流通股股东

流通股股东简述

流通股股东是中国股市中的一个特有概念，就是参与中国股市的持有流通股的投资者。流通股股东是与非流通股股东相对称。

流通股股东分类

依据流通股东投资资金量的大小，一般将它们分为“911.html">小散”、“中户”、“大户”、“机构投资人”。

受于2006年以前，只有流通股能够在股市中流通，所以这四类流通股东形成了中国股市早期运转的首要群体。

流通股股东如何讨价还价

股权分置改革的游戏规则就是流通股东与非流通股股东的讨价还价。最后确定的单价既不取决于成本，也不取决于期望，而是完全由双方的讨价还价能力决定。诚然，也或许双方都不满足参与约束，因此博弈并没有均衡解。

目前流通股股东面对的窘境在于，一面流通股股东在谈判游戏中没有任何优势，另一面，受于以前存在弥补预期，市场价格已经包含了溢价，相当于流通股股东已经发生了一笔不可收回的沉没成本，而在平等谈判的游戏中，能否发生沉没成本并没有影响最后的均衡价格。所以，目前流通股股东的窘境不在于所谓的“市场预期混乱”，而在于流通股股东当前的谈判能力不足够得到以前的预期弥补，而流通股股东谈判能力低下的根源又在于当前确定的改革试点原则股东自主决定。

中国证监会在《有关上市公司股权分置改革试点相关困难的通知》表示，证监会将依据上市公司股东的改革意愿和保荐机构的推荐，商量确定试点公司。试点上市公司股东自主决定股权分置困难处理方案。那么，流通股股东该如何应对呢？

一、改革过程中的策略选择。流通股股东的投资策略受两方面原因的影响：一是市场预期；二是改革框架所确定的投资人谈判地位。市场预期情形与市场涨跌并没有直接的、必然的联系，但清除市场预期混乱可以最大限度地减弱改革推动的成本，同期，市场预期情况决定了资金挖掘投资品种的思路。市场预期的混乱抑或清晰，决定了投资人的品种选择是概念投机依旧价值投资，而投资人的谈判地位决定了流通股股东、尤其是机构投资人的投资立场。在当前市场预期混乱、投资人又没有切实保障的情形下，投机操作和审慎做空难免形成市场的主流策略。

需要强调的是，当前市场的恐惧性下挫很或许同期给市场营造了不错的投资机会。优质上市公司永远是市场中、尤其是中国市场中的稀缺资源，受于股权分置改革完成后中国股市对机构投资人的吸引力或许会大大提高，因此在改革推动过程中市场的恐惧性下挫将为机构资金在优质上市公司的战略性建仓供应绝好的可能。

二、股权分置改革后的策略选择。股权分置改革是中国资本市场改革最重要的内容，但并没有是全部内容，处理股权分置仅仅是中国股票市场市场化、国际化改革的开始。在股权分置改革完成后，一连串后续改革将令迅速跟进，如加速对内对外放开、实施市场化发行、更改单边市等。股权分置改革和市场放开会助推A股价格渐渐趋于合理。在股票合理价格初步形成后，管理层或许会全面助推市场化发行。市场化发行全面推出后，二级市场定价会更深一步合理，再加之股权分置处理后导致的流通股数量暴涨，到那时处理单边市的条件也就成熟了。

所以，在股权分置改革完成后，市场化和国际化改革将更深一步推动，在这个过程中，A股市场或许会表现出两方面特质：一是股价更深一步与国际接轨；二是伴随股价调整，市场对机构资金的吸引力越来越大。所以相应的投资策略应当是，为了最大限度地减弱投资风险，将资金集中于与国际市场对比具有估值优势的优质股票。

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