基本定义
信用评级(Credit Rating)，又称资信评级，是一种社会中介服务为社会供应资信信息，或为单位本身供应决策参考。最初造成于20世纪初期的美国。1902年，穆迪公司的创立者约翰·穆迪开始对当时发行的铁路债券执行评级。后来延伸到各种金融产品及各种评估对象。受于信用评级的对象和要求有所不同，因此信用评级的内容和方法也有较大区别。我们研究资信的分类，就是为了对不同的信用评级项目探讨不同的信用评级标准和方法。
信用评级有狭义和广义两种定义。狭义的信用评级指独立的第三方信用评级中介机构对债权人按计划足额偿还债务本息的能力和意向执行评价，并用简单的评级符号表明其违约风险和损失的严重程度。广义的信用评级则是对评级对象履行有关合同和经济允诺的能力和意向的总的评价。
有关信用评级的概念，至迄今为止没有统一说法，但内涵大差不差相同，安博尔·中诚信觉得，首要包含三方面：
首先，信用评级的根本目的在于揭示受评对象违约风险的大小，并非是其余类型的投资风险，如利率风险、通胀风险、再投资风险及外汇风险等等。
其次，信用评级所评价的目标是经济主体按合同约定按计划履行债务或其余义务的能力和意向，并非是企业自身的价值或业绩。
第三，信用评级是独立的第三方利用其本身的技术优势和专业经验，就各经济主体和金融工具的信用风险大小所发表的一种专家意见，它不能代替资本市场投资人自身作出投资选择。
需要表示的是：信用评级不同于股票推荐。前者是基于资本市场中债务人违约风险做出的，评价债务人是否及时偿付利息和本金，但不对股价自身做出评论；后者是依据每股盈利（EPS）及市盈率（PE）做出的，往往对股价自身的迈向做出分析。前者针对债权人，后者针对股份持有人。重要性
信用是社会经济发展的必然产物，是现代经济社会运行中必不可少的一环。保持和发展信用关系，是保护社会经济秩序的重要前提。资信评级即由专业的机构或部门依照适当的方法和程序在对企业执行全面了解、考察调研和分析的基础上，做出相关其信用举动的牢靠性、安全性程度的评价，并以专用符号或简单的文字形式来表达的一种管理活动。当下，伴随我国市场经济体制的建立，为防范信用风险，维护正常的经济秩序，信用评级的重要性日趋显著，首要表当下：
1、信用评级有利于企业防范商业风险，为现代企业制度的建设供应不错的条件。
转化企业运营机制，建立现代企业制度的最终目标是，使企业形成依法自主运营、自负盈亏、自我发展、自我约束的市场竞争主体。企业形成独立利益主体的同期，也将独立承受运营风险，信用评级将有利于企业达到最大的有效经济利益。这是由于，任何一个企业都务必与外界发生联系，付出发展自己的客户。这些客户是企业利益达到的载体，也是企业最大的风险所在。伴随市场竞争的日益激烈，最大限度地确定对客户的信用政策，形成企业竞争的有效手段之一。这些信用政策，包含信用形式、期限金额等的确定，务必建立在对客户信用情况的科学评估分析基础上，才可高达既从客户的交易中获取最大收益，又将客户信用风险控制在最低限度的目的。受于未充分关注对方的信用情况，一味追求客户定单，而产生坏帐损失的教训，对广大企业都不可谓不深刻。另一面，受于信用评级是对企业内在质量的全面检验和考核，而且，信用等级高的企业在经济交往中可以得到许多的信用政策，可以减弱筹资成本，所以既有助于及时发现企业运营管理中的薄弱环节，也为企业改观运营管理给予了阻力和活力。
2、信用评级有助于资本市场的公平、公正、诚信：
(1)相对于一般投资人：伴随金融市场的成长，各种有价证券发行日益增多，广大投资人急切需要了解发行主体的信息情形，以优化投资选择，达到投资安全性，获得牢靠收益。而信用评级可以为投资人供应公正、客观的信息，进而起到保护投资人利益的作用。
