买入力平价理论规定，汇率由同一组商品的相对价格决定。通胀率的变动应当会被等量但相反方向的汇率变动所抵销。举一个汉堡包的经典案例，假使汉堡包在美国值2.00美元一个，而在英国值1.00英磅一个，那么依据买入力平价理论，汇率一定是2美元每1英磅。假使盛行市场汇率是1.7美元每英磅，那么英磅就被称为低估通货，而美元则被称为高估通货。此理论如果这两种货币将最终向2:1的关系改变。
买入力平价理论的首要不足在于其如果商品能被自由交易，而且不计关税、配额和赋税等交易成本。其他不足是它只适用于商品，却忽略了服务，而服务恰恰可以有非常明显的价值差距的空间。此外，除了通胀率和利息率差异之外，仍有其它若干个原因影响着汇率，比如:经济数字公布/数据、资产市场以及政局发展。在20世纪90年代以前，买入力平价理论缺少事实根据来证明其有效性。90年代之后，此理论疑似只适用于长周期（3－5年）。在这样跨度的周期中，价格最终向平价靠拢。