证券投资

证券投资的定义

证券投资即有价证券投资(Quoted securities investment)，是狭义的投资，是指企业或个人用积攒起来的货币买入股票、债券等有价证券，借以得到收益的举动。对金融机构来说则是指以有价证券为运营对象的业务，证券投资对象首要是政府债券、企业债券和股票的发行和买入。

证券投资的特点

证券投资具有如下一部分特点：

1．证券投资具有高度的“市场力”；

2．证券投资是对预期会导致收益的有价证券的风险投资；

3．投资和投机是证券投资活动中不可缺少的两种举动；

4．二级市场的证券投资不会增长社会资本总量，而是在持有者之间执行再分配。

证券投资的组成要素

证券投资首要由三个要素组成：收益、风险和时间。

证券投资工具

证券投资工具指在投资活动中以书面证明所有权或债权债务关系的凭证，是一种具有法律效力的合法金融契约。

证券投资关系的组成

所谓证券投资关系是指证券投资全过程中所涉及的各个主体。

证券投资关系首要由三方面组成：发行者、中介人和投资人。

证券投资的作用

1．证券投资为社会给予了筹集资金的重要途径；

2．证券投资有助于调节资金投向，提升资金运用效率，进而引导资源合理流动，达到资源的优化配置；

3．证券投资有助于改观企业运营管理，提升企业经济效益和社会知名度，促进企业的举动合理化；

4．证券投资为中央银行执行金融宏观调控给予了重要手段，对国民经济的连续、高效发展具有重要意义；

5．证券投资可以促进国际经济交流。

[编辑本段]证券投资的目标

1、获得收益——将余下资金灵活的运用

2、减弱风险——证券投资的灵活性，多样性

3、补充资产流动性——第一储备与第二储备

[编辑本段]证券投资对象

1、标准---可以在市场销售；务必是债权债务凭证

2、种类：政府公债（国债与国库券）、公司债券、公司股票

[编辑本段]证券投资的原则

1、效益与风险最佳组合原则

效益与风险最佳组合：风险适当的前提下，尽或许使收益最大化；或收益适当的前提下，风险最小化

2、分散投资原则：证券的多样化，建立科学的有效证券组合。

3、理智投资原则：证券投资在分析、比较后审慎地投资

4、投资程序：确定投资方案、选择证券经纪商、办理证券交割、办理证券过户

证券投资

证券

是用来证券票持有人享有的某种特定权益的凭证。如股票、债券、本票、汇票、支票、保险单、存款单、借据、提货单等各种票证单据均为证券。按其性质不同，证券可以分为有价证券和凭证证券两大类。

有价证券又可分为下方三种：

(1)资本证券，如股票、债券等；

(2)货币证券，包含银行券、票据、支票等；

(3)财物证券，如货运单、提单、栈单等。凭证证券则为无价证券包含存款单、借据、收据等。

有价证券

一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期获得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书，一般简称为证券。首要形式有股票和债券两大类。其中债券又可分为公司债券、国家公债和不动产抵押债券等。有价证券自身并没有价值，导致受于它能为持有者导致适当的股息或利息收入，因此可以在证券市场上自由买卖和流通。

证券业

从事证券发行和交易服务的专门行业。是证券市场的基本构成要素之一，首要运营活动是沟通证券需求者和供给者直接的联系，并为双方证券交易供应服务，促使证券发行与流通高效地执行，并保持证券市场的运作秩序。首要由证券交易所、证券公司、证券协会及金融机构构成。

证券商

是由证券主管机关准许成立的证券市场上运营代理证券发行业务，代理证券买卖业务、自营证券买卖业务及代理证券还本付息和支付红利等业务的金融机构。它首要由法人机构构成。证券商可分两大类，一类是证券发行市场上的证券商，属于证券承销商；另一类则是证券流通市场上的证券商，属于证券经纪商。证券经纪商又可分为证券交易所的证券商和场外交易市场的证券商两类。

