货币政策“风向标”来了！
6月28号，据人民银行官网消息，人民银行货币政策委员会最近召开2021年第二季度例会，会议分析了境内外经济金融事态，并又一次强调要灵活准确实行货币政策，处理好复苏经济与防范风险的关系，维持经济运行在合理区间。
外界一般会将上述会议看作是中央银行下阶段货币政策的“风向标”，并会通过比较该季度例会与上季度例会内容的差距来预期货币政策的改变。相较于一季度例会，此次会议在对境内外经济金融事态和货币政策态度层面并无显著改变，只有个别表述显现微调，首要为下方六层面：
一是在对境内经济金融事态分析层面，此次会议新添“有力实行宏观政策，国民经济总的保持平稳复苏态势”表述，对比之下，一季度例会只提议“经济运行连续复苏”。
二是因为于二季度人民币兑美元汇率历经了一波急涨后回踩的双向震荡行情，此次会议未再提“人民币汇率总的平稳”，而是改为“人民币汇率预计稳定”。
三是此次会议对于外部事态的分析新添“防范外部打击”的表述，以及对人民币汇率前景层面，新添“促使内外平衡”态度。
四是在货币政策表述层面，总的保持一季度例会态度，但新添“维护经济大局总的稳定，加强经济发展韧性”；并新添“调动存款利率自律上限确定方式”，最近市场利率定价自律机制优化了存款利率自律上限的确定方式，新的存款利率自律上限实行后，存款利率自律上限“有升有降”，总的看利于引导银行存款成本下滑，支撑息差，减轻中小银行揽储阻力。
五是新添“研究设立碳减排支持工具”表述，这与最近中央银行态度的促使绿色金融发展的政策安排相统一。
六是此次例会删除在此之前多次季度例会态度的“环绕创新链和产业链打造资金链，形成金融、科技和产业良性循环和三角互动”。
为何提议要“防范外部打击”？
会议分析了境内外经济金融事态。会议觉得，今年迄今我国统筹推动流行病防控和经济社会发展工作，有力实行宏观政策，国民经济总的保持平稳复苏态势。稳健的货币政策维持接连性、平稳性、可连续性，科学管理市场预计，大力服务实体经济，有效防控金融风险。贷款市场报价利率改革红利连续放出，货币政策传播效率加强，贷款利率稳中有降，人民币汇率预计稳定，双向浮动弹性加强，发挥了宏观经济平稳器功能。
会议表示，目前我国经济运行稳中加固、稳中走好，但境内外环境任然复杂严峻。要增强境内外经济事态的研判分析，增强环球宏观经济政策协调，防范外部打击，集中精力办好自己的事，搞好跨周期政策设计，支持经济高质量发展。
此次会议新添“防范外部打击”的表述，或与美联储开始着手逐渐撤出量化宽松相关。民生银行首席研究员温彬表明，从环球层面看，世界经济虽处在加速恢复阶段，但不同经济体之间的分裂显著加重，或对世界经济恢复增添新的未知性。伴随美国通货膨胀预计回暖，其经济行情和货币政策的改变方向依然需要更深一步观察，尤其是要小心美联储货币政策提早倒向风险。
所以，会议强调，要依照党中央、国务院的决策部署，坚企稳中求进工作总风格，稳字当头，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展局势，以助推高质量发展为主题，以深化供给侧结构性改革为主线，坚持扩大内需战略，巩固拓展流行病防控和经济社会发展成果，扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，灵活准确实行货币政策，处理好复苏经济与防范风险的关系，维持经济运行在合理区间，助推经济在复苏中高达更高水平均衡。
助推事实贷款利率更深一步减弱
在针对下阶段的政策部署安排层面，货币政策并无大调动。会议表明，稳健的货币政策要灵活准确、合理适度，把握好政策时度效，维持流动性合理充足，维持货币提供量和社会融资范围增速同名义经济增速差不多匹配，维持宏观杠杆率差不多平稳，维护经济大局总的稳定，加强经济发展韧性。健全市场化利率形成和传播机制，完善中央银行政策利率系统，优化存款利率监管，调动存款利率自律上限确定方式，持续放出贷款市场报价利率改革潜力，助推事实贷款利率更深一步减弱。
光大证券首席固定收益分析专员张旭表明，今年春节以来市场利率便稳定运行。当前世界经济恢复和流行病防控仍存不确定原因，境内经济连续复苏基础依然需要巩固，而且更深一步加大直接融资比重是现阶段突出的一项任务，此时并没有大幅缩减银行系统流动性的必要。预期中央银行会持续对流动性执行准确调节，熨平短时间扰动原因，引导市场利率环绕中央银行政策利率震荡，有效发挥政策利率的中枢作用。
适合注意的是，此次会议对汇率层面的态度有多处调动，一面对于二季度人民币汇率的状况，从“人民币汇率总的平稳”改为“人民币汇率预计稳定”，这与最近人民币兑美元汇率历经了一波急涨后回踩的双向震荡行情相关。
截到6月28号16:30，人民币兑美元汇率收盘报得6.4565，较上一交易日下挫12点。差不多10个交易日，人民币兑美元汇率贬值程度已达1%附近，同期美元指数升幅也到达1.6%。
FOREX.com集团深分析专员Joe Perry表明，美联储在两周前态度倒向强硬后，美元指数最多大幅走高，冲顶到92以上，人民币对美元贬值到6.5左右。然而，人民币增值趋势尽管或许减缓，但强势态势并没有会完全扭转，将来双边震荡会加重。中国稳健的经济基本分析、中性的货币政策全会吸引外资持续流入。同期，面对高企的赤字率，美元或许并没有存在长期大幅走高的基础，即使短时间内加息预计或许统治市场。
另一面，对于下一阶段汇率政策的取向，会议新添“促使内外平衡”态度，并持续强调要深化汇率市场化改革，加强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，增强预计管理，维持人民币汇率在合理均衡水平上的差不多平稳。
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