金融风暴

金融风暴又称金融危机，是指一个国家或几个国家与地区的全部或多部分金融指标(如：短时间利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。所以，世界各国均是保护金融市场的平稳而作出付出。回顾1997年的亚洲金融风暴，恐怕我们可以从中得到一部分启示和教训。

定义

金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或多部分金融指标(如：短时间利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。 其特质是民众基于经济将来将愈加悲观的预期，整个区域内货币币值显现程度较大的贬值，经济总量与经济范围显现较大的损失，经济上涨承受冲击。往往伴伴随企业大批倒闭，失业率提升，社会广泛的经济萧条，甚至某个时候伴伴随社会动荡或国家政治方面的动荡。 金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型。近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机 。

示例-亚洲金融风暴

进入90年代，国际金融市场风暴迭起，危机四伏。经济专家们均觉得国际金融市场周围游荡着一只看不见、摸不着但又十分显著地感认为到的"巨手"，一只可怕的魔鬼般的巨掌。对于这只巨手，经济专家给它冠以了一个比较通俗化的术语：热钱。据国际货币基金组织的粗略统计，当前在国际金融市场上流动的短时间银行存款和其余短时间证券起码有7．2万亿美元，而且有日益增加的趋势。世界经济一体化的成长，使巨额热钱的世界迅速流动形成或许。要调动巨额资金甚至只需打个电话或接个键盘，天大的交易在市场上一秒钟之内即可成交，相反，为规避风险。资金的迅速撤离也是轻而易举之事。自从1992年索罗斯率众将英镑打得一败涂地，1994年索罗斯又伙同其余大户在墨西哥大闹天宫，把这个美中洲最大的国家弄到了差不多要砸锅卖铁的地步，国际社会着实领教了这个来元踪、去元影的索罗斯的厉害，各国疑似对其均敬畏三分。在索罗斯的率领下，国际金融市场上的热钱尤如脱组的野马横冲直憧，很难捉摸。当某一地区资本收益率可观时，热钱便会蜂拥而至，一有风吹草动，尤其高达了目的后，便又会如风卷残云般消失得无影无踪

1997年7月25号，咆哮如雷的马来西亚总理马哈蒂尔大骂闻名于世的大炒家乔治·索罗斯是东南亚货币受投机者狙击进而大幅贬值的幕后"黑手"。各种迹象表明，该西方金融市场"传奇人物"统帅套头交易基金组织从1992年狂沽英镑大获全胜之后，早把"猎取"目标瞄准了亚洲新兴市场，乘机下手。1993年这伙掌管套头交易基金组织的经理们在马来西亚"小试牛刀"，初露风头。当时，投资人广泛觉得马来西亚货币林吉特的市值被低估，看来必涨无疑，于是在索罗斯的呼吁下，国际热钱开始围剿林吉特，可是马哈蒂尔却偏不买索罗斯的帐，坚决捍卫低市值的林吉特，马哈蒂尔和索罗斯各自统帅一方，在金融市场上展开了一场激烈的捉对撕杀。1994年1月，马哈蒂尔下令增强了对资本市场的控制，索罗斯一看机会无多，无奈只得率各投机大户全线撤退，休兵养马，以备再战。

转眼又过了两年，东南亚国家经济爆涨，繁荣日趋显著。受于通胀节节上升，景气过热的威胁持续加剧，东南亚国家利率在各国中央银行引导下水涨船高，持续升高，此举虽可减缓通胀上升的进展，但也所以吸引大批热钱涌人套利，为索罗斯等人出兵再战。创造了新的可能。花旗银行曼谷分行一名高级主管表示，泰国银行业者每天经手的海外套利热钱金额达到20到30亿美元。另外．受于有利可图，银行业者自身也大肆从海外借人利率比泰铢、林吉特等货币低上3一5个百分点的美元、日元和马克，然后卖出这些货币，赚取利差。据统计，泰国各商业银行的海外借款总额已逾1万亿美元，其中95％属于不足一年的短时间借贷。据新加坡外汇市场的消息，在东南亚多地外汇市场上，亚洲货币远期外汇市场每日交易总值约达60亿美元，其中泰钵成交量上涨最快。1997年2月，国际货币基金组织布尔曼发出了警示，在墨西哥金融危机发生仅两年之后，大批的热钱正在以刷新纪录的脚步导入亚洲等新兴市场，"不理性的热烈情绪"正在这些市场普遍显现，该种现象或许会致使让人痛苦不堪的大幅震荡。

