此次货币政策实施数据来说，尽管外部阻力上涨，但货币政策在内为主，宽松是可行的。此次货币政策表示要紧密关注首要发达经济体货币政策调动，以我为主兼顾内外平衡。这代表着境内的需求改变任然是政策首要关注点，境内经济偏空决定了政策宽松的慷慨向。这也符合政策逻辑，由于目前资本流出的根本原因是中外经济周期的背离，而非境内货币政策宽松，更改境内外经济周期背离需求更为及时有力的宽松货币政策，否则，经济周期背离或许更深一步加大，将来资本流出阻力反而会上涨。因此以我为主决定政策方向，而内外兼顾代表着在宽松的过程中要注意预计引导，避免形成连续贬值预计，致使资本大幅流出。当前来说受于汇率调动充足即便，程度也够大，今天人民币兑美元汇率已经上涨到6.7以上，较4月中旬贬值6%附近。因此持续贬值预计也得到了较为充分的放出，资本流出阻力总的可控。
必要性：当前的经济阻力之下，更深一步的货币宽松，尤其是降息是必要的。此次货币政策实施数据需求培育和激发实体经济信贷需求，引导金融机构合理投放贷款。目前经济下探阻力之下，实体投资回报下滑，无论是实业投资依旧资产投资均存在这个情形。而融资需求需求更好的投资汇报来拉动，所以需求减弱融资成本来推升总的回报。而当前贷款利率尽管有所下探，但程度较为有限。今年1季度一般贷款利率相较于4季度下探21bps，而20年1季度相较于19年4季度下探26bps，2季度更深一步下探22bps。此外，今年1季度房贷利率下滑14bps到5.49%，任然好于去年上半年水平，表明贷款利率下滑程度任然有限，有必要更深一步通过政策来引导实体融资成本下探。而当前LPR是贷款利率定价基准，同期也是房贷等利率的下限，因此LPR调降对整体贷款利率下探举足轻重，而接连调降LPR需求MLF、OMO等政策利率同期调降来配合。因此当前更深一步的宽松，尤其是降息是必要的。
有效性：利率调降对宽信用是有效的，以往和当前均成立。目前部分看法觉得货币无需更深一步宽松，由于资黄金价格格已经够底，货币宽松边际效果有限。但事实上我们可以目睹利率作为资金的单价，是市场化配置资金的首要方式。经验报告也表明，贷款利率对信贷扩张具有平稳的效果，以往10多年贷款利率和信贷增速之间具有平稳的负有关性。因此引导实体融资成本下滑对扩张实体信用是必要的。当前来说，政策利率的调降能够有效的引导实体融资成本下探，从而造成信用的扩张效果。因此，货币更深一步宽松，尤其是降息对宽信用是有效的。
所以，我们觉得经济下探阻力之下，货币将更深一步宽松，尤其是降息政策有希望落地。经济下探阻力的上涨决定了货币宽松的慷慨向，货币政策持续在内为主，对外注重预计引导。而且受于中外经济周期背离是目前资本流出阻力的根本来源，这也决定了政策需求提早有效发力，更改经济周期背离是治本之道。因此货币宽松是可行的。同期，目前实体回报下滑，资产价格走软情形下滑低利率来提高实体投资回报率，对于宽信用也是必要的。最后，利率作为资金的单价，是市场化配置资金的首要工具，因此利率的下滑对宽信用是有效的，经验报告在以往10多年都验证了该种情形。在目前情形下，伴随经济阻力的逐渐显现，我们觉得货币也会更深一步宽松，尤其是降息政策，将逐渐落地。这会动员整体经济利率曲线的下探，同期还将对债券市场形成有助于。因此我们觉得对债券市场无需悲观，长债任然具有较不错的配置价值。
货币政策数据第五部分“货币政策趋势”文本对比
下方为《2022年第一季度中国货币政策实施数据》第五部分“货币政策趋势”的文本比对分析。我们通过对比2022年1季度和2021年4季度数据的文字差距，来找寻货币政策的新动向。正体部分为上季度已有的语句；黑体部分为新添语句；加了删除线的部分为2021年4季度数据中有，但在2022年1季度数据中删除的语句。
1、对实体经济观点
风格
