集合竟价

集合竞价

上交所、深交所定在上午9：15到9：25，大批买或卖某种股票的信息都输入到电脑内，但此时电脑只接受信息，不撮合信息。在正式开市前的一瞬间（9：30）电脑开始工作，十几秒后，电脑撮合定价，按成交量最大的首先确定的单价造成了该种股票当日的开盘价，并及时反应到屏幕上，该种方式就叫集合竞价（下午开市没有集合竞价）。

通过集合竞价，可以反应出该股票能否活跃，假使是活跃的股票，集合竞价所造成的单价一般较上一日为高，显示做空盘踊跃，股票有下挫趋势。假使是非活跃股或冷门股，通过集合竞价所造成的单价一般较上一日为低，做空盘较少，股票有上涨趋势。

具体来看，集合竟价是将数笔委托报价或一时段内的全部委托报价汇聚在一起，依据不高於申买价和不低於申卖价的原则造成一个成交价格，且在这个价格下成交的股票数量最大，并将这个价格作为全部成交委托的交易价格。

所谓集合竞价就是在当天还没有成交价的时机，你可依据前一天的收盘价和对当日股市的预期来输入股票价格，而在这段时间里输入计算机主机的所有价格均为平等的，不需要依照时间优先和价格优先的原则交易，而是按最大成交量的原则来定出股票的价位，这个价位就被称为集合竞价的价位，而这个过程被称为集合竞价。直到9：25分以后，你就可以目睹证券公司的大盘上各种股票集合竞价的成交价格和数量。 有时某种股票因购入人给出的单价差于出售人给出的单价而不能成交，那么，9：25分后大盘上该股票的成交价一栏就是空的。诚然，有时有的公司由于要公布消息或召开股东大会而停止交易一段时间，那么集合竞价时该公司股票的成交价一栏也是空的。 由于集合竞价是按最大成交量来成交的，所以对于普通股民来看，在集合竞价时间，只要打入的股票价格好于事实的成交价格就可以成交了。所以，一般可以把价格打得高一部分，也并没有什么危险。由于普通股民购入股票的数量不会很大，不会影响到该股票集合竞价的单价，只然而此时你的资金卡上务必要有充足的资金。

集合竟价的基本过程

设股票G在开盘前分别有5笔购入委托和6笔出售委托，依据价格优先的原则，按购入价格由高至低和出售价格由低至高的顺序将其分别排列如下：

序号 | 委托购入价 | 数量（手）】【序号 | 委托出售价 | 数量（手）

1 。。。。3．80。。。 2 ——————1 。。。。3．52 。。。。5

2 。。。。3．76 。。。6 ——————2 。。。。3．57。。。。 1

3 。。。。3．65 。。。4 ——————3。。。。 3．60 。。。。 2

4 。。。。3．60 。。。7 ——————4 。。。。3．65 。。。。 6

5 。。。。3．54 。。。6 ——————5 。。。。3．70 。。。。 6

6 3．75 3

按不高於申买价和不低於申卖价的原则，首先可成交第一笔，即3．80元购入委托和3．52元的出售委托，若要同期符合申买者和申卖者的意向，其成交价格务必是在3．52元与3．80元之间，但具体价格要视以后的交易情况而定。这对委托成交后其它的委托排序如下：

序号 | 委托购入价 | 数量（手）】【 序号 | 委托出售价 | 数量（手）

1第一笔购入的已经全部成交这里为空 1 。。。。3．52 。。。。3 这里是经历第一笔成交后委卖受于多了3手而剩下的

2 。。。。3．76 。。。。6 —————2 。。。。3．57 。。。。1

3 。。。。3．65 。。。。4 —————3 。。。。3．60 。。。。2

4 。。。。3．60 。。。。7—————4 。。。。 3．65 。。。。6

5 。。。。3．54 。。。。6 —————5 。。。。3．70 。。。。6

6 3．75 3

在首次成交中，受于出售委托的数量多于购入委托，按交易规则，序号1的购入委托2手全部成交，序号1的出售委托还賸余3手。

第二笔交易情况：序号2的购入委托价格为不好于3．76元，数量为6手。在出售委托中，序号1—3的委托的数量恰好为6手，其价格意向也符合要求，恰好成交，其成交价格在3．60元—3．76元的规模内，成交数量为6手。应注意的是，第二笔成交价格的规模是在第一笔成交价格的规模之内，且区间要小一部分。第二笔成交后剩下的委托情形为：

