基金

基本简述

基金

从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。由于政府和事业单位的出资者不要求投资回报和投资收回，但要求按法律规定或出资者的意向把资金用在指定的用途上，而形成了基金。一般基金首要投资大盘蓝筹股，而计算上证指数时，大盘蓝筹股也占据很大的权重，所以基金的下挫、上涨与股市上证指数的下挫、上涨一般是同涨同跌的关系。但是具体到不同的基金又有所不同，有的基金涨跌和上证指数紧密有关，而有的基金涨跌和上证指数有关度较低，甚至有的基金在大盘跌时还能上涨，这就要看基金具体持有什么股票。

投资基金起因为英国，却盛行于美国。首次世界大战后，美国取代了英国形成世界经济的新霸主，一跃从资本输入国变为首要的资本输出国。伴随美国经济运行的大幅上涨，日益复杂化的经济活动致使一部分投资人越来越难于分析经济动向。为了有效促进国外贸易和对外投资，美国开始引入投资信托基金制度。1926年，波士顿的马萨诸塞金融服务公司设立了“马萨诸塞州投资信托公司”，形成美国第一个具有现代面貌的共同基金。在此后的几年中，基金在美国历经了第一个辉煌期间。到20年代末期，所有的封闭式基金总资产已达28亿美元，放开型基金的总资产只有1.4亿美元，但后者无论在数量上依旧在资产总值上的上涨率都好于封闭型基金。20年代每年的资产总值都有20％以上的上涨，1927年的成长率更胜过100％。

但是，就在美国投资人沉浸在“永远繁荣”的乐观心理中时，1929年世界股市的大崩盘，使刚刚兴起的美国基金业遭受了沉重的冲击。伴随世界经济的萧条，多部分投资公司倒闭，残余的也很难为继。但比较来说，封闭式基金的损失要大于放开式基金。本轮金融危机致使美国投资基金的总资产下滑了50％左右。此后的整个30年代中，证券业都处在低潮状态。面对大萧条导致的资金匮乏和工业生产率低下，民众投资信心丧失，再加之第二次世界大战的暴发，投资基金业一度裹足不前。危机过后，美国白宫为保护投资人利益，策划了1933年的《证券法》、1934年的《证券交易法》，之后又专门针对投资基金策划了1940年《投资公司法》和《投资顾问法》。《投资公司法》详细规范了投资基金构成及管理的法律要件，为投资人给予了完整的法律保护，为日后投资基金的迅速发展，奠定了不错的法律基础。

证券投资

基金

证券投资基金是指通过发售基金份额，将大量投资人的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资管理的方法执行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。证券投资基金是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资人的资金，由基金托管人（即具有资格的银行）托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，然后共担投资风险、分享收益。依据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类：依据基金单位能否可增长或赎回，可分为放开式基金和封闭式基金。放开式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金范围不固定；封闭式基金有固定的存续期，阶段基金范围固定，一般在证券交易场所上市交易，投资人通过二级市场买卖基金单位。

证券投资基金在美国称为“共同基金”，英国和中国香港特别行政区称为“单位信托基金”，日本和中国台湾地区则称“证券投资信托基金”等。证券投资基金是一种利益共享、风险共担的投资于证券的集合投资理财方式，即通过发行基金单位，集中投资人的资金，由基金托管人托管（一般是信誉卓著的银行），由基金管理人（即基金管理公司）管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具的投资。基金投资者享受证券投资的收益，也承受因投资亏损而造成的风险。中国基金临时均为契约型基金，是一种信托投资方式。

特点简述

基金

与股票、债券、定期存款、外汇等投资工具一样，证券投资基金也为投资人给予了一种投资途径。

（1）集合理财，专业管理。

基金将大量投资人的资金集中起来，委托基金管理人执行共同投资，表现出一种集合理财的特点。通过汇集大量投资人的资金，积少成多，有助于发挥资金的范围优势，减弱投资成本。基金由基金管理人执行投资管理和运转。基金管理人一般拥有大批的专业投资研究人士和强大的信息网络，能够更好地对证券市场执行全方位的动态追踪与分析。将资金交给基金管理人管理，使中小投资人也能享承受专业化的投资管理服务。