2021年是党和国家有记录以来具有转折点意义的一年，隆重庆祝了中国共产党成立一百周年，达到了第一个百年奋斗计划，开放向第二个百年奋斗计划进军的新征程。面对百年变局、世纪流行病和纷繁复杂的境内环球事态，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国经济发展和流行病防控维持世界领先地位，全年今年第一季度，我国境内生产总值（国内生产总值）同比上涨4.8%8.1%，开局总的稳定。对世界经济上涨的奉献率预期高达25%附近，人均国内生产总值达1.25万美元；居民消费价格指数（CPI）同比上升0.9%，城镇新添就业1269万人，达到了较高上涨、较低通货膨胀、较多就业的优化组合，高质量发展获得新成效，“十四五”达到了不错开局。目前我国发展有诸多战略性有好处条件，经济体量大、回旋余地广，具有强大的韧性和动力，又有超大范围市场，长期走好的基本分析没有更改，完全有能力、有条件战胜问题考验，达到经济连续健康发展。要正视问题，更要坚定信心，主动果断作为、乐观应变克难，统筹流行病防控和经济社会发展，深化改革放开，保障差不多民生，着力平稳宏观经济大盘。
乐观原因
第四季度我国经济复苏持稳，国内生产总值 同比上涨 4.0%，两年平均上涨5.2%，较第三季度回涨 0.3 个百分点。第四季度农业生产事态平稳，春耕备耕有序推动；维持较快上涨，工业生产较快上涨连续发展，创新发展态势连续，产业升级动员显著，高技术制造业、装备制造业增长值增速显著快于全部范围以上工业服务业平稳复苏；民生改观持续增强，居民收入连续提升与经济上涨差不多同步，消费潜力持续积攒；固定资产投资结构优化，制造业、高技术产业投资维持较快上涨态势，基础设施投资有力回涨动员作用显著；绿色转型稳健推动，单位 国内生产总值 能耗持续下滑；外资外贸持续达到两名数上涨，环球收支维持平衡，外汇储备平稳在 3.1 万亿美元以上出口量能强势，占世界市场份额持续提高；就业事态总的平稳，民生保障有力有效。宏观政策靠前发力，稳健的货币政策加大灵活准确、合理适度，注重做好跨周期调节强度和跨年度政策衔接，预测性、平稳性、针对性、有效性、自主性更深一步提高，货币信贷维持稳定上涨，企业贷款利率是改革放开四十多年来的最低水准，金融总量平稳上涨，加大对实体经济支持强度牢固；乐观的财政政策提质增效，有效投资显著加速。同期，不搞“大水漫灌”，宏观杠杆率接连五个季度下滑，人民币汇率在合理均衡水平上维持了差不多平稳，发挥了调节宏观经济和环球收支自动平稳器功能。
风险因素
最近，冠状肺炎流行病和乌克兰危机致使风险考验增多，我国经济发展环境的复杂性、严峻性、未知性上涨。也要目睹，目前我国经济发展面对需求缩减、供给打击、预计走弱三重阻力，从外部看，一是环球地缘政治局势紧俏，不仅扰动世界粮食、能源供给，产生大宗商品价格大幅震荡，而且致使提供链和环球贸易遇阻，世界化进度面对挫折环境更趋复杂严峻和不确定。流行病、二是首要发达经济体通货膨胀屡创数十年高峰，正在加速加仓缩紧货币政策，或许导致新的扰动和溢出效应。调动仍是世界经济的三大未知性。三是世界流行病仍在蔓延，奥密克戎病毒在欧元兑美元等多国迅速传播，世界单日新添确诊患者最高靠近 400 万例。给世界经济恢复导致展望显现波折和考验。最近世界银行、环球货币基金组织、世界银行都4月分别向下调整了2022 年世界经济增速预期0.9 个、0.8 个百分点至 3.2%、3.6%。首要发达经济体通货膨胀升高，提供短板仍未有效减轻。美联储表明将加息和缩表，市场预计其货币政策缩紧脚步将加速，世界跨境资本流动和金融市场调动的风险上涨。从境内看，经济发展面对的需求缩减、供给打击、预计走弱三重阻力
任然存在。突出显现为最近流行病点多、面广、频发，对经济运行的打击影响加大。一是餐饮、零售、旅行等接触型消费走弱，部分行业投资还在摸底；二是一部分企业显现停产减产，市场主体问题显著增长；三是货运物流和产业链提供链运作显现冲突，经济循环畅通遭遇制衡。面对下探阻力，流行病反复仍对消费需求形成压抑，部分行业投资尚在摸底，经济潜在增速下探、人口上涨减缓、低碳转型等中长期考验也难以忽略。对此既要正视问题，又要坚定信心，我国经济长期走好的基本分析没有变，构建新发展局势的有好处条件没有变，应集中精力办好自己的事，付出达到高质量发展。
通货膨胀
