股市创业板

创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的专为临时无法上市的中小企业和新兴公司供应融资渠道和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给，在资本市场中占领着重要的位置。

在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短范围较小，业绩也不突出。

创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运转，有利于有潜力的中小企业得到融资机会。

在中国发展创业板市场是为了给中小企业供应更方便的融资途径，为风险资本营造一个正常的退出机制。同期，这也是我国调整产业结构、推动经济改革的重要手段。

对投资人来看，创业板市场的风险要比主板市场高得多。诚然，回报或许也会大得多。

各国政府对二板市场的监管更为严格。其核心就是“信息披露”。除此之外，监管部门还通过“保荐人”制度来帮助投资人选择高素质企业。

二板市场和主板市场的投资对象和风险承受能力是不相同的，在一般情形下，二者不会相互影响。而且受于它们内在的联系，反而会促进主板市场的更深一步活跃。

在证券发展历史的长河中，创业板刚开始是对应于具有大型成熟公司的主板市场，以中小型公司为首要对象的市场形象而显现的。19世纪末期，一部分不符合大型交易所上市标准的小公司只能选择场外市场和地方性交易所作为上市场所。到了20世纪，大量地方性交易所逐渐消亡，而场外市场也存在着很多不规范之处。从60年代起，以美国为代表的北美和欧洲等等地区为了处理中小型企业的融资困难，开始大力创建各自的创业板市场。发展迄今，创业板已经发展形成帮助中小型新兴企业、尤其是高成长性科技公司融资的市场。

按与主板市场的关系划分，世界的二板市场大差不差可分为两类模式。一类是“独立型”。完全独立于主板之外，具有自己显著的角色定位。世界上最成功的二板市场———美国纳斯达克市场（Nasdaq）即属此类。纳斯达克市场诞生于1971年，上市规则比主板纽约证券交易所要简化得多，逐渐形成全美高科技上市公司最多的证券市场。截止1999年末，共有4829家上市公司，市值达到5．2万亿美元，其中高科技上市公司所占比重为40％左右，涌现出一批像思科、微软、英特尔那样的大名鼎鼎的高科技巨人。“三十年河东，三十年河西”，30年后的纳斯达克市场羽翼丰满，上市公司总数比纽约证交所多60％，股票交易量在1994年就胜过了纽约证交所。

另一类是“附属型”。附属于主板市场，旨在为主板培养上市公司。二板的上市公司发展成熟后可升级到主板市场。换言之，就是充当主板市场的“第二梯队”。新加坡的Sesdaq即属此类。

最新鸣锣成立的二板市场当属香港创业板市场。1999年11月25号，酝酿10年之久的香港创业板终于呱呱坠地。它定位于为处在创业阶段的中小高成长性公司特别是高科技公司服务。截止今年4月末，共有上市公司25家，大多是网络、电脑、电信企业。一家公司若想在香港联交所上市，近期3年务必有5000万港元的盈利，但创业板不设盈利底线，只需公司有两年的“活跃业务纪录”。假使创立者在业界已是名声鹊起，那么这个两年的“纪录”也可以不要。香港联交所权威人员曾风趣地说，假使比尔·盖茨出来从新注册一家公司，创业板会即将愉快地接纳。

回顾创业板的成长历史，20世纪60年代可以称为创业板的萌芽启动期间。1961年，为了推动证券业的全面规范，美国国会要求美国证券交易委员将对所有证券市场执行特定的研究。两年之后，美国证券交易委员会放弃了对全面证券市场的研究，而是将目光盯住了当时处在朦胧和分割状态的场外市场。SEC提出了“自动操作系统”作为处理渠道的设想，并由全国证券商协会(NASD)来执行管理。1968年，自动报价系统研制成功，NASD改称为全国证券商协会自动报价体系(NASDAQ系统)。1971年2月8号，NASDAQ市场正式成立，当日完成了NASDAQ系统的全面操作，中央牌价系统表明出2500个证券的行情。直到1975年，NASDAQ建立了新上市标准，要求所有的上市公司都务必将于NASDAQ市场上市的公司和OTC证券分离开来。

与美国NASDAQ市场的启动差不多同期的是，日本开始了创业板的脚步。1963年，日本东京证券交易所设立了针对中小公司的第二板，并正式起用了场外市场制度。然而，在其后相当长一段时期内，日本的场外市场一直萎靡不振。

创业板设立目的是：（1）为高科技企业供应融资途径。（2）通过市场机制，有效评价创业资产价值，促进知识与资本的结合，助推知识经济的成长。（3）为风险投资基金供应“出口”，分散风险投资的风险，促进高科技投资的良性循环，提升高科技投资资源的流动和运用效率。（4）增长创新企业股份的流动性，便于企业实行股权激励计划等，激励雇员参与企业价值创造。（5）促进企业规范动作，建立现代企业制度。