专用性资产

什么是专用性资产

专用性资产（specific assets）的概念是由Benjamin Klein等于1978年在J Law & Econ发表的《Vertical integration, appropriable rents, and the competitive contracting process》中第一次提出。

专用性资产是指，只有当某种资产和某项特殊的用途结合在一起的时机，该种资产才是有价值的，否则它的价值差不多体现不出来，或者即便有价值，与为了得到这项资产所执行的投入对比，资产的所有者也是受损失的。资产的专用性越强，其所有者在和别执行谈判时“筹码”也就越少。

资产专用性是为支持某项特殊交易而执行的耐久性投入。假使初始交易没有促成，该项投入在另一最好用途上或由其余人运用时的可能成本要低得多。如此一来，交易双方的具体身份显然很重要，也就是说，关系的持久性是有价值的。为支持该种交易各种安排就会显现。

在经济学中，专用性资产是指由特定的经济主体拥有或控制的，通过特定的运用方法，能够给经济主体导致经济利益的经济资源。

资产的专用性概念最早是一部分经济专家在研究人力资本时认识到的。阿尔弗雷德·马歇尔(Alfred Marshall，1842-1924)在研究就业过程中认识到人力资本的上涨。加里·贝克尔（Gary S.Becker）在对劳工市场激励框架的考察中清晰地阐述了人力资本。雅各布·马尔沙克(Jacob Marschak)则在驳斥经济专家轻易接受和运用可替代性如果的同期，表示研究工作者、教师及管理人士与工厂和港口一样具有不可替代的独特性。波尼则证明了专用知识和工作关系的重要性。而奥利弗·威廉姆森(Oliver·Williamson，1932.9.27— )在执行交易成本理论的研究时，更深一步表示:资产专用性有多种形式，包含人力资本专用性和物质资本的专用性。他把资产专用性分成五种类型:(1)场地专用性，它指为节约库存和运输成本而被排列的相互紧密联系的一连串站点;(2)物质资源专用性，比如生产某零件所务必的专用模具;(3)以于中学方式得到的人力资本专用性;(4)专项资产，首要指依据客户的紧急要求特意执行的投资;(5)品牌资产专用性，包含组织或产品的品牌和企业的商誉等。

伴随对专用性资产的研究持续深人，其内涵亦在持续扩展，并从人力资本领域延伸至物质资本领域。专用性资产的特定用途致使了这类资产的价值伴随其用途不同而不同，所以，在资产评估中不仅要遵循评估的一般原则，还应当依据资产业务对评估对象的具体用途的不同而选择不同的价值类型。

">编辑] 专用性资产的形成

专用性资产的形成，会让合约的性质发生“根本转换”。该种根本性转换发生在交易过程中，由于开始时的大批竞价局势并没有一定显示在以后依然会继续存在该种大批竞价局势。事后竞争有效与否取决于所交换的商品或服务能否由交易专用性人力资产或实物资产上的耐久性投资支持。假使没有该种专用性投资，最初的赢标者相对于未中标者并没有获得任何优势。尽管在一较长期间内中标者或许继续供应商品或服务，但这导致由于相对于竞争者来说它的标价一直具有竞争力而已。但是，一旦大批交易专用性资产投资发生，相互竞争的提供商就不或许在与一层次上运营了，在该种情形下，中标者相对于竞争者拥有优势。即，在合同实施中开始时的大批竞价局势事实上转化为一种双边提供的局势了。由于假使连续提供关系被终止，经济价值会丧失。假使专用性资产被投入到其余用途，不仅提供商无法得到相同的价值，而且对于一个买方来看，假使他要另换提供商，他还务必诱使潜在的提供者执行相同的专用性投资。所以，双方勉力保持并非是终止交易关系的活力显而易见。对于经济活动的组织来看，这具有重要意义。