序号 委托购入价数量（手） 序号 委托出售价 数量（手）

3 3．65 4

4 3．60 7 4 3．65 6

5 3．54 6 5 3．70 6

6 3．75 3

第三笔交易情况：序号3的购入委托其价格要求不胜过3．65元，而出售委托序号4的委托价格符合要求，如此序号3的购入委托与序号4的出售委托就恰好配对成交，其价格为3．65元，因出售委托数量大于购入委托，故序号4的出售委托仅只成交了4手。第三笔成交后的委托情形如下：

序号 委托购入价 数量（手） 序号 委托出售价 数量（手）

4 3．60 7 4 3．65 2

5 3．54 6 5 3．70 6

6 3．75 3

完成以上三笔委托後，因最高购入价为3．60元，而最低出售价为3．65，购入价与出售价之间再没有相交部分，所以这一次的集合竞价就已完成，最後一笔的成交价就为集合竟价的平均价格。剩下的其余委托将自动进入开盘后的接连竟价。

在以上过程中，通过一次次配对，成交的单价规模渐渐缩减，而成交的数量渐渐放大，直到最后确定一个具体的成交价格，并使成交量高达最大。在最后一笔配对中，假使购入价和出售价不相等，其成交价就取两者的平均。

在这次的集合竟价中，三笔委托共成交了12手，成交价格为3．65元，依照规定，所有这次成交的委托无论是购入依旧出售，其成交价都定为3．65元，交易所公布的股票G的开盘价就为3．65元，成交量12手。

当股票的申买价低而申卖价高而致使没有股票成交时，上海股市就将其开盘价缺口，将接连竞价后造成的第一笔价格作为开盘价。而深圳股市对此却另有规定：

若最高申买价好于前一交易日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若最低申卖价差于前一交易日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若最低申买价不好于前一交易日的收盘价、最高申卖价不差于前一交易日的收盘价，则选取前一交易日的收盘价为今日的开盘价。

放开式集合竞价

放开式集合竞价制度是指在集合竞价阶段，即时行情实时揭示集合竞价参考价格等信息的集合竞价方式。新《交易规则》中，依据交易时间不同，放开式集合竞价分为开盘放开式集合竞价和收盘放开式集合竞价两种。

所谓集合竞价就是在当天还没有成交价的时机，欲要入市的投资人可依据前一天的收盘价和对当日股市的预期来输入股票价格，而在这段时间里输入计算机主机的所有价格均为平等的，不需要依照时间优先和价格优先的原则交易，而是按最大成交量的原则来定出股票的价位，这个价位就被称为集合竞价的价位，而这个过程就被称为集合竞价。

集合竞价分四步完成：

第一步：确定有效委托在有涨降幅制约的情形下，有效委托是如此确定的：依据该只证券上一交易日收盘价以及确定的涨降幅度来计算当日的最高限价、最低限价。有效价格规模就是该只证券最高限价、最低限价之间的所有价位。限价多出此规模的委托为无效委托，系统作自动撤单处理。

第二步：选取成交价位。首先，在有效价格规模内选取使所有委托造成最大成交量的价位。如有两个以上如此的价位，则依下方规则选取成交价位：

（1） 好于选取价格的所有买委托和差于选取价格的所有卖委托能够全部成交。

（2） 与选取价格相同的委托的一方务必全部成交。如满足够上条件的价位仍有多个，则选取离昨市价近期的价位。

第三步：集中撮合处理所有的买委托依照委托限价由高到低的顺序排列，限价相同者依照进入系统的时间先后排列；所有卖委托按委托限价由低到高的顺序排列，限价相同者依照进入系统的时间先后排列。依序逐笔将排在前面的买委托与卖委托配对成交，即依照“价格优先，同等价格下时间优先”的成交顺序依次成交，直至成交条件不满足为止，即不存在限价好于等于成交价的叫买委托、或不存在限价差于等于成交价的叫卖委托。所有成交都以同一成交价成交。

第四步：行情揭示

（1） 如该只证券的成交量为零，则将成交价位揭示为开盘价、近期成交价、最高价、最低价，并揭示出成交量、成交金额。

（2） 余下有效委托中，事实的最高叫买价揭示为叫买揭示价，若最高叫买价不存在，则叫买揭示价揭示为空；事实的最低叫卖价揭示为叫卖揭示价，若最低叫卖价不存在，则叫卖揭示价揭示为空。集合竞价中未能成交的委托，自动进入接连竞价。

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参考资料

1.中国经济网：http://www.ce.cn/

2.和讯网：http://www.hexun.com/

3.新华网：http://www.xinhuanet.com/