股票指数现货

股票指数现货(stock index spot)

股指现货简述

1、交易对象

股指现货交易的对象是股票价格指数,受于股价指数是由大量上市交易的股票市值加权平均而成,所以相对于股票现货交易来说,指数交易属于一种衍生品种,为了便于交割,务必为指数交易设计一个合约,以使其对应于每一个指数位都有相应的单价。以上证综合指数为例,假使上证指数为2000.15点,我们便可设定其相应的合约价格为20.00元(去掉小数点后的尾数),伴随指数的变动,价格也相应变动。在事实交易中,也可像股票现货交易一样,设定最小交易单位。

2、交易过程

交易过程设计与股指期货交易相似,股指现货允许做空,交易买 卖方都务必支付保证金交付给开户机构,只有当买卖双方做了一次与原来相反方向的交易后 即平仓 ,才可取回投资款,价差即其盈亏。比如,一投资人在2000点时开多仓购入了100份股指现货合约,花去保证金2000元,当指数为2090点时出售 100份,平仓后其利润为90元(不考虑相关的交易费用)。

3、保证金

为减弱交易风险,股指现货交易采取足额现金交易,即买卖一份合约,务必按其价格全额交割现金,不存在杠杆融资交易的困难。

4、成交机制

股指现货交易的成交机制亦有其特殊性,称之为主动要约、被动撮合成交。股票现货成交的条件只需在某一价位上有≥此价位的做多盘和≤此价位的做空盘同期存在就能成交,是先有成交才有价格,或者是成交决定目前股价。而对于股指现货交易,这是其中一个必要条件,它仍有一个必要条件是此时指数务必经历此点位,也就是买做空盘是投资人主动设置的,而成交与否则是由大盘指数事实运行情形而决定的,即被动成交,成交顺序亦遵从价格优先,时间优先的规则。

5、交割时间

股指现货没有规定交割期限,买 卖 方何时做反方向交易都可以自行决定,这和股票现货统一而与股指期货不同,所以,它可以"捂"而不受时间制约。

股指现货交易与股票现货交易、股指期货交易的异同

股指现货交易与股票现货交易、股指期货交易的异同：

从上述三类品种的比较可看出,股指现货既具有其余两个品种的长处又避免了他们的风险。

股指现货交易对中国股市发展的重要意义在于:

1、有利于培育大型机构投资人；

2、适合中小投资人执行指数化操作；

3、为证券交易所和证券机构给予了扩展业务和加强竞争力的重大机遇；

4、有助于规范市场秩序,压抑恶庄的过分投机举动。

股指期货价格与股指现货价格的时间差

股指期货价格与股指现货价格具有趋同性,但在趋同以前,存在一个时间差。股票指数期货与股指现货价格的时间差是指股票指数期货与现货价格的变动在时间上不同步的现象。一般来说,股指期货价格的变动超前于股票现货价格的变动。

显现该种现象有如下原因：

(1)小盘股的交易较小。在标准普尔和纽约证券交易所的股票指数中包含一部分交易较少的小盘股,它们的存在产生了现货指数的“老化”,致使现货指数不能充分反应股票市场的变动。另外。现货指数所反应的仅仅是每种股票已经结束的成交情况,而期货指数恰恰相反,它反应的是民众对将来的预期,其变动自然具有超前性。

(2)现货市场交易的高成本。与股票现货市场执行比较,在股指期货市场从事交易的成本是非常低的：在股票现货市场上的交易,务必支付较高的手续费、买卖差价和流动性成本,尤其是与对应的期货指数交易对比较,买卖一组股票的交易十分不经济。一般说来,现货交易比相应的期货交易贵10倍,所以,期望立刻执行多种股票交易的市场参与者能在期货市场上用更少的成本做得更快更有效。

(3)较低的期货保证金。股指期货交易只需要支付保证金,而保证金一般只相当于交易额的10％左右,甚至更小,这对于投机者和套利者来看是非常有利的,由于他们可得到比在股票现货市场上交易高得多的杠杆率。

总之,除了期货价格变动自身具有的超前性外,由期货交易的低成本和高效益所决定的期货交易的充分性也是股票指数期货与现货价格时间差形成的原因。

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