弗里德里希·哈耶克（Friedrich August von Hayek）（1945）表示，只有和未知性相联系，有趣的经济组织困难才会显现。诚然不同的治理结构对扰动作出有效反映的能力上各不相同。而所有这些均为有限理性和机会主义产生的，所以，面对要同期处理的有限理性和机会主义的需要，务必对不同治理结构的适应性特质执行比较制度分析。策略型未知性归因于机会主义，该种机会主义被威廉姆森称为举动上的未知性。面对公司如此的经济组织，治理的首要困难就是寻求弱化该种举动未知性的机制。

交易次数被用来表征专门治理结构的合理性。当交易次数频繁时设计专门的治理机制是合算的。在不同交易的三个首要纬度上，资产专用性是最首要的。从最大量的交易角度来推演公司治理的边界其内在逻辑也取决于资产专用性。

">编辑] 专用性资产的特质

专用性资产有两个明显特质:

(1)由特定的经济主体拥有或控制;

(2)只能用于特定的用途，假使转到其余用途或由他人运用，则其创造的价值或许减弱。

对于专用性资产，其专用性是指该项资产量够被从新配置于其余替代用途或是被他人运用时损失其生产价值的程度。所以，一项资产的专用性与其转移运用后的生产价值损失程度成正比，当该种损失程度为零时，该种资产就形成了通用性资产。

">编辑] 专用性资产的价值分析

依据上述新制度经济学派的分析可以推知，对于专用性资产来说，其专用性程度可以显现为该资产的流动性和可转换能力，流动性和可转换能力强的资产专用性差，通用性强;流动性和可转换能力差的资产专用性强，通用性差。对于具有高度专用性的资产，假使更改其特定用途，那么价值损失非常大。比如，计划建造一座展览馆，在建造过程中受于市场改变改做酒店，就需要投人高额的改造费用;而对于高度流通性的资产，假使更改其原来用途，价值损失差不多可以忽视。比如，货币的流动性最强，所以可以用于任何投资项目。

对于专用性资产的价值分析，我们可以引人美国经济专家劳伦斯·克莱因（Lawrence Klein）的“可占用性准租”的概念，即一项专用性资产在最优运用和次优运用上的价值之差。他觉得，在资产具有专用性的条件下，交易的一方具有利用契约不完全性而去占用另一方准租金的动机。交易成本理论觉得，对于专用性资产执行投资对交易方会造成事后的可能主义动机，通俗地说是敲竹杠举动。这事实上反应了专用性资产可以为产权主体导致超标利润如此一个事实。对一个企业来说，一旦专用性资产投资到位，就不能再假定其竞争对手依然与其处在同一起跑线上。在该种情形下，该企业达到的经济利润中包含着该种专用性资产导致的超标利润(可占用性准租)。但是假使该种专用性资产被从新配置于其余用途或者其余地域，那么不仅该种可占用性准租无法达到，就连其投资成本或许都无法收回。我们来考察一个例子:现有甲企业和乙企业，假定甲企业的A产品是乙企业B产品的重要原料。乙企业对A产品的需求扩大，甲企业需要执行专用性资产投资以扩大其A产品的产能，但是当甲企业的专用性资产投资到位，开始正常经营不久，乙企业的B产品却在市场上销路渐渐下跌，产生对A产品需求减弱，致使 A产品的生产无法达到专用性资产经营的范围效益，因此甲企业对该项专用性资产的投资蒙受了巨大损失。假使需要对甲企业的这项专用性资产执行评估时，评估师就应当务必考虑该种损失产生的资产贬值。

在资产评估业务中，经常涉及的有房地产评估、机器设备评估、无形资产评估和企业价值评估等项目，一般全将遇到专用性资产的困难。这就要求评估机构和工作人士应该与委托方就资产评估业务的具体目的和用途促成清晰、清晰的共识，并充分了解相关评估对象法律、物理现况和具体的经济用途。特别是对于专用性资产，看它们为当前产权主体创造价值的条件是什么，在资产业务发生后，这些条件能否还能保持。假使不能保持，则应考虑采取不同的价值类型。

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