但是，布尔曼的声音依旧没有被听见，这就致使索罗斯最后下定决心，要在东南亚以一个人的力量对抗国家集团的力量。

面对各国货币市场投机盛行，东南亚各国中央银行对市值的改变率一直在犹豫不决，尤其担忧热钱像流入国内一样快速流出，进而使汇率急剧波动。但是此时此刻，这只被从新打开的资金龙头要拧上已很问题了。东南亚各国中央银行已经走到了它们的最后关头。

索罗斯悄然地向东南亚诸国宣战了。

1997年3月3号．泰国中央银行宣称国内9家财务公司和1家住房贷款公司存在资产质量不高以及流动资金不足困难。索罗斯及其手下觉得，这是对泰国金融体系或许显现的更深层次困难的示意，便先发制人，下令抛售泰国银行和财务公司的股票，储户在泰国所有财务及证券公司大批提款。此时，以索罗斯为首的手待大批东南亚货币的西方打击基金联合统一大举抛售泰铢，在大量西方"好汉"的围攻之下，泰铢一时很难抵挡，持续下跌，5月份最低跃到1美元兑26．70铢。泰国中央银行倾全国之力，于5月中下旬开始了针对索罗斯的一场反围剿行动，意在打跨索罗斯的意志，使其知难而退，不再率众对泰铢群起发难。

泰国中央银行第一步便与新加坡构成联军，动用约120亿美元的巨资吸纳泰铣；第二步效法马哈蒂尔在1994年的战略战术，用行政命令严禁本地银行拆借泰抹给索罗斯大军；第三步则大幅调高利率，隔夜拆息由以前的10厘左右，涨到1O00到1500厘。三管齐下，新锐武器，反击有力，致使泰抹在5月20号涨到2520的高峰位。

受于银根骤然抽紧，利息成本暴涨，致使索罗斯大军措手差于，损失了3亿美元，挨了当头一棒。

但是，索罗斯觉得泰国中央银行所能使出的全盘招术也就莫过于此了，泰国人在使出浑身解数之后，并没有使自己深陷绝境，所遭受的损失相对来说也导致比较轻微的。从某种角度向上瞧，索罗斯自觉得，他已经赢定了。对于东南亚诸国来说，最初的胜利只然而是大难临头前的回光返照而已，根本伤不了他的元气，也挽救不了东南亚金融危机的命运。

索罗斯为了这次机会，已经卧薪尝胆达数年之久，本轮他是有备而来，志在必得。先头部队的一次挫折并没有会令其善罢甘休，索罗斯还要三战东南亚。

1997年6月，索罗斯再次出兵，他号令三军，重振旗鼓，下令套头基金组织开始卖出美国国债以筹集资金，扩大索罗斯大军的范围，并于下旬再次向泰铢发起了猛烈进攻。刹那间，东南亚全融市场上狼烟再起，硝烟弥漫，对抗双方展开了短兵相接的白刃战，泰国上下一片混乱，战局错踪复杂，各大交易所简直就像开了锅似的热汤，民众发疯似地奔跑着，呼嚎着。

这是一场个人对抗国家的战争，从形式向上瞧，这疑似是不可思议的；但是，从结果来说，则愈加让人百思不得其解。

只有区区300亿美元外汇储备的泰国中央银行历经暂时的战斗，便宣布"弹尽粮绝"，面对铺天盖地面来的索罗斯大军，他们要想泰铢维持固定汇率已经力不从心。泰国人只得拿出最后一招，来个挖肉补疮，实施浮动汇率。不料，这早在索罗斯的预料当中，他为此还专门执行了各种准备。各种反措施纷纷得以实施，泰铢的命运便被索罗斯定在了耻辱的十字架上了。泰铢继续下跌，7月24号，泰铢兑美元降到32．5：1，再创历史最低位，其被索罗斯所宰杀之状，实在令世人惨不忍睹，泰国人更是心惊肉跳，捶胸顿足，责问苍天。

