美联储主席鲍威尔觉得，通胀率上涨首要是因为冠状肺炎流行病特有的临时原因产生的。8月末，在堪萨斯美联储大学主持的一次演讲中，鲍威尔给予了他想法的许多明细。他特别表示，与服务价格的平和上升对比，耐用品价格的忽然上升证明通胀将不可避免地回调到美联储2%的计划。
在以往的25年里，有两个原因致使了美国耐用品价格的连续下挫。
几十年来，美国人一直享受着汽车、电子产品和家具价格的下挫。直到冠状肺炎暴发。在以往的一年里，耐用品的单价一直在急剧上升。当美联储规划如何应付一场出人意料的强势通货膨胀暴发时，这些价格能否会下挫是其面对的一个难题的核心部分。
综合服务和商品整体消费价格在流行病暴发前的25年间年均上升1.8%。该种上涨是因为服务成本的迅速上涨助推的，在此阶段，服务成本的平均年上涨率为2.6%。耐用品的单价(耐用品的设计寿命起码是三年)恰好相反。依据美国商务部的个人消费开支价格指数，从1995年初到2020年初，耐用品价格平均每年下滑1.9%。
鲍威尔列举了压低耐用品价格的几个原因。一个是世界化:来自其余国家的竞争和一部分制造商的生产外包。所以，零件和产品的成本减弱了。其他是技术。新软件和更先进的机器使工厂能够用更少的人力在更短的时期内生产产品，这减弱了他们自己的成本，并最终转化为更小的单价。更高效的运输也减弱了成本。
对比之下，服务业价格连续上升，包含美发、看病、报税等多部分消费。由于他们是默认的劳动密集型产业，这些产业的生产率没有工厂高。
在流行病的影响下，耐用品的大涨率大幅胜过了服务价格。
流行病逆转了这一趋势，耐用品形成通货膨胀的首要驱使原因。依据美国商务部的报告，7月份整体消费价格指数(CPI)较去年同期上升4.2%。耐用品价格上升了7%。这是服务价格3.5%升幅的两倍。
鲍威尔表明，近期一次通货膨胀率上涨起码有一个百分点是因为耐用品价格攀升产生的。耐用品价格的上涨对不包含食品和能源价格以内的“核心”通货膨胀的总的影响甚至更大。依据美联储的报告，截到6月的18个月中，刨去耐用品的核心通货膨胀率为2.2%，与12年平均水准2%相差不远。
(通胀水平-黄色;不包含食品、能源和耐用品-蓝色)
需求上涨有两个原因:政府通过多重刺激规划将大批资金交到消费者手中。由于消费者被困在家中，旅行、外出用餐、参观博物馆的可能更少，消费倒向耐用品，不少都可以不接触就可以运输。克利夫兰联储研究人士发现，经济刺激和封锁致使的服务业转移对耐用品开支的上涨起到了同等作用。
家庭沙发、汽车和厨房电器的开支有所增长。受于人力匮乏和对需求猛涨的措手差于，企业一直在付出以充足快的进展运输物资和生产产品。世界芯片匮乏中止了笔记本电脑、打印机和汽车的运输。而劳活力和设备的匮乏致使家具交付的推迟。
尽管价格最多攀升，但或许已经开始下挫。
其余报告表明了流行病对长期历经通缩的单价的影响。以二手车为例。二手车占所有汽车买入的多部分。它们的单价在2001年高达顶峰，随后下挫。依据美国劳工部的消费价格指数(CPI)，截到2020年2月，CPI已经从前期高位下滑了14%。
到2020年夏天，二手车价格将开始大幅上升。截止今年7月，这一数字上涨了42%。劳工部追踪的几十种首要产品价格中，只有汽原油价格格上升较快。
计算机也遵循相似的轨迹。在流行病暴发以前，价格已经迅速下挫了20年。随后，在新冠时期，它们开始上涨。2020年6月，它们第一次显现年度上涨。今年7月，该指数较去年同期攀升3.7%。从2000年1月到2020年1月，房价下挫了16%。2020年2月迄今，家具价格也上升了7%。
鲍威尔觉得，一旦匮乏、提供短板和需求减轻，价格就会下滑，或起码终止大幅上升。该种情形或许已经发生了。7月份耐用品价格较上个月仅上升0.3%，差于6月份的1%和5月份的2%。二手车价格也适当上升，家具价格从1月迄今第一次下挫。
鲍威尔在对堪萨斯城联邦储备银行的发言中称:“伴随提供困难开始得到处理，除汽车以外的耐用品的通胀当下已经减缓，或许开始下滑。伴随时间的推动，耐用品通货膨胀疑似不太应该持续对整体通货膨胀造成巨大影响。”他还表明，他相信以往压低耐用品价格的长期原因——世界化和技术——不会消失。
通货膨胀回调仍有重要前提，能源食品价格上升趋势难以忽略。
鲍威尔对耐用品和通货膨胀回调的预计有一个重要前提，即伴随流行病得到控制，市场和价格系统将复苏到流行病前的状态。然而，也有分析人员担忧，流行病的影响和价格的攀升给市场导致了不可扭转的改变。
通货膨胀阻力或许比鲍威尔所说的更严重，连续时间更长。截止今年7月，作为一种非耐用商品，汽油的单价上升速度与二手车一样快。摩根大通(JPMorgan Chase)在上周的一份数据中表明，世界食品价格上升正在增速，并或许持续。
服务业的通胀也或许上涨。作为消费的最大构成部分之一，房价和租金正在迅速上升。劳动密集型服务业的老板面对着更好的劳活力成本，他们或许必须转嫁价格。另外，运输网络也或许发生改变。企业或许会决定从劳活力成本较高的其余国家或美国买入零件，从长远来说，这或许会致使价格上升。
当前，通胀无疑是金融市场最受关注的话题。即使市场看好于相信美联储有关通货膨胀将下滑的声明，但投资人也应紧密关注能源和食品价格的更深一步行情。一旦高价显现不可扭转的痕迹，美联储或许必须赶紧缩紧货币政策，这或许会给市场导致新的打击。
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