(2)可以作为资本市场管理部门审查决策的根据，维持资本市场的秩序平稳。由于信用等级是政府主管部门审批债券发行的前提条件，它可以使发行主体制约在偿债能力较强，信用程度较高的企业。
(3)信用评级也有助于企业低成本地筹集资金。企业急切要求自己的运营情况得到合理的分析和恰当的评价，以利于银行和社会公众投资人依照自己的运营管理水乎和信用情况予以资金支持，并通过持续改观运营管理，提升自己的资信级别，减弱筹贷成本，最大限度地享受相应的权益。
3、信用评级是商业银行确定贷款风险程度的根据和信贷资产风险管理的基础
企业作为经济活动的主体单位，与银行有着紧密的信用往来关系，银行信贷是其生产发展的重要资金来源之一，其生产运营活动情况的好坏，举动的规范与否，直接关系到银行信贷资金运用好坏和效益高低。这就要求银行对企业的运营活动。运营成果。获利能力、偿债能力等予以科学的评价，以确定信贷资产损失的不确定程度，最大限度地防范贷款风险。
现阶段，伴随国有银行向商业银的转化，对信贷资产的安全性、效益性的要求日内新高，资信评级对银行信贷的积极作用也将日趋显著。评级分类
信用评级依照评估对象来分
1、企业信用评级。包含工业、商业、外贸、交通、建筑、房地产、旅行等公司企业和企业集团的信用评级以及商业银行、保险公司、信托投资公司、证券公司等各种金融组织的信用评级。金融组织与公司企业的信用评级要求不同，一般公司企业生产运营比较正常，虽有风险，容易识别，企业的偿债能力和盈利能力也易测算；而金融组织就不一样，容易受运营环境影响，是运营货币借贷和证券买卖的企业，涉及面广，风险大，在资金运用上要求盈利性、流动性和安全性的协调统一，要实施资产负债比例管理，要受政府相关部门监管，尤其是保险公司是运营风险业务的单位，风险更大。所以，金融组织信用评级的风险性要比一般公司企业来得大，评估工作也更复杂。
2、证券信用评级。包含长期债券、短时间融资券、优先股、基金、各种商业票据等的信用评级。当前首要是债券信用评级，在我国已经形成制度，国家已有明文规定，企业发行债券要向认可的债券评信机构申请信用等级。有关股票评级，除优先股外，国内外都不力争对普通股票发行前执行评级，但对普通股票发行后上市公司的业绩评级，即对上市公司运营业绩综合排序，大家都持肯定立场，而且有些评估公司已经编印成册，公开出版。
3、国家主权信用评级(Sovereign Rating)。国际上流行国家主权评级，体现一国偿债意向和能力，主权评级内容很广，除了要对一个国家GDP上涨趋势、对外贸易、国际收支情形．、外汇储备、外债总量及结构、财政收支、政策实行等影响国家偿还能力的原因执行分析外，还要对金融体制改革、国企改革、社会保障体制改革所产生的财政负担执行分析，最后执行评级。依据国际惯例，国家主权等级列为该国国内单位发行外币债券的评级上限，不得胜过国家主权等级。
4、其余信用评级如项目信用评级，即对其一特定项目执行的信用评级。信用评级依照评估方式来分
1、公开评估。一般指独立的信用评级公司执行的评估，评估结果要向社会发布，向社会供应资信信息。评估公司要对评估结果负责，评估结果具有社会公证性质。这就要求信用评级公司务必具有超脱地位，不带行政色彩，不受任何单位干预，评估根据要符合国家相关法规政策，具有客观公正性，在社会上具有很大的权威性。
2、内部评估。评估结果不向社会发布，内部掌握。比如，银行对借款人的信用等级评估，就属于这一种，由银行信贷部门独立执行，作为审核贷款的内部参考，不向外供应资信信息。
信用评级依照评估收费与否来分
1、有偿评级。由独立的信用评级公可接受客户委托执行的信用评级，一般都要收费，属于有偿评级。有偿评级特别要讲究客观公正性，不能由于收费而失去实事求是的作风，忽略投资人的利益。假使违背了这一点，信用评级公司就会丧失社会的信任。