亚洲金融危机香港股票的行情

但是，在击破泰铢城池之后，索罗斯并没有以此为满足，他断言泰铢大贬，其余货币也会跟随崩溃，所以下令继续扩大战果，全军席卷整个东南亚。索罗斯暗中发誓，本轮定要将东南亚各国搜刮一空，灭了这帮不识好歹之徒企图取西方而代之的迷梦。

闻得索罗斯大军兴风作浪，腾云驾雾不来，其余东南亚国家均倾全力执行了殊死抵抗。菲律宾抛售了25亿美元，马来西亚抛售了10亿美元，以平稳本国货币，但在索罗斯的强大攻势面前却很难阻止比索、林吉特的贬值。同期印尼盾、新加坡元也强烈波动，一时间，东南亚货币市场风声鹤吹，草木皆兵。这究竟是一场金融危机的预兆，依旧金融风暴的尾声？恐怕谁也不敢妄下结论。

伴随抛售泰铢，抢购美元的狂潮，大批工厂开始倒闭，公司纷纷减员，物价大幅上涨，城市居民的生活水准急剧下滑。在索罗斯发起的悄无声息的进攻中，1997年7月29号．泰国中央银行行长自动宣称辞职，而此前，泰国主管经济的副总理兼财长业已含恨告老还乡。

大力光火的马来西亚总理马哈蒂尔厉声点名责骂索罗斯，气急败坏的泰国人则发誓要将索罗斯绳之以法，抓回泰国判刑人狱。

继泰国战役之后，索罗斯飓风迅速又扫荡到了印度尼西亚这个东南亚最大的国家。刹那间，印尼即显现了"黑色礼拜一,印尼盾大幅狂泄，群众显现了抢购美元的狂潮。从7月21日至今，印尼盾汇率开始大幅下挫，其降幅已连破历史纪录。从年初到8月20号，印尼盾对美元已贬值23％左右，远大超出了政府一厢憎愿所策划的每年5%-6%的指标，贬值程度之大，在东南亚仅次于泰国。受汇率影响，雅加达证券市场的股票综合指数也一降再降。仅8月份头三月就下滑了20%以上，一个月内降下150．55点。印尼银行界、经济界及社会大众哭天喊地，捶胸顿足。

印尼盾贬值后，给印尼经济导致的最显著影响，是以进口原料为主的制造业成本暴涨，致使包含汽车、计算机以内的产品价格大幅上升，建筑材料涨价，首要日常必需品价格也上涨了5％到13％。业内经济人员觉得，物价上涨将使今年的通胀率从预计的6％下方涨到8％以上。盾市贬值，受于货币利率的区制，各公司债务一夜之间剧增l00％，如此将致使当前已逾过1,100亿美元的印尼外债更深一步升高。

金融风暴

受于索罗斯打击波的余威还在逞能，它又快速波及到了巴西证券市场和波兰货币兹罗提，随后攻击了新加坡、台湾和希腊，促使美国财政部和国际货币基金组织受于东南亚金融之动荡而处在高度小心状态，并使从亚洲到拉美和东欧的货币与证券价值纷纷下滑。

7月19号，泰国货币显现了大程度贬值，就在在此之前的一个星阀，中部欧洲的"宠儿"——捷克共和国宣称放弃固定汇率，取而代之以浮动汇率。在遥远的太平洋的另一头一一一面半球也立刻造成了反响：拉美的巴西和阿根廷感觉到了地震，它们的股市广泛显现了下挫，而且风传巴西货币雷亚尔将令贬值。就如此，拉美最大的股票交易所——圣保罗股票交易所的指数下挫15％，这相当于道一琼斯工业股票平均价格指数下挫12oo点。

龙舌兰烧酒喝醉之后，如今又要被清酒灌醉？自从泰国抹贬值之后（7月2号贬值了20%），从吉隆坡到雅加达，从仰光到马尼拉，此区域内所有国家都显现了货币危机。德意志银行亚太处首席经济专家说："这仅仅是一个开端。我们当下所目睹的一切只然而是烟花燃放前的凡个小鞭炮而已。"他觉得，泰国铢贬值而导致的打击波或许影响到亚洲、东欧以及拉丁美洲十几个新兴国家。