证券经纪商

运营代理客户买卖有价证券业务的证券商，是证券投资人参与与证券市场的中介。证券经纪商的利润来源是向委托证券买卖的投资者收取的手续费收入，称佣金，各国一般对佣金收入作适当的规定。证券经纪商有丰富的专业知识和证券投资经验，而且信息来源普遍，办事效率高；普通的投资人对证券市场了解少，投资金额小，不能直接进入证券交易市场，通过证券经纪商代理买卖是一条可取的渠道。

证券市场

证券商品的交易市场，是股票、公司债券、政府债券等有价证券的交易场所。证券交易通过发行各种证券，组织、吸收长期资金，供应政府和企业所需要的财政资金和长期资金。具体包含证券发行市场和证券交易市场两部分。从整体向上瞧，证券市场隶属于长期金融市场(或资本市场)，是其组成部分之一。证券市场交易种类的不同，可分为股票市场和债市，且两者均由各自的发行市场和流通市场组成。

证券交易所的业务规模

首要包含：

①组织管理上市证券；

②供应上市证券集中交易的场所；

③办理证券集中交易的清算交割；

④供应集中交易的上市证券的交易信息；

⑤对证券商执行管理，策划上市证券交易规则(采取自律式证券管理体制的国家)；

⑥办理集中证券过户；

⑦证券市场管理部门许可或委托的其余证券业务。

证券经纪人

指在证券交易所中接受客户指令买卖证券，充当交易双方中介并收取佣金的证券商。它可分为三类，即佣金经纪人两美元经纪人与债券经纪人。

①佣金经纪人

佣金经纪人与投资公众直接发生联系，其职责在于接受顾客的委托后的在交易所交易厅内代为买卖，并在买卖成交后向委托客户收取佣金。佣金经纪人是交易所的首要客户。

②两美元经纪人

两美元经纪人不接受一般顾客的委托，而只在佣金经纪人的委托，从事证券买卖。

③债券经纪人

债券经纪人是以代客买卖债券为业务，以抽取佣金为其报酬的证券商，此外，债券经纪人亦可兼营自行买卖证券业务。

证券发行公开原则

是企业、金融机构和政府发行债券、股票等人价证券所应遵循的基本准则之一。所谓证券发行的公开原则是指有价证券的发行主体在发行证券时，务必按规定将其发行情形及其财务运营情况等向投资人发布。它的规模：首要是特定投资者和社会公众。发行公开原则的确定，是为了保护投资人的利益。

证券发行注册

是政府主管部门对公司发行证券的审核和管理制度之一。即发行人在发行证券以前，务必向主管机关申请注册，并提交公开表明书、公司章程以及经注册会计师审核的财务报表等文件。经证券主管机关审核债券方可发行的一种制度。在证券发行注册中，公开表明书是一个首要构成部分，其内容务必真实并完全公开，否则要负民事或刑事责任。如此规定的目的，首要是为了保护投资人的合法权益。

公开招股表明书

公开发行和卖出其证券的公司向证券买入人表明该公司财务情况和发行证券的数量、价格的正式印刷文件。该表明书应该尽或许全面和详尽，以便投资者能够对发行公司的情形做必要的了解，并据以作出能否投资的决定，其内容除对发行涉及的基本困难发发行种类、数量、价格、股东权益、起止日期、认购方法等作出清晰规定外，还须详细介绍公司的历史沿革、组织设置、运营内容、近年的财务情况等情形。我国《公司法》和《股票发行与交易管理暂行条例》对招股表明书有清晰的内容和格式的要求。

上市公告书

是指上市公司依照证券法规和证券交易所业务规则的要求，于其证券上市前，就其公司本身情形及证券上市的相关事宜，通过证券上市管理机构指定的报刊向社会公众发布的宣传和表明材料。上市公告书的内容应包含下列事项：①证券获准在交易所交易的日期和准许文号；②证券发行情形；③公司创立大会或股东大会答应公司证券在证交所交易的会议；④公司董事、监事和高级管理人士简历及其持有本公司证券情形；⑤公司近三年或成立以来的运营业绩和财务情况以及下一年的溢利预期文件；⑥证券交易所要求载明的其它事项。