2、无偿评估。信用评级机构有时为了向社会供应资信信息，有时为了内部掌握，评估一般不收费用。无偿评级一般只能依照相关单位的公开财务报表和资料执行，不能执行深入现场调查．因此资信信息比较单一，评估程序和方法也较简单。
信用评级依照评估内容来分
1、综合评估。是对评估客户的各种债务信用情况执行评级，提出一个综合性的资信等级，它代表了对企业客户各种债务的综合分析。
2、单项评估。即对某一具体债务执行的有针对性的评估，比如对长期债券、短时间债券、长期存款、特定建设项目等信用评级。债券评估属于单项评估的典型例子，一般采取“一债一评”的方式。评级方法
简述
信用评级的方法是指对受评客体信用情况执行分析并分析优劣的技巧，贯穿于分析、综合和评价的全过程。依照不同的标志，信用评级方法有不同的分类，如定性分析法与定量分析法、主观评级方法与客观评级法、模糊数学评级法与财务比率分析法、要素分析法与综合分析法、静态评级法与动态评级法、预期分析法与违约率模型法等等，上述的分类导致简单的列举，同期仍有各行各业的评级方法。
这些方法相互交叉，各有特点，并没有断演变。如主观评级方法与客观评级方法中，主观评级许多地依靠于评级人士对受评机构的定性分析和综合分析，客观评级则许多地以客观原因为根据.
在评级业的成长中，各评级公司持续归纳本身经验，评级指标持续细化，有必要对不同的设计方法做一个比较。
要素分析法比较
依据不同的方法，对要素有不同的理解，首要有下述几种方法。
5C要素分析法:该种方法首要分析下方五个方面信用要素：借款人品德(Character)、运营能力(Capacity)、资本(Capital)、资产抵押(9119.html">Collateral)、经济环境(Condiltion)。
5P要素分析法 个人原因(Personal Factor)、资金用途原因(Purpose Factor)、还款财源原因 (Payment Factor)、债权保障原因(Protection Factor)、企业前景原因(Perspective Factor)。
5W要素分析法 5W要素分析法即借款人（Who）、借款用途（Why）、还款期限（When）、担保物（What）及如何还款（How）。
4F法要素分析法 4F法要素分析法首要着重分析下方四个方面要素：组织要素（Organization Factor）、经济要素（Economic Factor）、财务要素（Financial Factor）、管理要素（Management Factor）。
CAMPARI法 CAMPARI法即对借款人下方七个方面分析：品德，即偿债记录（Character）、借款人偿债能力（Ability）、企业从借款投资中得到的利润（Margin）、借款的目的（Purpose）、借款金额（Amount）、偿还方式（Repayment）、贷款抵押（Insurance）。
LAPP法 LAPP法分析下方要素：流动性（Liquidity）、活动性（Activity）、盈利性（Profitability）和潜力（Potentialities）。
骆驼评估体系 骆驼评估体系包含五个部分：资本足够率（Capital adequacy）、资产质量（Asset Quality）、管理水平（Management）、收益情况（Earnings）、流动性（Liquidity），其英文第一个字母组合在一起为“CAMEL”，因恰好与“骆驼”的英文名字相同而得名。
上述评级方法以内容上都大同小异，是依据信用的形成要素执行定性分析，必要时配合定量计算。他们的共同之处均为将道德品质、还款能力、资本实力、担保和运营环境条件或者借款人、借款用途、还款期限、担保物及如何还款等要素逐一执行评分，但务必把企业信用影响要素的方方面面都包含进去，不能遗漏，否则信用分析就不能高达全面反应的要求。传统的信用评级要素分析法均是金融机构对客户作信用风险分析时所采取的专家分析法，在该指标体系中，着重放在定性指标上，通过他们与客户的经常性接触而积攒的经验来分析客户的信用水平。此外，美国几家信用评级公司都觉得信用分析差不多属于定性分析，尽管也重视一部分定量的财务指标，但最结束论还要依靠信用分析人士的主观分析，最后由评级委员会投票决定。