（2）组合投资，分散风险。

为减弱投资风险，中国《证券投资基金法》规定，基金务必以组合投资的方式执行基金的投资运转，进而使“组合投资、分散风险”形成基金的一大特色。“组合投资、分散风险”的科学性已为现代投资学所证明，中小投资人受于资金量小，一般无法通过买入不同的股票分散投资风险。基金一般会买入几十种甚至上百种股票，投资人买入基金就相当于用很少的资金买入了一篮子股票，某些股票下挫产生的损失可以用其余股票上涨的盈利来弥补。所以可以充分享承受组合投资、分散风险的好处。

（3）利益共享，风险共担。

基金投资人是基金的所有者。基金投资者共担风险，共享收益。基金投资收益在扣除由基金承受的费用后的盈余全部归基金投资人所有，并根据各投资人所持有的基金份额比例执行分配。为基金供应服务的基金托管人、基金管理人只能按规定收取适当的托管费、管理费，并没有参与基金收益的分配。

（4）严格监管，信息透明。

为切实保护投资人的利益，加强投资人对基金投资的信心，中国证监将对基金业实施比较严格的监管，对各种有损投资人利益的举动执行严厉的冲击，并强制基金执行较为充分的信息披露。在该种情形下，严格监管与信息透明也就形成基金的一个明显特点。

（5）独立托管，保障安全。

基金管理人负责基金的投资操作，自身并没有经手基金财产的保管。基金财产的保管由独立于基金管理人的基金托管人负责。该种相互制衡、相互监督的制衡机制对投资人的利益给予了重要的保护。

放开式基金

基金

放开式基金（LOF），英文全称是“ListedOpen-EndedFund”或“open-endfunds”，汉语称为“上市型放开式基金”，在国外又称共同基金。也就是上市型放开式基金发行终结后，投资人既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。然而投资人假使是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理适当的转托管手续；同样，假使是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理适当的转托管手续。是一种发行额可变，基金份额(单位)总数可随时增减，投资人可按基金的报价在基金管理人指定的运营场所申购或赎回的基金。与封闭式基金对比，放开式基金具有发行数量没有制约、买卖价格以资产净值为准、在柜台上买卖和风险相对较小等特点，特别适合于中小投资人执行投资。

世界基金发展史就是从封闭式基金迈向放开式基金的历史。以基黄金市场场最为成熟的美国为例。在1990年9月，美国放开式基金共有3，000家，资产总值1万亿美元；而封闭式基金只有250家，资产总值600亿美元。到1996年，美国放开式基金的资产为35，392亿美元，封闭式基金资产仅为1，285亿美元，两者之比高达27.54∶1；而在1940年，两者之比仅为0.73∶1。在日本，1990年以前封闭式基金占绝大部分，放开式基金处在从属地位；但90年代后情形发生了根本性改变，放开式基金资产高达封闭式基金资产的两倍左右。在香港、泰国、台湾、新加坡、菲律宾等亚洲发展投资基金较早的国家和地区，发展之初也就是以封闭式基金为主，渐渐过渡到当前两类基金形态并存的阶段。从世界规模看，1990年世界放开式投资基金净资产余额为23，554亿美元，到1995年已跃涨到53，407亿美元。放开式基金已经渐渐形成世界投资基金的主流。

世界各国投资基金启动时大均是封闭型的。这是受于在投资基金发展初期，买卖封闭式基金的手续费远比赎回放开式基金的比例的手续费低。从基金管理的角度看，受于没有请求赎回受益凭证的阻力，可以充分利用投资人的资金，来实行其投资战略以求利益的最大化。放开式基金和封闭式基金共同组成了基金的两种基本运转方式。放开式基金资产范围不固定，可以申购和赎回；没有存续期，理论上可以永远存在；不在交易所上市，通过代销机构和直销中心交易；价格由资产净值决定。基金单位可随时向投资人卖出，也可应投资人要求买回的运转方式。而封闭式基金资产范围固定；存续时间固定；在交易所上市；价格由供求关系决定，基金净值会影响基黄金价格格，但两者并没有统一，一般封闭式基金以折价交易为多。放开式基金是世界各国基金运转的基本形式之一。基金管理公司可随时向投资人发售新的基金单位，也需随时应投资人的要求买回其持有的基金单位。当前，放开式基金已形成国际基黄金市场场的主流品种，英国、美国、中国香港和台湾的基黄金市场场均有90%以上是放开式基金。

