北京证券交易所的由来
中国银河证券博士后科研工作站的田书华博士,一直对“新三板”市场维持着高度关注。其早在2011年便提出,以中关村股份报价转让系统为基础,在北京设立全国性场外交易市场。被称作“新三板”的场外交易市场称为北京证券交易所(下称“北交所”)。在北京金融街上的金阳大厦门前,“新三板”的牌子已悄悄挂出。这个全称为“全国中小企业股份转让系统有限公司”的石牌,正是资本市场始终高度关注的“新三板”,也被业内亲切地称呼为“北京证券交易所”。田书华接受北京晨报记者专访时表明,“新三板”是资本市场区别于“老三板(原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司)”的一种称呼。在他看来,“全国中小企业股份转让系统”叫“北京证券交易所”更好些。由于它自身就是一个证券交易所,且彰显“北京”地位,让外行人一听就知道这是一个证券交易所,位置在北京。北京证券交易所的功能
北京证券交易所首要是找服务于那些范围较小、家数大量的中小企业。田书华觉得,将来我国A股市场应当是如此一种结构:创业板上市公司多于中小企业板上市公司,中小企业板上市公司多于主板上市公司。而在A股市场之外,还要设立一个全国统一监管的场外交易市场。而且将来场外交易市场的挂牌公司应多于创业板上市公司。只有如此的资本市场才符合实体经济的分布规律,才可真正地为实体经济服务。“新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统执行转让试点,由于挂牌企业都是高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司,故形象地称为“新三板”。全国中小企业股份转让系统2012年1月16号在北京金融街正式营业了。这代表着市场传闻已久的新三板交易模式正式诞生。作为全国性场外市场经营管理机构,全国中小企业股份转让系统一直受尽市场关注,由于它将负责管理经营高科技企业云集的新三板。而本轮,这个全国性场外交易市场最终落户北京,也致使我国证券交易所最终形成三足鼎立格局:上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所。伴随全国中小企业股份转让系统的正式经营,相关扩大股份转让试点(新三板)的工作方案也将跟随逐渐落实。北京证券交易所对资本市场的影响
北京证券交易所将令形成资本市场中范围最大的市场,场外交易市场对挂牌的企业要求条件相对宽松,将不设财务指标的条件,导致要求申请挂牌的公司应该业务独立,治理结构健全,运转规范;挂牌公司作为信息披露的第一责任人,及时、规范地履行信息披露义务。挂牌公司的董事、监事、高级管理人士应该允诺保证披露信息内容真实、精准、充分、完整。一个完整的资本市场体系应当是主板市场、中小企业板市场、创业板市场、场外交易市场同期存在的多层次资本市场,设立全国性的场外交易市场后,会让我国的资本市场趋于合理。受于现实经济社会中小企业占企业总数的90%以上,所以,将来的场外交易市场会是资本市场中范围最大的市场。全国中小企业股份转让系统被证实为叫北京证券交易所”,它自身就是一个证券交易所,彰显“北京”地位,外行人一听就明白。而且,它的设立不会显著地分流A股资金。由于:第一,设立后,企业挂牌是一个渐进的过程,不是一下子挂牌很多企业;第二,挂牌企业均为中小企业,百家里小企业范围之和也抵不上一家大上市公司。所以,对A股市场资金分流微乎其微,可以说基本没有影响。北京证券交易所的职责新三板一连串新政策要出台,很多机构开始关注新三板的挂牌公司,新三板备案材料已经开始向全国中小企业股份转让系统有限责任公司报送。申银万国一名新三板投行人员也确认了新三板备案材料转向了该公司。以前挂牌公司一直在中国证券业协会备案。新三板的备案从证券业协会交接转移到全国中小企业股份转让系统有限责任公司手中,中国证券业协会场外市场工作的有关人士也并入该公司。从2012年9月份全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式注册成立后,一直在正常运行,公司一直在正常开展挂牌公司材料的备案工作。”新三板挂牌和融资分离,可以先挂牌后融资,也可以在挂牌前先私募融资,挂牌手续比较简便灵活;而IPO采取上市和融资同期执行,2012年10月市场低迷,新股发不出去,800家公司排队上不了市,组成“堰塞湖”。谢庚资本市场的创新要服务于实体经济,为130万中小企业和新兴产业服务,三板市场定位为主板的孵化器,更具有包容性,不设退出制度,交易制度也有别于主板,要对实体经济广覆盖,更改整个经济体过分依靠银行间接融资的局势。资本市场改革试验区谢庚是证监会系统具有改革意识的一名官员,曾经任股改办主任,承受过股权分置改革的工作。2012年11月18号,谢庚第一次以全国中小企业股份转让系统总经理的身份登场北京金融街论坛时提出,新三板存在制度设计的困难,交易效率低,但他表明不会采取沪深交易所的竞价交易模式,将采取适合中小企业的协议转让或做市商交易模式。2012年第四季度证监会放宽了券商自营和基金专户投资的规模,清晰可以进入新三板股权转让市场,券商的风险资本杠杆也调高了,监管层为做市商推出扫清了政策阻碍。三板市场的挂牌制度、交易制度、定向融资和并购重组制度等一连串制度创新和政策也将于年末出台。结束老三板十年乱局《非上市公众公司监督管理办法》2013年开始施行,处理老三板历史遗留困难也迈出核心性一步。与创业板造成的亿万富豪对比,由退市公司和两网公司构成的老三板投资人是不公平制度的最大受害者。张资源是一名老三板投资人,早在2002年股票被退市之后一直在研究三板市场的相关法律和政策,已经形成精通政策和法律的专家。“非上市公司监管办法的正式施行标志着老三板十年乱局终结了,老三板投资人一直没爹没娘,长期流浪在外,当下父母终于把他领回来了。”张资源说,“以往无人管理的老三板从新回到证监会统一监管,投资人利益会得到更好的保护。”2001年,证券公司代办股权转让系统正式成立,当时是为了处理退市公司和两网法人股公司的股权转让困难而设立,这就是老三板的来历;2006年,为支持建设创新型国家,中关村科技园区非上市公司纳入证券公司代办股权转让系统执行股份报价转让,为区别于老三板,被称为新三板。这个时候,代办股权转让系统里面就有了两种法律性质不同的公司,新三板是原始股东构成的非上市非公众公司,而老三板属于股东已经胜过200人的非上市公众公司。但是,新三板发展是热火朝天,一部分企业定向增资,并完成转板,而老三板没相关于融资和并购重组的任何政策支持。从2013年开始,退市制度和复苏上市制度的一连串标准和规定出台,退市公司高达再上市条件不用证监会审批,而是直接向交易所提出复苏上市申请,从制度上杜绝了又一次造成新的不公平和历史遗留困难。附:我国三大证券交易所的区别北京证券交易所与深圳证券交所、上海证券交易所的区别:北交所与深交所、上交所的功能是一样的,均为服务实体经济的成长。但是在深交所、上交所做股票的公司叫上市,上市要求条件较严格;而在北交所交易的公司不叫上市,叫挂牌,挂牌要求条件较宽松,挂牌企业首要是广大的中小企业。普通投资人可以在这里交易,全国性场外交易市场有希望使合格个人投资人允许进入全国股转系统参与交易,但将设定达百万级别的较高资金门槛,首要是为了防范风险、保护一般中小投资人利益。