美国先锋集团

美国先锋集团简介

先锋集团于1974年由约翰·鲍格尔(John Bogle)创立，其前身威灵顿基金则早在1929年就诞生了。在不长的时间里面公司已经在基金行业里占有突出的地位，是世界上第二大基金管理公司。同期，先锋集团是世界上最大的不收费基金家族，当下在全球管理着3700多亿美元的资产，为1000多万投资人供应服务。

当下公司为日益庞大的客户群体供应具有竞争力的精心的投资管理、多样的基金产品和最少的基金营运开支。先锋集团的服务已经使先锋集团在全美国形成一个值得信赖和尊敬的名字。

公司运营哲学

先锋的运营哲学首要体现为股东至上，具体显现为：

1、努力于供应一个和相同基金以及指数对比具有竞争力的投资收益。

2、对自己的信托责任严守忠诚义务，该种“顾客第一”的哲学使先锋永远努力于做得更好，并非是仅仅追求范围。

3、给投资人供应精准和及时的信息，尤其强调投资的风险和成本。

4、在同客户的关系中严守公平交易、正直和诚实的原则。

5、避免过分的广告，尤其对于以往表现的描述，这对于将来的状况没有预期价值。

6、在职员当中培育对于客户供应最优服务的责任感。

先锋的投资哲学首要体当下审慎、着眼于长期收益和清楚界定的目标三个方面。而且无论金融市场怎么改变，先锋都声称将一如既往地坚持既定的方针，对每一个基金执行紧密监控以保证和投资目标维持统一。

公司结构独特

先锋集团的公司结构很独特，公司自身是被旗下管理的基金共同持有的，如此，基金的持有人是先锋公司实质上的股东。先锋倒过来又为基金持有人供应投资管理服务。而一般的基金是由外部的管理公司所控制，而外部的管理公司则是由个人、合伙或者通过买入公司股票的投资人所持有的。如此，先锋公司所创造的利润就由基金的股东所分享，进而对基金的持有人来看，实质上支付的成本很低。

公司业务原则

先锋的业务遵循两个原则，最高的质量标准和合理的最低成本。

先锋集团曾六年(1990-1993，1995，1996)在FINANCIAL WORLD杂志执行的为股东供应的服务评比中名列第一。在1997年，先锋营运成本总计为净资产的0.28%，远差于1.24%的行业平均水准。该种成本优势组成了先锋长期的平稳表现的核心。

先锋的业务首要包含基金投资和辅助的金融服务两个方面。基金投资包含面向个人投资人的基金和面向机构投资人的基金。金融服务包含顾问与指导、投资服务、特别服务、私人组合管理。

美国先锋基金：指数化投资的倡导者和实践者

先锋集团是大家最熟悉的基金公司之一。假使见过先锋标志,心细者或许发现其标志中Vanguard名字以前是一艘船,船上有三支桅直立。

1975年,约翰·鲍格尔(John Bogle)离开惠灵顿(Wellington)资产管理公司之后,将自己在大学时理想中的基金公司付诸实践,亲自创建一家将投资人利益放在第一名的独立的基金公司,这就是当下众所周知的先锋集团。当时公司旗下管理11只基金,资产净值为18亿美元。而集团的名字“先锋”,则是依据有记录以来尼罗河战役中打败拿破仑法国战队的英国将军纳尔逊(Lord Nelson)指挥舰队中的旗舰战船“先锋号”命名的。

1789年法国革命战争期间,法国无法隔海将英国攻下,所以当时拿破仑采取驻军埃及攻击英国重要贸易船只的战术。英国派出纳尔逊将军出征地中海,歼灭法国海军舰队。8月1号,纳尔逊将军在尼罗河出口阿布吉尔湾附近发现法军,继而发起攻击。以“先锋号”为旗舰的纳尔逊军队分两路夹攻法军,法军措手差于,战舰连连被毁,而法军的主舰也被炸毁并引起大范围的爆炸。英军获得这场重要战役的胜利,毁灭了法军在埃及的野心,也保住了英国在地中海的地位。而战役的领头旗舰“先锋号”,则形成带领成功的象征。

“先锋号”的模型就陈列在其位于宾夕法尼亚州Valley Forge的先锋总部大楼的入口处,象征着其旗舰精神。而先锋集团的各栋大楼也是依据战役中其余战舰命名的,比如特修斯号(Theseus)、亚历山大号 (Alexander)和宏伟号(Majestic),公司中的员工也以船员(Crew Members)相称。

与“先锋号”一样,先锋集团在美国共同基金业的成长中也处处体现领先者的风范。1976年,集团成立的第二年,先锋集团推出第一只指数基金—先锋500指数基金,此基金现已发展成世界范围最大的指数基金。一年后,先锋集团在客户服务方面作出令业界震惊的革新：取消外包的中间销售商和基金的销售费用。1981年,先锋第三次采取革命性的创举,采取内部的投资管理团队管理多部分固定收益资产,更改了原本完全依靠外部基金经理的局势。

先锋集团是指数化投资最先的倡导者和实践者。其投资哲学首要体当下审慎、着眼于长期收益和清楚界定投资目标三个方面。无论金融市场怎么改变,先锋都声称将一如既往地坚持既定的方针,对每一个基金执行紧密监控以保证和投资目标维持统一。坚持合理的低费率一直是先锋的原则。 依据晨星公司的统计,先锋旗下股票基金的平均营运费率约为0.27%,远远差于其余基金公司的水准。