到迄今为止，泰国铢贬值的多米诺效应已经对菲律宾、印度尼西亚、缅甸以及马来西亚的货币造成了重大的打击。礼拜一（11日），在投机商的阻力下，菲律宾必须任其货币比索比价波动，几小时内贬值了差不多7%。同一天，缅甸的缅元在自由市场上的兑换价也高达了历史最低纪录：240缅元兑换1美元（几个月来，这一比价一直维持在160：1左右，几周前开始显现下挫的趋势）。

比价的变动对商品贸易造成了影响：一部分进口物品的价柏几天内上涨了差不多30％。林吉特（马来回亚货币）的投机活动日益猖撅，马亚西亚成了受害者。为此，吉匠坡中央银行必须在礼拜一（11日）决定将利率从前一天的9％提升到50％。如此，投机活动（从银行贷款到市场上卖出）的成本一下就提升了。

此区域最具实力的国家——日本尝试扑灭这场大火。日本当局决定供应10亿美元的资金以保持泰国铢的平稳。此举的目的是为了防止再次显现1994年墨西哥金融危机那样的大灾难。东京方面还尝试让亚洲开发银行也行动起来。香港和新加坡也参与了本轮拯救行动。据相关方面的消息说，曼谷正在谋求200亿美元的援助。国际货币基金组织的一个代表团已经抵达泰国，查清这里的金融危机的现况，并赶紧采取相应的措施。

目前为止，亚洲国家的腾飞一直是民众学习的榜样。那么，应如何解释这些"无意中"呢？法国积蓄及信托银行负责新兴国家的经济专家法迪勒·拉库阿说："此区域多部分国家都面对着工业投资过多、房地产危机、进口增长、经济上涨减慢以及结构不合理等困难。

泰国金融崩溃的起因就是房地产的投机。5月中旬，那些在投资房地产的金融机构投入了大批资金的国内外投资人发现，这些金融机构的利润已大不如前。这些金融机构在房地产领域总共投资了2，300亿法郎，无力偿还的贷款额总计达700亿法郎。已建成的0万平方米的办公楼中，有一半以上找不足买主。这还仅仅是一个预期的数字。总来说之，多部分金融机构无法偿还从国际市场上借来的资金。怀疑的情绪开始造成，从而演变形成对显现灾难的担忧。伴随经济上涨的减慢（今年泰国的经济上涨率或许为3.5％，而1996年为7％，1995年为8%），泰国银行和外国投资人收回投资的期望越来越小了。钱就如此流失了。

金融风暴-对中国的启示

自索罗斯大举进攻东南亚各诸侯国后，在北京中南海的院落中立刻笼罩上了一阵紧俏气氛，在新华门，车流日夜穿梭不息，各种新的信息持续汇集，各种新的指令不停下发，制定人们度过了一个又一个不眠之夜。假使相似于泰国的那种危机在拥有13亿人口的中国上演，其后果会有多么可怕啊！

7月31号，货币政策委员会主席戴相龙主持了货币政策委员会首次会议，货币政策委员会全体委员出席了会议。会议讨论通过了货币政策委员会议事制度。货币政策委员会将于四季度的第一个月召开例会，讨论相关货币政策的策划、调整，一定期间内货币政策控制目标、货币政策工具的运用，等。

货币政策委员会委员尚福林向全体委员介绍了目前金融事态，讨论了东南亚金融大风暴等敏感度极高的困难。

《人民日报》宣布，成立货币政策委员将是提升货币政策决策科学化的巨大举措。

泰国乃中国之友好邻邦，西方称之为中国之准盟国，虽不能说一衣带水，但起码也是唇齿相依。如今泰国全国上下深深陷索罗斯飓风当中而不能自拔，于是，中国国务院的制定人们就像当年抗美援朝一样，如今又来了一个"抗索援泰"。

中南海向全球，更向索罗斯传出了一个坚定的信号：中国将把宗罗斯阻挡在国外，中国不会坐视泰国经济发生危机！。

于是，中国政府采取措施了。

1997年8月13号晚10时，中国人民银行行长兼中国货币政策委员会主席戴相龙分别向国际货币基金组织和泰国新任中央银行行长致函，表明中国政府愿意允诺10亿美元的贷款，并将参与在泰国召开的有关具体融资协议的会议。