封闭式基金

基金

属于信托基金，是指基金范围在发行前已确定、在发行完毕后的规定期限内固定不变并在证券市场上交易的投资基金。受于封闭式基金在证券交易所的交易采取竞价的方式，所以交易价格承受市场供求关系的影响而并没有必然反应基金的净资产值，即相对其净资产值，封闭式基金的交易价格有溢价、折价现象。国外封闭式基金的实践表明其交易价格往往存在先溢价后折价的单价波动规律。从中国封闭式基金的运行情形看，无论基本分析情况如何改变，中国封闭式基金的交易价格行情也始终未能脱离先溢价、后折价的单价波动规律。

依据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，一般称为公司型基金；由基金管理人、基金托管人和投资者三方通过基金契约设立，一般称为契约型基金。当前我国的证券投资基金都是契约型基金。

公司型基金

基金

公司型又叫做共同基金，指基金自身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金。投资人买入了该家公司的股票，就形成该公司的股东，凭股票领取股息股息或红利、分享投资所得到的收益。首要特点，如下：

1、共同基金，形态为股份公司，但又不同于一般的股份公司，其业务集中于从事证券投资信托。

2、共同基金的资金为公司法人的资本，即股份。

3、共同基金的结构同一般的股份公司一样，设有董事会和股东大会。基金资产由公司拥有，投资人则是这家公司的股东，也是该公司资产的最终持有人。股东按其所拥有的股份大小在股东大会上涨使权利。

4、根据公司章程，董事将对基金资产负有安全增殖之责任。为管理方便，共同基金往往设定基金经理人和托管人。基金经理人负责基金资产的投资管理，托管人负责对基金经理人的投资活动惊醒监督。托管人可以(非务必)在银行开设户头，以自己的名义为基金资产注册。为清晰双方的权利和义务，共同基金公司与托管人之间有契约关系，托管人的职责列明在他与共同基金公司签定的“托管人协议”上。假使共同基金出了困难，投资人有权直接向共同基金公司索取。

契约型基金

基金

契约型基金又称为单位信托基金，指专门的投资机构(银行和企业)共同出资组建一家基金管理公司，基金管理公司作为委托人通过与受托人签定"信托契约"的形式发行受益凭证--"基金单位持有证"来募集社会上的闲散资金。

单位信托是一项名叫信托契约的文件而组建的一家经理公司，在组织结构上，它不设董事会，基金经理公司自己作为委托公司设立基金，自行或再聘请经理人代为管理基金的运营和操作，并一般指定一家证券公司或承销公司代为办理受益凭证——基金单持有证的发行、买卖、转让、交易、利润分配、收益及本益偿还支付。受托人接受基金经理公司的委托，而且以信托人或信托公司的名义为基金注册和开户。基金户头完全独立于基金保管公司的帐户，纵使基金保管公司因运营不善而倒闭，其债权方都不能动用基金的资产。其职责是负责管理、保管处置信托财产、监督基金经理人的投资工作、保证基金经理人遵守公开表明书所列明的投资规定，使他们采取的投资管理符合信托契约的要求。在单位信托基金显现困难时，信托人对投资人负责索偿责任。

依据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。

依据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。

股票基金

基金

股票基金是以股票为投资对象的投资基金，是投资基金的首要种类。股票基金的首要功能是将大众投资人的小额投资集中为大额资金。投资于不同的股票组合，是股票市场的首要机构投资人。