物价事态通货膨胀阻力总的平稳可控。受境内猪肉价格连续回调等原因动员，2021 年我国一季度CPI升幅维持在总体低点，总计同比上升1.1%，其中3月份同比上升1.5%全年均值 0.9%。将来 CPI运行中枢或许较上年平和抬升，仍持续在合理区间运行。就在此时，一季度各月生产价格指数同比升幅趋于收敛，其中3月份同比上升 8.3%，较上年高位收窄 5.2 个百分点，在阶段性冲顶后回调。将来世界经济供需空缺有希望趋于弥补，加上高基数效应逐渐显现，预期 2022 年我国将来生产价格指数或许保持总的同比升幅将保持回调态势，同期也要谨防环球大宗商品价格上升导致的输入性通货膨胀阻力。总体来说，我国经济运行维持在合理区间，工农业产品和服务供给总的充足，消费、投资需求仍处在复苏当中供求差不多平衡，中央银行实行正常货币政策维持稳健取向，有助于物价行情中长期维持平稳。
2、下一阶段首要政策思路
下一阶段，中国人民银行将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实党的十九大、十九届每次全会、和中央经济工作会议精神和《政府工作数据》需求，依照党中央、国务院的决策部署，坚企稳字当头、稳中求进，完整、精准、全面贯彻新发展理念，加速构建新发展局势，深化供给侧结构性改革，加速构建新发展局势，支企稳上涨、稳就业、稳物价，建设现代中央银行制度，健全现代货币政策框架，助推高质量发展，。坚企稳字当头、稳中求进，乐观主动贯彻落实中央经济工作会议精神，加大金融对实体经济的支持强度，持续做好“六稳”、“六保”工作，着力平稳宏观经济大盘，为维持经济运行在合理区间营造适宜的货币金融环境，以事实行动迎接党的二十大胜利召开。
稳健的货币政策加大对实体经济的支持强度，稳字当头，主动应付，提升信心，要灵活适度，加大搞好跨周期调节强度，坚持不搞“大水漫灌”，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，落实好稳企业保就业各类金融政策举措，聚焦支持小微企业和受流行病影响的问题行业、脆弱群体注重足够发力、准确发力、靠前发力，既不搞“大水漫灌”，又满足实体经济合理有效融资需求，着力加大对着重行业和薄弱环节的金融支持，达到总量稳、结构优的较好组合。用好各种货币政策工具，维持流动性合理充足，一要维持货币信贷总量平稳上涨。完善货币提供调控机制，维持流动性合理充足，引导金融机构有力扩大贷款投放，加强信贷总量上涨的平稳性，维持货币提供量和社会融资范围增速同名义经济增速差不多匹配，维持宏观杠杆率差不多平稳。二要维持信贷结构稳健优化。结构性货币政策工具乐观做好“加法”，引导金融机构合理投放贷款，促使金融资源向着重行业、薄弱环节和受流行病影响严重的企业、行业倾斜。适时增长支农支小再贷款额度，落实好支持小微企业的市场化政策工具，用好普惠小微贷款支持工具、科技创新再贷款和普惠养老专项再贷款，抓实碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款运用，引导金融机构增长对信贷上涨迟缓地区的信贷投放，准确发力加大对小微企业、科技创新、绿色发展等着重行业和薄弱环节的支持强度。三要促使减弱企业综合融资成本。健全市场化利率形成和传播机制，优化中央银行政策利率系统，增强存款利率监管，发挥存款利率市场化调动机制重要作用，连续放出贷款市场报价利率改革效能，着力平稳银行负债成本，助推减弱企业综合融资成本引导企业贷款利率下探。紧密关注物价行情改变，支持粮食、能源生产保供，维持物价总的平稳。四要维持人民币汇率在合理均衡水平上差不多平稳。以我为主，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币执行调节、有管理的浮动汇率制度，加强人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和环球收支自动平稳器功能，增强跨境资金流动宏观审慎管理，加深预计管理，引导市场主体树立“风险中性”理念，维持外汇市场正常运行，维持人民币汇率在合理均衡水平上的差不多平稳处理好内部均衡和外部均衡的紧密关注首要发达经济体货币政策调动，以我为主兼顾内外平衡。同期，坚持底线思维，加强体系观念，遵循市场化法治化原则，统筹做好巨大金融风险防范消解工作，坚决守稳不发生体系性金融风险的底线。
