“代持养券”，是指投资机构以现券方式出售债券后，跟交易对手私下签订协议，在将来某一时点以靠近当初成本价从新买回该笔债券。以买回债券的期限执行划分，期限较短的称为“代持”，持续滚动续作、期限长达数月甚至数年的称为“养券”。
买断式回购和代持的区别
买断式回购是指债券持有人（正回购方）将债券卖给债券买入方（逆回购方）的同期，与买方约定在将来某一日期，由卖方再以约定价格从买方买回相等数量同种债券的交易举动。 质押式回购是指债券持有人（正回购方）将债券质押给资金融出方的同期，与买方约定在将来某一日期，以约定的单价从资金融出方买回该债券。 质押式在质押阶段和交割后，所有权一直都在正回购方手里 买断式在回购阶段，所有权是像你所说的所有权发生了转移，但是在交割之后所有权又回到正回购方手里， 而代持则是完全靠信用和所谓的协议来约束的，到期交割时有机会代持方就不交割了。债券代持的风险
债券代持是债券交易的一种手段，能否违规，要看其代持的目的如何。当前大概有三种目的不算合规。一是，监管机构会依照债券交易量排名来执行优秀评定和国债承销资格，所以对于银行、券商来看，都故意愿形成代持方，用来打击交易量排名。
二是为了将利润转移放出，用来修饰财务报表。一般，在季末年底等核心时点，一部分机构为了掩盖债券投资的亏损，就以代持方式向其余机构转移这部分亏损。
三是像银行在考核时点将债券临时转出来减弱风险资本占用量等。以往代持举动多发生在银行，当下券商和基金的需求量亦在放大。
“代持”举动，常常会产生交易价格偏离市场一般水准很多，给市场导致波动，并或许影响正常的交易举动。