当地时间7月28号，美联储终结了7月议息会议。从最新情况看，美联储仍放出了很多鸽派信号。最近美国经济基本分析以及资本市场所显现的四层面要素，或促进美联储政策进入减缩周期的时点晚于市场在此之前预计。
首先，美国经济恢复并没有平稳，就业等重要经济报告更是时好时坏，美联储高层对此也仍充满忧虑。美联储主席鲍威尔在当日的新闻公布会上再次强调，当前美国间隔经济得到本质性停顿仍有一波间隔，将于接下去几次会议上评价经济停顿，并作出更深一步解释。鲍威尔特别表示，美联储将更加关注在“充沛就业”指标上是否得到了“本质性的进度”。美国经济目前恢复的一个明显特质就是不均衡恢复，失业率低估了就业人数的匮乏困难，美国在向着完成充沛就业目的得到本质性停顿层面仍有一波间隔。
其次，伴随变异毒株呈现，目前美国和世界很多首要经济体冠状肺炎流行病展望均呈现未知性，假如贸然缩紧货币政策，会给经济导致不小的打击。美国疾病控制与预防中心（CDC）此前公布的数据显现，美国冠状肺炎流行病正面对明显回弹，全美50个州的受染患者和住院患者涨幅简直均在上涨。CDC公布的最新数据统计显现，截止美国东部时间7月27号下午，全美确诊患者较上一日新添53772例。鲍威尔当日也提到了现在的德尔塔变异毒株风险。他强调，新一次德尔塔毒株或许会从新让劳工市场遇阻，美联储正在认真监控。
又一次，最近美股三大股指接连刷新前期高位，而很多顶级机构以为美国股市或存在一定泡沫。假如迅速缩紧货币政策，招致资金显著流出部分美国股市标的，从而导致投资人自信心降落，恐会猛击美国金融市场和金融系统。
最后，美联储内部事实上充满冲突，部分看法以为目前缩紧货币政策最大的活力——高通货膨胀导致临时性的。鲍威尔在本轮会议后也再次重申了通货膨胀是临时的观念。他以为，美国通货膨胀程度如今远好于美联储计划值。尽管预期将来几个月的通货膨胀率将超越2%，以至或许会比预计的更高、更耐久，但预期通货膨胀会在短时间明显上涨、并在将来几个月坚持高点后面，呈现渐渐缓和的趋向。
前景下半年，投资人无需有关美联储货币政策的潜在变数过于忧虑，美联储起步减缩周期将审慎稳行。在以广泛经济报告为政策调动依据的环境下，变异毒株对美国经济连续恢复的阻碍，美国债务上限对货币市场活动性的扭曲，美国通货膨胀超预计令市场忧虑情绪加重，将促进美联储在减缩的节拍把控上更加当心。
总的来说，在政策减缩渠道总体明白的预计下，美联储提早起步减缩周期的机会性较小。其或许在8月杰克逊霍尔世界中央银行行常年会上就政策减缩与市场提早沟通，更深一步引导市场预计，避免金融市场造成不必要的震荡。具体起步削减资产买入范围的时间大约率将于明年年初甚至更晚，随后间隔更久的时间再开始加息，而市场在此之前预计美联储最早或许在今年10月附近就开始削减资产买入范围。从当前情形看，美联储大约率将“鸽声”唱得更久。
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