事件：11月19号，人民银行发布《2021年第三季度中国货币政策实施数据》。对比于9月27号“三季度例会声明”与8月9号的“二季度货币政策数据”，此次数据有哪些新内容？对此我们作出如下注解：
注解：总体来说，“三季度货币政策数据”共包含了4点新内容：
从中国宏观经济前景来说，中央银行用了许多篇幅表明对中国经济的信心，反驳市场上一部分对明年经济过分悲观的声音。中央银行表明：“我国是具有强势韧性的超大型经济体，经济长期走好的基本分析没有变，发展潜力大、回旋空间广阔的特点显著，市场主体动力足够。”该种表述是在以往的例会声明与货币政策数据中所没有的。
从货币政策表述来说，结构性货币工具替代总量性政策，地位日益抬升。相关贷款利率将如何改变，中央银行的表述从三季度例会的“助推事实贷款利率更深一步减弱”变为“助推小微企业综合融资成本稳中有降”，态度愈加中性。但同期，对比于二季度数据中的表述“管好货币总闸门”，三季度例会和数据又表明要“加强信贷总量上涨的平稳性”，态度偏宽，疑似与前者有所冲突。
我们觉得，此种冲突反应出总量性与结构性货币工具，在中央银行心目中的地位“此消彼长”。在货币政策支持实体经济的渠道中，中央银行更加审慎运用降准、降息等具有清晰信号的总量性工具，而重视结构性货币工具的运用，比如三季度新添3000亿“支小再贷款”、2000亿“区域协调发展再贷款”、2000亿“煤炭清洁高效利用再贷款”等。预期下一阶段，结构性货币工具继续会是中央银行托底经济的重要抓手。
在海外环境研判层面，环球货币环境临时趋于平稳，中央银行愈加强调“以我为主”。三季度例会中，中央银行清晰表明“防范外部打击”，意指防范美联储宣称Taper对境内金融市场或许产生的打击。但从事后来说，即使美联储宣称Taper规划后，美债利率显著上涨、美元走高，但人民币汇率仍维持平稳，外资连续流入的态势没有发生扭转，反应出环球资本对于中国市场的长期信心。目前，美联储Taper影响已经落地，更深一步加息仍有起码半年时间，环球货币环境临时总体平稳，这会为中国中央银行供应更大的回转空间，下一阶段货币政策将愈加聚焦境内、以我为主。
在楼市调控层面，中央银行注意到了最近部分房企显现信用违约的困难，但中央银行觉得本身并不是房地产市场管理和风险消解的统治者。三季度数据中，中央银行第一次表明“遵循市场化法治化原则，统筹做好巨大金融风险防范消解工作”，反应出中央银行已经注意到了房地产市场的风险困难。但中央银行觉得，应“配合有关部门和地方政府共同维护房地产市场的稳定健康发展，维护住房消费者的合法权益”，反应出中央银行觉得自己并不是房地产市场的首要管理者，单纯依靠货币政策，也很难从根本上处理目前房地产市场面对的一部分困难。
