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投资回收期

外汇网2021-06-21 23:30:22 47

简述

投资回收期是指从项目的投建之日起,用项目所得的净收益偿还原始投资所需要的年限。投资回收期分为静态投资回收期与动态投资回收期两种.

什么是投资回收期

投资回收期(Payback Period)就是使总计的经济效益等于最初的投资费用所需的时间。

投资回收期就是指通过资金回流量来回收投资的年限。标准投资回收期是国家依据行业或部门的技术经济特点规定的平均先进的投资回收期。追加投资回收期指用追加资金回流量包含追加利税和追加固定资产折旧两项。

投资回收期可分为静态投资回收期和动态投资回收期。

静态投资回收期

静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下,以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。投资回收期可以自项目建设开始年算起,也可以自项目投产年开始算起,但应予注明。

(1)计算公式

静态投资回收期可依据现金流量表计算,其具体计算又分下方两种情形:

1)项目建成投产后各年的净收益(即净现金流量)均相同,则静态投资回收期的计算公式如下:P t =K/A

2)项目建成投产后各年的净收益不相同,则静态投资回收期可依据总计净现金流量求得,也就是在现金流量表中总计净现金流量由负数转向正数之间的年份。其计算公式为:

P t =总计净现金流量开始显现正数的年份数-1+上一年总计净现金流量的绝对值/显现正数年份的净现金流量

(2)评价准则

将计算出的静态投资回收期(P t )与所确定的基准投资回收期(Pc)执行比较:

l)若P t ≤Pc ,显示项目投资能在规定的时期内收回,则方案可以考虑接受;

2)若P t >Pc,则方案是不可行的。

动态投资回收期

动态投资回收期(dynamic investment pay-back period)是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后,再来推算投资回收期,这就是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是净现金流量总计现值等于零时的年份。

求出的动态投资回收期也要与行业标准动态投资回收期或行业平均动态投资回收期执行比较,差于相应的标准觉得项目可行。

投资人一般都十分关心投资的回收速度,为了降低投资风险,都期望越早收回投资越好。动态投资回收期是一个常用的经济评价指标。动态投资回收期弥补了静态投资回收期没有考虑资金的时间价值这一缺点,使其更符合事实情形。

(l)计算公式。动态投资回收期的计算在事实应用中依据项目的现金流量表,用下列近似公式计算:

P't =(总计净现金流量现值显现正数的年数-1)+上一年总计净现金流量现值的绝对值/显现正数年份净现金流量的现值

(2)评价准则。

1)P't ≤Pc(基准投资回收期)时,表明项目(或方案)能在要求的时期内收回投资,是可行的;

2)P't >Pc时,则项目(或方案)不可行,应予婉拒。

按静态分析计算的投资回收期较短,制定人或许觉得经济效果尚可以接受。但若考虑时间原因,用折现法计算出的动态投资回收期,要比用传统方法计算出的静态投资回收期长些,该方案未必能被接受。

投资回收期指标的优点与不足

投资回收期指标容易理解,计算也比较简便;项目投资回收期在一定程度上表明了资本的周转速度。显然,资这周转速度愈快,回收期愈短,风险愈小,盈利愈多。这对于那些技术上更新快速的项目或资金相当匮乏的项目或将来的情形很难预期而投资人又特别关心资金弥补的项目执行分析是特别有用的。

不足的是,投资回收期没有全面地考虑投资方案整个计算期内的现金流量,即:

忽视在以后发生投资回收期的所有好处,对总收入不做考虑。只考虑回收以前的效果,不能反应投资回收之后的情形,即无法精准衡量方案在整个计算期内的经济效果。

忽视货币时间价值?Time Value of Money。

受于这些局限,投资回收期作为方案选择和项目排队的评价准则是不牢靠的,它只能作为辅助评价指标,在做项目评估时往往需要运用一部分更为专业的资金预算法结合应用。

投资回收期指标的优点与不足

优点

投资回收期指标容易理解,计算也比较简便;项目投资回收期在一定程度上表明了资本的周转速度。显然,资这周转速度愈快,回收期愈短,风险愈小,盈利愈多。这对于那些技术上更新快速的项目或资金相当匮乏的项目或将来的情形很难预期而投资人又特别关心资金弥补的项目执行分析是特别有用的。

不足

不足的是,投资回收期没有全面地考虑投资方案整个计算期内的现金流量,即: 忽视在以后发生投资回收期的所有好处,对总收入不做考虑。只考虑回收以前的效果,不能反应投资回收之后的情形,即无法精准衡量方案在整个计算期内的经济效果。 忽视货币时间价值?Time Value of Money。 受于这些局限,投资回收期作为方案选择和项目排队的评价准则是不牢靠的,它只能作为辅助评价指标,在做项目评估时往往需要运用一部分更为专业的资金预算法结合应用。

Payback Period(投资回收期法)

投资回收期是指投资所导致的现金净流量总计到与原是投资额相等所需要的年限,即收回原始投资所需要的年限。

 投资回收期的计算公式

假使投资项目每年的现金净流量相等,则:

投资回收期=原始投资额/年净现金流量

假使投资项目每年的现金净流量不相等,设投资回收期大于等于n,且差于n+1,则:

投资回收期=n+至第n期仍未回收的额度/第(n+1)期的现金净流量

 投资回收期法的投资决策规则

公司先确定一个标准年限或者最低年限,然后将项目的回收期与标准年限执行比较。假使回收期差于标准年限,则项目可行,如大于标准年限,则不可行。

例子:项目A和项目B的净现金流分别如下表,分别计算其投资回收期。

年份 0 1 2 3 4

项目A 净现金流 -2,000 1,000 800 600 200

总计净现金流 -2,000 -1,000 -200 400 600

项目B 净现金流 -2,000 200 600 800 1,200

总计净现金流 -2,000 -1,800 -1,200 -400 800

解答:由公式可知:

A项目的回收期为:2+200/600=2.33年

B项目的回收期为:3+400/1,200=3.33年

 投资回收期法的优缺点

投资回收期法的优点在于计算简单,易于理解,且在一定程度上考虑了投资的风险情况(投资回收期越长,投资风险越高,反之,投资风险越低)。

但是投资回收期也存在一部分致命的缺点:一是它没有考虑资金的时间价值,将各期的现金流赋予了同样的权重;二是只考虑了投资回收期以前的现金流量对投资收益的贡献,没有考虑回收期之后的现金流量;三是投资回收期的标准期确定主观性较大。

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