综合分析方法的比较
综合分析评级方法就是根据受评客体的事实数据统计计算综合评级得分(或称指数)的数学模型。当前企业信用综合评级方法很多，但事实计算中广泛采取的方法首要有四种。为让读者更清晰理解“多变量信用风险二维分析分析法”，有必要考察这几种评级方法的优劣。
加权评分法
这是当前信用评级中应用最多的一种方法。一般做法是依据各具体指标在评级总目标中的不同地位，给出或设定其标准权数，同期确定各具体指标的标准值，然后比较指标的事实数值与标准值得到级别指标分值，最后总览指标分值求得加权评估总分。
加权评分法的最大优点是简便易算，但也存在三个显著的缺点。
第一，未能区分指标的不同性质，会致使计算出的综合指数不尽科学。信用评级中往往会有一部分指标属于状态指标，如资产负债率并没有是越大越好，也不是越小越好，而是越靠近标准水平越好。对于状态指标，加权评分法很容易得出错误的结果。
第二，不能动态地反应企业发展的变动情况。企业信用是接连持续的，加权评分法只考察一年，反应企业的时点状态，很难分析信用风险情况和趋势。
第三，忽略了权数作用的区域规定性。严格意义上讲，权数作用的完整区间，应当是指标最高值与最低值之间，不是平均值，也不是最高值。加权评分法计算综合指数时，是用指标数值事实值与标准值执行对比后，再乘上权数。这就忽略了权数的作用区间，会产生评估结果的误差。这样，加权评分法很难满足信用评级的基本要求。
隶属函数评估法
该种方法是依据模糊数学的原理，利用隶属函数执行综合评估。一般步骤为：首先利用隶属函数给定各类指标在闭区间［0,1］内相应的数值，称为“单原因隶属度”，对各指标做出单项评估。然后对各单原因隶属度执行加权算术平均，计算综合隶属度，得出综合评估的向指标值。其结果越靠近0越差，越靠近1越好。
隶属函数评级方法较之加权评分法具有更大的合理性，但该方法对状态指标缺乏有效的处理办法，会直接影响评级结果的精准性。同期，该方法未能充分考虑企业近几年各类指标的动态改变，评级结果很难全面反应企业生产运营发展的真实情形。所以，隶属函数评估方法仍不适用于科学的信用评级。
功效系数法
功效系数法是依据多目标规划原理，对每一个评估指标分别确定满意值和不允许值。然后以不允许值为下限，计算其指标达到满意值的程度，并转化为相应的评估分数，最后加权计算综合指数。
受于各类指标的满意值与不允许值一般均取自行业的最优值与最差值，所以，功效系数法的优点是能反应企业在与行业中的地位。但是，功效系数法同样既没能区别对待不同性质的指标，也没有充分反应企业本身的经济发展动态，致使评级结论不尽合理，不能完全达到信用评级所要达到的评级目的。
多变量信用风险二维分析分析评级法
对信用情况的分析、关注、集成和分析是一个不可分割的有机整体，这也是多变量信用风险二维分析分析法的评级过程。
多变量特质是以财务比率为解释变量，运用数量统计方法推导而建立起的标准模型。运用此模型预期某种性质事件发生的机会性，使评级人士能及早发现信用危机信号。经长期实践，这类模型的应用是最有效的。多变量分析就是要从若干显示观测对象特质的变量值（财务比率）中过滤出能供应较多信息的变量并建立判别函数，使推导出的判别函数对观测样本分类时的错判率最小。依据判别分值，确定的临界值对研究对象执行信用风险的定位。
二维分析就是从两方面同期考察信用风险的变动情况：
一是空间，即正确反应受评客体在本行业(或全产业)时点状态所处的地位；