具体举措一：货币政策方向
一是维持货币信贷和社会融资范围平稳合理上涨。紧密关注国际境内多类不确定原因内外经济金融事态边际改变，深入研判流动性供求事态增强对财政收支、政府债券发行、现金投放回笼和首要经济体货币政策调动等不确定原因的监测分析，综合运用多类货币政策工具维持流动性合理充足，更深一步提升操作的预测性、灵活性和有效性，平稳好市场预计引导市场利率环绕政策利率为中枢上下震荡。完善货币提供调控机制，连续减轻银行信贷供给的流动性、资本和利率三大概束，培育和激发实体经济信贷需求，引导金融机构合理投放贷款有力扩大信贷投放，加强信贷总量上涨的平稳性，维持货币提供量和社会融资范围增速同名义经济增速差不多匹配。健全可连续的资本补充机制，多途径补充商业银行资本，加大对中小银行发行永续债等资本补充工具的支持强度，提高银行服务实体经济和防范消解金融风险的能力。
具体举措二：货币政策牵引动员作用
二是持续发挥好结构性货币政策工具的牵引动员作用。用好支农支小维持再贷款、再贴现政策平稳性，适时增长支农支小再贷款额度，发挥好普惠小微贷款支持工具作用，加大对涉农主体、受流行病影响较大的住宿餐饮、批发零售、文化旅行等接触型服务业及其余有展望但受流行病影响暂遇问题行业的支持强度持续对涉农、小微企业、私营企业供应普惠性、连续性的资金支持，引导金融机构增长对信贷上涨迟缓地区的信贷投放。做好两项直达实体经济货币政策工具的接续转换工作，加大对小微企业的金融支持强度，连续助推普惠小微贷款“增量、降价、扩面”，更好发挥其稳企业保就业的重要作用。实行好碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，合理满足煤炭安全生产建设、发电企业买入煤炭、煤炭储备等行业需求，保障电力煤炭等能源平稳提供。支持符合条件的金融机构为具有明显碳减排效应的着重项目供应优惠利率融资，支持煤炭煤电的清洁高效利用，抓实碳减排支持工具落地，加大对大型风电光伏基地及周边煤电改造升级的支持强度，在保证能源提供安全的同期支持经济向绿色低碳转型。加速助推科技创新和普惠养老两项专项再贷款落地生效，对符合条件的科技创新贷款和普惠养老贷款供应再贷款支持，引导金融机构加大对企业科技开发、技术改造和普惠养老机构等的金融支持强度。
具体举措三：货币政策结构性作用
三是构建金融有效支持实体经济的体制机制。更深一步抓好已有金融纾困政策落实，督促指导金融机构主动作为，准确发力，合理投放贷款，全力支持小微企业纾困发展，为受流行病影响较大的行业供应差距化金融服务，加深产业链提供链核心企业金融支持，乐观支持私营企业健康发展。全力做好粮食安全和重要农产品产销的金融保障，做好煤炭等能源提供的金融服务，加大对物流航运循环畅通的金融支持，加大对有效投资等金融支持。抓好金融支持全面推动乡村振兴着重工作意见落地落实，指导金融机构优化资源配置，准确发力、靠前发力，切实加大“三农”行业金融支持，接续全面推动乡村振兴。加深中小微企业金融服务能力建设，引导金融机构持续增长首贷、续贷、信用贷，助推形成敢贷、愿贷、能贷、会贷长效机制。提升中小微企业提供链融资可得性，助推完善中小微企业融资配套机制。持续巩固拓展脱贫攻坚成果，做好金融支持种业发展、新型农业运营主体、农业农村基建等行业工作，引导金融机构创新专属金融产品和服务，更好满足涉农行业多样化融资需求。牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短时间刺激经济的手段，坚企稳地价、稳房价、稳预计，稳妥实行好房地产金融审慎管理制度，支持多地从当地事实出发完善房地产政策，支持刚性和
改观性住房需求，加大住房租赁金融支持强度，维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求，促使房地产市场健康发展和良性循环。
具体举措四：利率、汇率及人民币跨境结算
