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前情:上周4名联储官员讲话转鹰,加息、通货膨胀预计适当上涨。
美联储官员立场:多位异常任票委表明美联储环绕减仓QE执行探讨是适宜的,其中戴利表明“预期美联储将于2021年后期、或2022年前期刷新减仓QE的关口”。另外,包含鲍威尔以内的部分官员讲话持续放鸽。
加息预计:在多位联储官员发表鹰派言论后,市场加息预计适当上涨。
这周:2名联储官员发表鹰派言论,加息、长期通货膨胀预计适当下探。
美联储官员立场:这周共计2名联储官员发表鹰派言论、1名发表鸽派言论。鹰派官员为2021年票委戴利和巴尔金,其中,戴利表明“斟酌今年晚些时候或明年初削减资产买入范围是合适的”,巴尔金表明“看好于FOMC‘按顺序’实行减仓QE和加息,通货膨胀已经获得了本质性进度。一旦就业也获得进度,将准备开始削减购债范围。期望做幸亏条件满足时提升利率的预案”。另外,2021年票委博斯蒂克讲话由鹰偏鸽。
这周市场行情:这周美国股市涨、美债利率下探、美元适当下探,黄金下探后回弹。
加息预计:适当下探,2023年末前加息胜过2次,2022年末前加息接差不多1次。
通货膨胀预计:长期通货膨胀预计适当下探,中短时间通货膨胀预计无显著变动。长期通货膨胀预计(US Breakeven 5Y5Y)由2.24%降到2.18%,中短时间通货膨胀预计(US Breakeven 5Y)由2.50%升到2.51%。
总的看,美联储7名常任票委中,鹰鸽对比仍为5:2,且6月中旬以来,鹰派言论皆来自异常任票委,常任票委未有鹰派言论。
最近看法:短时间联储缩紧吹风加重市场震荡,长期或是“覆水难收”。与2010年类似,此次美国经济在财政+货币的强刺激后经济显现短时间回弹,但恐非新一次周期的起点。短时间内美联储的缩紧吹风或许加重市场的震荡,但长线来看,美联储或许仍是“覆水难收”。
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