戴相龙对国际货币基金组织对泰国的一揽子贷款安排予以积极考虑，他表明相信泰国政府在国际组织和亚洲国家的援助下，能够抵御外国资本的挑衅，顺遂执行经济结构的调整，泰国货币可以维持平稳。

针对东南亚货币风波的打击，戴相龙清晰表明，中国不会显现相似危机。

戴相龙强调：中国在引进外资的数量和结构上是合理的。据统计，当前中国利用外资为3，200亿美元，其中外商投资2000亿美元，国际融资1200亿美元。前者有64％是外商直接投资，后者有88％是长期资金。他觉得，一定要防止外债过多，过份依靠外债，特别要注意防止房地产、股票上的泡沫经济。

戴相龙说，中国中央银行从东南亚货币风波中得到启示，一定要继续实施适度从紧的货币政策，使通胀率控制在5%左右，经济上涨不要过高。他觉得，货币的平稳首先决定于国民经济能量的平衡，决定于汇率制度的愈加合理，同期具有防范似于索罗斯之类投机者的能力。

戴相龙此语一出,立刻如巨石击水，在国际上泛起层层涟倚，分析家们比较统一的观点是，中国允诺的这10亿美元很有讲话权，是十分合乎时宜的战略付出。

香港舆论觉得，中国的制定人们一直被指责为过份地照顾国内，确定着重时只根据中国自己的国家利益。但是这一新举措可以被看作一个迹象，显示中国准备负责地对待此区域的困难。香港所以而倍受鼓舞，既然中国准备以该种方式帮助泰国，那么，假使香港也落人索罗斯的圈套，它肯定会支援香港。

怀疑论者迫差于待地表示，中国的动机并不是完全是利他主义的。他们是对的。这一地区的各国经济若显现动荡，则中国在贸易、采购和投资机会等方面都肯定会承受不利影响。从这个意义上讲，的确可以说，中国帮助泰国平稳其货币，就是在帮助自己。

香港舆论觉得，仍有政治方面的考虑隐藏在中国援泰计划的后面。对中国富有程度的持续提升和武力的日益加强，此区域的一部分国家以惊恐的心情加以看待。除了表明中国富强了并没有一定会形成一个潜在的敌人外，还会有什么更好的方式来减轻该种恐惧呢？

此举不仅使中国完全有资格在地区事务中以主角的面貌显现，而且还可以通过第一次参与对一个外部国家的救授计划来捍卫本身的利益。

中国的经济上涨首要靠出口的上涨，但是，其邻国显现的货币贬值和混乱将降低中国在出口市场上的竞争优势。分析家们说，拥有1，200亿美元外汇储备，世界上人口最多的中国完全有能力供应10亿美元紧急援助。

一名驻北京的外交官说，中国通过帮助泰国可以指望泰国支持它逐渐和审慎地放开中国经济的政策。在谈及中国加入世界贸易组织的过程中，有的国家指责中国只想加入后得到好处，而不愿意承受义务。中国这次破例与其余有能力的国家一起参与对泰国的紧急援助计划是想清除民众的该种印象。

法新杜8月15号从北京发出的电评则以为，中国对于泰国抵抗索罗斯先生的援助，标志着该国已形成亚太经济中一个成熟的金融大国。

电评觉得，这是中国首次参与一项多边的金融营救工作。一个国际金融组织驻北京的代表说："中国诚然没有仓促做出这一举定，但它深知，要想形成不可忽视的地区金融大国，就务必参与工作。"他说："这并没有等于中国宣布自己变成了经济上的超级大国。但这是一个清晰信号，显示北京想参与并占领它作为一个地区大国所应得的一席之地。"

同日，美联社发自北京的电文则觉得，中国决定为泰国深陷窘境的财政系统供应10亿美元的紧急援助不仅反应了中国在亚洲的地位日益提升，而且反应了它有能力应付地区市场显现的不平稳局势。这是民众所知的北京第一次参与对一个非共产党国家的一揽子救援计划。中国通过与其余亚洲国家一同参与这周稍早中国的货币基金组织撮合的一揽子紧急援助计划，标志着自己已享有此区域重要大国的地位。受于在今年7月末、中国的外汇储备已达12oo亿美元，所以这个世界上人口最多的国家完全有能力承受10亿美元的开支。