四是深化利率、汇率市场化改革，畅通货币政策传播途径。完善健全市场化利率形成和传播机制，优化完善中央银行政策利率系统，引导市场利率环绕政策利率震荡。发挥 LPR 改革效能，充分发挥 LPR 改革在优化资源配置中的作用，以市场化方式促使金融机构将许多的金融资源配置到小微企业，加强小微企业信贷市场竞争性，助推小微企业综合融资成本稳中有降。督促落实优化增强存款利率监管举措，发挥存款利率市场化调动机制重要作用规范存款市场竞争秩序，着力平稳银行负债成本，连续放出贷款市场报价利率改革效能引导企业贷款利率下探，有力助推减弱企业综合融资成本。稳健深化汇率市场化改革，完善坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币执行调节、有管理的浮动汇率制度，加强人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和环球收支自动平稳器功能。增强预计管理，维持人民币汇率在合理均衡水平上的差不多平稳。发展外汇市场，引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，完善企业汇率风险管理服务，指导金融机构基于实需原则和风险中性原则乐观为中小微企业供应汇率避险服务，减弱中小微企业汇率避险成本，增强本身外汇业务风险管理，维护外汇市场稳定健康发展。连续稳慎推动人民币环球化，更深一步扩大人民币在跨境贸易和投资中的运用，深化对外货币合作，发展离岸人民币市场。开展跨境贸易投资高水平放开试点，提高跨境贸易投资自由化、便利化程度，稳健推动人民币资本项目可兑换。
具体举措五：金融市场建设
五是持续深化金融改革，加速推动金融市场制度建设。坚持以加深公司治理为核心，深化大型商业银行改革，建立中国特色现代金融企业制度。持续推动开发性、政策性金融机构改革，达到业务分类管理分账核算，加深资本约束，增强风险管理，健全激励机制，压实机构主体责任，更好发挥其在服务实体经济、服务国家战略层面的重要作用。优化金融债券发行管理框架，稳健助推债券市场更高水平的对外放开，健全高效联通的多层次市场系统，培育多元化的合格投资人大军，加大债券市场对着重行业和薄弱环节的创新支持。更深一步完善债券市场法制，加强化信息披露需求和中介机构监管。增强债券市场风险监测和处置工作，及时防范和消解债券市场风险，依照市场化、法治化原则，压实各方责任，连续落实违约处置机制建设各类成果，优化统一执法机制，。加大债券市场统一执法强度，严厉冲击债券市场违法违规举动。
具体举措六：金融风险防范
六是健全金融风险预防、预警、处置、问责制度系统，构建防范消解金融风险长效机制。更深一步完善宏观审慎管理系统，提升体系性风险监测、评估与预警能力，丰富宏观审慎政策工具箱。完善加深体系重要性金融机构监管，助推体系重要性银行按时满足附加监管需求，加速助推我国世界体系重要性银行建立健全总损失吸收能力管理的长效机制，切实提升风险抵御能力。更深一步发挥存款保险市场化处置平台作用，探索多类市场化、法治化方式，支持中小银行消解风险和补充资本。加速完善现代金融监管制度系统，加紧补齐监管制度短板，增强统筹监管金融控股公司监管，稳妥推动具备设立情形的非
金融企业依法申设金融控股公司，持续完善有关监管制度系统，助推金融控股公司规范可连续发展。增强金融法治建设，以策划金融平稳法和设立金融平稳保障基金为节骨眼，更深一步固化和健全金融风险防范、消解、处置长效机制，助推处置机制市场化、法治化、常态化。持续依照“平稳大局、统筹协调、分类施策、准确拆弹”的方针，突出着重抓好防范消解金融风险工作稳妥有序做好着重机构风险处置消解工作，提高监管协调效能，坚决限制各种风险回弹回潮。分类处置，压降存量风险、严控增量风险，紧密关注着重行业风险，提升风险识别的预测性、及时性和有效性，持续丰富完善早期纠正举措，统筹监管资源和处置资源，加深横向协同和纵向协同。压实金融机构及其股东的主体各方责任、地方属地责任和金融管理部门的监管责任，建立健全地方党政首要领导负责的财政金融风险处置机制，形成风险处置合力，保证处置举措有效实施和落地。健全金融风险问责机制，对巨大金融风险严肃追责问责，有效防范道德风险，坚决守稳不发生体系性金融风险的底线。
风险提示：
宽信用推动差于预计。