证券承销合同

由证券发行者与证券承销者双方签订的、确立各自权利义务须共同遵守的协议。也称证券承销协议。其首要内容包含：承销方式，承销总额，承销费用，承销起止日期，证券交接和款项交割日期，余下证券的退还方法，违约责任，其余需约定的事项等。

包销

承销商与发行公司商定发行底价签定销协议书，然后组织力量在证券市场以某种方式执行销售。假使证券不能全部销完，所余的未售出部分就作为资产归承销者所有或任其降价卖出，自行承受损失。对承销者来看，包销所获丰厚，但风险很大，所以，在新发证券数额较大时，一般由几家承销人构成包销份额、包销收费水平、承受风险的方式等有多种确定方式。在国际证券市场中，银团包销方式最常见。

正文

投资人购进并保有某种证券，以期获取长期平稳收益的活动，又称间接投资。

对象 包含股票、债券、商业票据、可转让定期存单，其中最首要的是股票和债券。

证券市场 证券投资是通过证券市场的买卖活动得以达到的。证券市场又可分为一级市场和二级市场。

一级市场又称发行市场,是筹资人发行新证券时,由投资者、筹资人和发行人（一般是投资银行）共同构成的市场。发行方式一般可分为公募发行和私募发行两种。公募发行由投资银行向社会上非特定的投资者公开卖出证券；私募发行则由投资银行或筹资者直接向特定的投资者分配证券。新证券发行时，投资者以差于证券面值的单价买入证券，称为折价发行；投资者以等于证券面值的单价买入证券，称为平价发行；投资者以好于证券面值的单价买入证券，称为溢价发行。但对于股票，则只能平价或溢价发行。

二级市场是证券发行以后转让流通的市场。二级市场上证券买卖的单价称为证券行市，它等于预期的当期证券收益与市场利率之比。二级市场还可以依据交易组织形式的不同，更深一步分为证券交易所和店头交易市场(over-the-counter market，简称OTC市场)。一般来看，只有那些信誉卓著、资金实力雄厚的大企业发行的证券（或政府债券）才有资格在交易所公开挂牌上市，而那些无资格在交易所公开挂牌上市的证券，只能在店头交易市场上买卖。

但是，证券交易所和店头交易市场上各自买卖的证券并不是互不渗透。一部分有资格在证券交易所公开挂牌上市的证券也开始在店头交易中显现。另外，仍有一部分大额的证券投资者为了避免过高的交易成本，而直接相互接触买卖证券。

证券投资分析 证券投资既要重视证券的收益性(赢利性),又要兼顾证券的安全性与流动性(变现性)。受于各种证券的收益性、安全性与流动性都不相同，投资人为了少冒风险而得到最大收益，务必在证券之间执行投资分析，然后做出审慎的投资决策。

证券投资分析有广义和狭义之分。广义的证券投资分析是指分析证券发行人的情形以决定投资于何种证券为宜。它包含质因分析和量因分析。质因分析侧重于分析证券发行人的运营情况和一般经济事态，如发行人的运营特性、运营基础、竞争地位等。量因分析侧重于对证券发行人运营情况的数量方面如财务报表等执行分析。狭义的证券投资分析指证券行情分析，以决定在什么时候入市买入证券，或什么时候脱手出市等，其传统的方法有基本面和技术面。

除了少数专业投资人以外，一般投资人不具备该种专业知识，所以他们只能向投资咨询机构咨询，也可以委托经纪人或受托人做出决策。

参考书目

H.E.杜格尔、F.J.科里根著，任淮秀、陆中云、张迎等译：《投资学》,中国人民大学出版社，北京，1990。(H.E.Dougall & F.J.Corrigan，Investments,11 ed., Prientice-Hall,Inc.,Englewood Cliffs,N.J.,1984.)

张志超编著：《证券投资简述》，华东师范大学出版社，上海，1987。

配图

有关连接