基本分类：

股票基金按投资的对象可分为优先股基金和普通股基金，优先股基金可获取平稳收益。风险较小．收益分配首要是股利;普通股基金是当前数量最大的一种基金，该基金以追求资本利得和长期资本升值为目的，风险较优先股基金大。按基金投资分散化程度，可将股票基金分为一般普通股基金和专门化基金，前者是指将基金资产分散投资于各种普通股票上，后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股票上，风险较大，但或许具有较好的潜在收益。按基金投资的目的还可将股票基金分为资本升值型基金、成长型基金及收入型基金。资本升值型基金投资的首要目的是追求资本迅速上涨，以此导致资本升值，该类基金风险高、收益也高。成长型基金投资于那些具有成长潜力并能导致收入的普通股票上，具有适当的风险。股票收入型基金投资于具有平稳发展前景的公司所发行的股票，追求平稳的股利分配和资本利得，这类基金风险小，收入也不高。

基本特点：

1、与其余基金对比，股票基金的投资对象具有多样性，投资目的也具有多样性。

2、与投资人直接投资于股票市场对比，股票基金具有分散风险。费用较低等特点。对一般投资人来说，个人资本毕竟是有限的，很难通过分散投资种类而减弱投资风险。但若投资于股票基金，投资人不仅可以分享各种股票的收益，而且已可以通过投资于股票基金而将风险分散于各种股票上，大大减弱了投资风险。另外．投资人投资了股票基金，还可以享受基金大额投资在成本上的相对优势，减弱投资成本，提升投资效益，得到范围效益的好处。

3、从资产流动性来说，股票基金具有流动性强、变现性高的特点。股票基金的投资对象是流动性极好的股票，基金资产质量高、变现容易。

4、对投资人来看，股票基金运营平稳、收益可观。一般来看，股票基金的风险比股票投资的风险低。因此收益较平稳。不仅这样，封闭式股票基金上市后，投资人还可以通过在交易所交易得到买卖差价。基金期满后，投资人享有分配余下资产的权利。

5、股票基金还具有在国际市场上融资的功能和特点。就股票市场来说，其资本的国际化程度较外汇市场和债市为低。一般来看，各国的股票差不多在本国市场上交易，股票投资人也只能投资于本国上市的股票或在当地上市的少数外国公司的股票。在国外，股票基金则击穿了这一制约、投资人可以通过买入股票基金，投资于其余国家或地区的股票市场，进而对证券市场的国际化具有积极的助推作用。从海外股票市场的现况来说，股票基金投资对象有很大一部分是外国公司股票。

货币市场基金

基金

货币市场基金是指投资于货币市场上短时间有价证券的一种基金。该基金资产首要投资于短时间货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短时间债券、企业债券等短时间有价证券。货币市场基金最早创设于1972年的美国。到1986年末为止，美国共有400多个货币市场基金，总资产胜过2900亿美元。

在美国，货币市场基金按风险大小可划分为二类：

①国库券货币市场基金，首要投资于国库券、由政府担保的有价证券等。这些证券到期时间一般不足1年，平均到期期限为120日。

②多样化货币市场基金，就是一般所说的货币市场基金，一般投资于商业票据、国库券、美国白宫代理机构发行的证券、可转让存单、银行承兑票据等各种有价证券，其到期时间同前述基金相似。

③免税货币基金，首要用于短时间融资的高质量的市政证券，也包含市政中期债券和市政长期债券。免税货币基金的优点是值得减免税收，但一般比一般的货币市场基金的收益率低（大概低30％～40％），税率不高时投资人选择该基金并没有划算。

货币市场基金与传统的基金比较具有下方特点：

①货币市场基金与其它投资于股票的基金最首要的不同在于基金单位的资产净值是固定不变的，一般是每个基金单位1元。投资该基金后，投资人可利用收益再投资，投资收益就持续累积，增长投资人所拥有的基金份额。比如某投资人以100元投资于某货币市场基金，可拥有100个基金单位，l年后，若投资报酬是8％，那么该投资人就多8个基金单位，总共108个基金单位，价值108元。

