静态市盈率

计算

静态市盈率是用目前每股市场价格除以该公司的每股税后利润，其计算公式如下：

市盈率＝股票每股市价／每股税后利润，即市盈率=股价／每股收益

在上海证券交易所的每日行情表中，市盈率计算采取当日收盘价格，与上一年度每股税后利润的比值称作市盈率Ⅰ，与当年每股税后利润预期值的比较称作为市盈率Ⅱ。然而受于在香港上市公司不要求作盈利预期，故H股板块的A股（如青岛啤酒）只有市盈率Ⅰ这一项指标。所以说，一般意义上的市盈率是指市盈率Ⅰ。 意义

一般来看，市盈率表明该公司需要累积多少年的盈利才可高达当前的市价水平，所以市盈率指标数值越低越小越好，越小表明投资回收期越短，风险越小，投资价值一般就越高；倍数大则代表着翻本期长，风险大。美国从1891年到1991年的一百年间，市盈率一般在10～20倍，日本常在60～70倍之间，我国股市曾有过成千上万倍的个股，但当前多在20～30倍左右。务必表明的是，观察市盈率不能绝对化，仅凭一个指标下结论。由于市盈率中的上年税后利润并没有能反应上市公司当下的运营情形；当年的预期值又缺乏牢靠性，比如今年就有很多上市公司在公开场合就公司当年盈利预期值过高一事向广大股东道歉；加上处在不同市场发展阶段的各国有不同的评判标准。所以说，市盈率指标和股票行情表一样供应的都导致一手的真实报告，对于投资人来说，更需要的是发挥自己的聪明才智，持续研究创新分析方法，将基础分析与技术面相结合，才可作出正确的、及时的决策。

市场普遍谈到的市盈率一般指的是静态市盈率，即以当前市场价格除以已知的近期公开的每股收益后的比值。但是，众所周知，我国上市公司收益披露当前仍为半年报一次，而且年报集中发布在被披露运营时间阶段终结的2到3个月后。这给投资者的决策导致了很多盲点和误区。 区分

静态市盈率＝股价／当期每股收益

动态市盈率＝静态市盈率／ (1+年复合上涨率)N次方

其中，年复合上涨率代表上市公司的综合成长水平，需要用各个指标混合评估；N是评估上市公司能保持此平均复合上涨率的年限，一般机构预期都以3年来算。

动态市盈率一般都比静态市盈率小很多，代表了一个业绩上涨或发展的动态改变。

假使消息全面，可以计算动态市盈率来单方面评判上市公司价值能否被低估。

动态市盈率，其计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数，该系数为1／（1＋i）n，i为企业每股收益的上涨性比率，n为企业的可连续发展的存续期。比如说，上市公司当前股价为20元，每股收益为0．38元，去年同期每股收益为0．28元，成长性为35％，即i＝35％，该企业将来维持该上涨速度的时间可连续5年，即n＝5，则动态系数为1／（1＋35％）5＝22％。相应地，动态市盈率为11．6倍?即：52（静态市盈率：20元／0．38元＝52）×22％?。两者对比，相差之大，相信普通投资者看了会大吃一惊，恍然大悟。动态市盈率理论告诉我们一个简单朴素而又深刻的道理，即投资股市一定要选择有连续成长性的公司。