本文来自巴伦周刊
2021年上半年，钢铁和乙醇等大宗商品的上涨趋势惊人，而另一部分大宗商品的单价在6月份大幅下挫，其中木材价格下挫后差不多抹去了今年的全部升幅。Neuberger Berman高级投资管理经理哈坎·卡亚（Hakan Kaya）说：
“2020年大宗商品在流行病最严重的期间以往后面的回涨速度比较慢，但2021年的回涨速度大幅提高。”
卡亚表明，受于需求上涨和提供吃紧，大宗商品市场供不应求的情形渐渐加重，形成了“稀缺溢价”。
由24个交易所做期货合约构成的大宗商品指数S&P GSCI今年上升了28%以上，有希望刷新2009年迄今最大的上半年升幅。
今年领涨大宗商品市场的是钢铁。截到6月22号，钢铁价格指数CRU上升胜过70%，至每短吨1658美元（编者注：1短吨=0.907公吨）。MetalMiner高级研究分析专员玛利亚·罗莎·戈比茨（Maria Rosa Gobitz）说：
“该种从来没有过的单价上升的根本原因是流行病初期大批产量关闭后产生的长鞭效应。”
钢铁价格或许会再涨一个季度，然而一旦需求和生产复苏平衡（或许需求一年时间），到时市场“有希望复苏正常”。
今年乙醇也显现了差不多63%的升幅。市场信息提供商DTN的编辑兼产品经理布莱恩·米尔恩（Brian Milne）称，去年驾车需求的下滑以及特朗普政府未在2020年11月以前授权可再生能源买入义务致使了乙醇需求的下滑。米尔恩表明，这为价格大幅回弹奠定了基础。
米尔恩觉得，相关拜登政府复苏RVO授权的预计和持续上涨的需求助推今年乙醇价格上升。但路透社6月的一篇发文称，拜登政府或许会斟酌减轻炼油厂完成生物燃料混合任务的负担。
米尔恩称，预期夏季汽油需求继续会“异常强势”，即便不太应该回归2019年的高位。
今年美国瘦肉猪价格的上涨也引起了关注。StoneX首席大宗商品经济专家艾尔兰·萨德曼（Arlan Suderman）将高价归因于“强势的境内需求和出口需求”，然而在对中国的出口量降低期间，预期需求将于2021年下半年减缓。瘦肉猪期货价格在2020年下挫不足2%后面，今年上升了差不多48%。
6月份木材价格下挫胜过30%，今年至今仅上升了2%。木材经纪公司Westline Capital Strategies总裁格雷格·库塔（Greg Kuta）说：
“木材行业以前没有为今年春季的业务做好库存准备。”
今年5月，木材期货价格攀升至刷新纪录的每千板英尺1670.50美元，但在那后面下挫了47%，跌向900美元下方。
库塔称，建筑材料匮乏和提供链物流困难致使木材消费减缓。然而他表明，木材价格在以往52周上升了一倍多，显示提供不足够满足需求。从长线来看，木材交割或许会在550美元到850美元之间“寻到一个合适的位置”，但今年余下时间里震荡性或许会很大。
放眼整个大宗商品市场，接下去的核心词或许是“震荡”。
Neuberger Berman的卡亚称，大宗商品从2020年4 月迄今显现的回弹“或许马上终结”。大宗商品的基本分析任然强势，但接下去不同商品的状况会各有不同，所以他不看空具有结构性需求或存在提供困难、或二者皆有的大宗商品。这类大宗商品包含铜、镍和其余工业金属。
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