②衡量货币市场基金表现好坏的标准是收益率，这与其它基金以净资产价值升值获利不同。

③流动性好、资本安全性高。这些特点首要因为货币市场是一个低风险、流动性高的市场。同期，投资人可以不承受期日制约，随时可依据需要转让基金单位。

④风险性低。货币市场工具的到期日一般很短，货币市场基金投资管理的平均期限一般为4～6个月，所以风险较低，其价格一般只受市场利率的影响，

⑤投资成本低。货币市场基金一般不收取赎回费用，而且其管理费用也较低，货币市场基金的年管理费用大概为基金资产净值的0．25％～1％，比传统的基金年管理费率1％～2．5％低。

⑥货币市场基金都是放开式基金。货币市场基金一般被看为无风险或低风险投资工具，适合资本短时间投资生息以备不时之需，尤其是在利率高、通胀率高、证券流动性下滑，可信度减弱时，可使本金免遭损失。

债券基金

基金

债券型基金顾名思义是以债券为首要投资标的的共同基金，除了债券之外，尚可投资于金融债券、债券附买回、定存、短时间票券等，绝大部分以放开式基金型态发行，并采取不分配收益方式，合法节税。当前国内多部分债券型基金属性倾向于收益型债券基金，以获取平稳的利息为主，所以，收益广泛呈现平稳成长。

(一)交易指南

债券型基金的买卖方式与股票基金大差不差相似。但是费用上有所差别。一般来看，债券型基金不收取认购或申购的费用，而赎回费率也较低，如某债券基金规定，持有期限在30日间，收取0.1%的赎回费；持有期限胜过30日，就免收赎回费。

(二)债券型基金优点

1、低风险，低收益。受于债券收益平稳、风险也较小，相对于股票基金，债券基金风险低但回报率也不高。2、费用较低。受于债券投资管理不如股票投资管理复杂，所以债券基金的管理费也相对较低。

3、收益平稳。投资于债券定期都有利息回报，到期还允诺还本付息，所以债券基金的收益较为平稳。

4、注重当期收益。债券基金首要追求当期较为固定的收入，相对于股票基金来说缺乏升值的动力，较适合于不愿过多冒险，谋求当期平稳收益的投资人。

相对于直接投资于债券，投资人投资于债券基金首要有下方优点：

1、风险较低。债券基金通过集中投资人的资金对不同的债券执行组合投资，能有效减弱单个投资人直接投资于某种债券或许面对的风险。

2、专家运营。伴随债券种类日益多样化，一般投资人要执行债券投资不但要仔细研究发债实体，还要分析利率行情等宏观经济指标，往往力不从心，而投资于债券基金则可以分享专家运营的成果。

3、流动性强。投资人假使投资于非流通债券。只有到期才可兑现，而通过债券基金间接投资于债券，则可以获取很高的流动性，随时可将持有的债券基金转让或赎回。

基金投资“八项注意”

一要注意依据自己的风险承受能力和投资目的安排基金品种的比例。挑选最适合自己的基金，买入偏股型基金要设置投资上限。

二要注意别买错“基金”。基金火爆引得一部分伪劣产品“浑水摸鱼”，要注意鉴别。

三要注意对自己的账户执行后期养护。基金尽管省心，但也不可扔着不管。经常关注基金网站新公告，以便愈加全面及时地了解自己持有的基金。

四要注意买基金别太在乎基金净值。其实基金的收益高低只与净值上涨率相关。只要基金净值上涨率维持领先，其收益就自然会高。

五要注意不要“喜新厌旧”，不要盲目追捧新基金，新基金虽有价格优惠等先天优势，但老基金有长期运转的经验和较为合理的仓位，更值得关注与投资。

六要注意不要片面追买分红基金。基金分红是对投资人前期收益的返还，尽量把分红方式改成“红利再投”更为合理。

七要注意不以短时间涨跌论英雄。以短时间涨跌分析基金优劣显然不科学，对基金依旧要多方面综合评估长期考察。

八要注意灵活选择平稳省心的定投和实惠简便的红利转投等投资策略。