与多部分上市(public traded)的基金公司或者私人拥有(private owned)的基金公司不同的是,先锋集团是持有者所有(client-owned)。该种独特的组织结构使其只用考虑投资人的利益,将基金利益与投资人利益紧密的连接在一起。所以,其在维护投资人利益方面不遗余力,比如始终不渝地维持低费率。

这艘“先锋号”在美国共同基金业航行已有三十个年头了,其从最初的基金投资人已经发展形成投资人服务的综合金融机构,它装载了投资人的期望乘风波浪驶向一个又一个的目标,形成美国投资人信赖的品牌之一。

美国先锋基金:做熊市中的英雄

先锋基金的成就之道，除了质优价廉的服务，最重要的是她扮演的熊市中的英雄角色———牛市时先锋基金并没有火热，熊市才显出抗风险能力。先锋公司在火热基金流行时，反而将之关闭，不让新投资人进来，以避免追涨杀跌；熊市时开发新客户。这就是其安全、稳定的风格。

先锋基金一直维持低成本运转，但觉得雇员的薪水不是成本。先锋对待投资者才的方式是：非常尊重他，假使其业绩3－4年效益不好，公司会与他一起找原因，提升效率。

先锋基金拥有2000多万投资人，其中20%的客户拥有80%的资产。先锋基黄金市场场销售部主管Shellie Unger说：“我们管理的资产中，有4000亿美元是个人资产，我们卖产品靠的是口碑，而非营销技巧。投资人都以进入先锋基金俱乐部为荣。”

先锋基金当前有三类产品，其中债券基金、指数基金管理费用低廉。先锋公司的投资理念是长期投资，包含主动型基金也坚持低费率原则。平均来说，先锋基金管理费为0.25%，今年则仅为0.23%，中介公司可在此基础上加一个费率卖出给投资人，从交易收费变成管理收费。当前先锋基金公司中委托外部管理基金占 31%，雇佣25家基金管理机构，和每名基金管理人都单独商谈费率，委托他们管理2637亿美元资产。先锋基金聘请的管理人只做投资，其它账户管理、信息披露、销售等环节由公司整体负责。小范围的主动型基金管理费为总资产的0.6%，其中0.45%给管理人，0.15%给公司。其余基金管理公司管理费一般是1.5%。

先锋基金CEOJack Brennan先生觉得公司的成就之道在于质优价廉的服务和熊市中的英雄角色。先锋基金控制成本的方法是：范围经济、改进技术、员工奖励机制、维持客户忠诚度。

Jack Brennan称：“我们的个人大客户在公司平均投资长达20年，而行业平均数只有 5年。机构投资人如退休计划基金一旦加入先锋，就不再选择离开。此外，先锋基金的客户在熊市时，保留率提升了40%。牛市时先锋基金并没有火热，熊市才显出抗风险能力：成本低、亏损少，增长了投资人权益。我们在火热基金流行时，反而将之关闭，不让新投资人进来，以避免追涨杀跌，这是在为投资人着想、避免其风险。熊市时，我们开发新客户，这是我们安全、稳定的风格。”

Jack Brennan强调：先锋基金一直维持低成本运转，我们的费用降低已至极限，每年下滑3亿美元。当前其它成本低的基金公司经营成本仍是先锋基金的2倍。但先锋基金觉得雇员的薪水不是成本，我们信奉“好的员工-好的薪水-好的效率”这一理念。此外，我们追求投资人的长期利益，并在人才配置、技术支持等方面坚持这一原则。先锋基金只雇佣有长期眼光的人，只追逐短时间利益而非长期职业生涯的人，先锋基金的公司文化不会接纳。先锋对待投资者才的方式是：非常尊重他，假使其业绩3－4年效益不好，公司会与他一起找原因，提升效率；予以雇员适当的考验，分给其有趣、故意义的工作；先锋基金有不少雇员已是公司25年的合作伙伴。比如，有位基金经理在公司已度过20年岁月，有段时间投资人对业绩不满而要炒掉他，但20年来他创造了180亿美元价值，若按短时间眼光，他应当被炒，但长期来说，他的投资成功了。总之，我们觉得尊重投资人利益首先是尊重人才，构建一个平稳的利益共同体。

合规经营是基金公司的一个核心困难。对于基金管理公司如何真正做到合规？先锋基金监察部主管Marybeth Matecki给出的答案非常简单———为投资人着想。据了解，先锋基金公司正在引入26个监察规则，涉及1.2万名雇员。

Marybeth Matecki称：“我们从本质上而非字面上遵从法律，即以风险评估为基础执行合规监察。好的合规即好的服务，公司每年都要培训营销人士3－4次，基金公会执业资格审核中也包含这方面的连续教育计划。当前公司专门监察人士的人士有40人，广义来说，公司的1.2万工作人士全部有监察职责。”

此外，他强调先锋基金每个年度都要与美国证监会直接沟通，亦向公司董事会、管理层数据。公司董事会有8名独立董事、一个CEO董事，巨大事情由董事会定。公司管理层由董事会聘任，如发现CEO及其余高管违规，董事会可决定立刻调查。

先锋基金创立者John Bogle先生觉得：基金是管理别人资产的行业，但一部分基金越来越追逐本身利益而忘了投资人利益，这在科技股泡沫时表现得特别显著。先锋基金则一直为投资人谋利，没有追随什么浪潮。反而在市场上占稳了脚跟。