二是时间，尽或许考察一段期间内受评客体发生信用风险的机会性。评级程序
简述
信用评级是一项十分严肃的工作，评估的结果将决定一个企业的融资生命，是对一个企业或证券资信情况的鉴定书。所以，务必具有严格的评估程序加以保证。评估的结果与评估的程序紧密有关，评估程序体现了评估的整个过程，没有严格的评估程序，就不或许有客观、公正的评估结果。评估程序一般可以分为下方七个阶段，如图下图所示。
现分别加以表明：
前期准备阶级(约一周时间)
1、评估客户向评估公司提出信用评级申请，双方签订《信用评级协议书》。协议书内容首要包含签约双方名称、评估对象、评估目的、双方权利和义务。出具评估数据时间、评估收费、签约时间等。
2、评估公司指派项目评估小组，并策划项目评估方案。评估小组一般由3～6人构成，其成员应是熟悉评估客户所属行业情形及评估对象业务的专家构成，小组主管由具有项目经理以上职称的高级职员担任。项目评估方案应对评估工作内容、工作进程安排和评估人士分工等做出规定。
3、评估小组应向评估客户发出《评估调查资料清单》，要求评估客户在较短时期内把评估调查所需资料准备齐全。评估调查贤料首要包含评估客户章程、协议、运营执照、近三年财务报表及审计数据、近三年工作归纳、远景规划、近三年统计报表、董事会记录、其余评估相关资料等。同期，评估小组要解决好客户情形的前期研究。
信息收集阶段(约一周时间)
1、评估小组去现场调查研究，先要对评估客户供应的资料执行阅读分析，环绕信用评级指标体系的要求，哪些已经齐备，还缺哪些资料和情形，需要更深一步调查了解。
2、就首要困难同评估客户相关职能部门领导执行交谈，或者召开座谈会，倾听大家意见，必须把评估内容相关情形搞清楚。
3、依据需要，评估小组还要向主管部门、工商行政部门、银行、税务部门及相关单位执行调查了解执行核实。
信息处理阶段(约三天时间)
1、对收集的资料依照保密与非保密执行分类，并编号建档保管，保密资料由专人管理，不得任意传阅。
2、依据信用评级标准，对评估资料执行分析、归纳和整理，并按规定格式填写信用评级工作底稿。
3、对定量分析资料要关注能否经历注册会计师事务所审计，然后上机执行报告处理。
初步评级阶段(约四天时间)
1、评估小组依据信用评级标准的要求，对定性分析资料和定量分析资料结合起来，加以综合评价和分析，形成小组统一意见，提出评级初步结果。
2、小组写出《信用评级分析数据》，并向相关专家咨询。
确定等级阶段(约十天时间)
1、评估小组向公司评级委员会提交《信用评级分析数据》，评级委员会开会审定。
2、评级委员会在审查时，要听取评估小组详细汇报情形并审阅评估分析根据，最后以投票方式执行表决，确定资信等级，并形成《信用评级数据》。
3、公司向评估客户发出《信用评级数据》和《信用评级分析数据》，征求意见，评估客户在接到数据应于5日间提出意见。如无意见，评估结果以此为准。
4、评估客户如故意见，提出复评要求，供应复评理由，并附必要资料。公司评级委员会审核后予以复评，复评以一次为限，复评结果即为最结束果。
发布等级阶段
1、评估客户要求在报刊上发布资信等级，可与评估公司签订《委托协议》，由评估公司以《资信等级公告》形式在报刊上刊登。
2、评估客户如不要求在报刊上发布资信等级，评估公司不予发布。但如评估公司自己办有信用评级报刊，则不论评估客户答应与否，均应如实发文。
追踪评级阶段
1、在资信等级有限期内(企业评级一般为2年，债券评级按债券期限)，评估公司要负责对其资信情况追踪监测，评估客户应按要求供应相关资料。
2、假使评估客户资信情况多出一定规模(资信等级提升或降级)，评估公司将按追踪评级程序更改评估客户的资信等级，并在相关报刊上披露，原资信等级自动失效。
以上是独立的信用评级公司接受评估客户委托执行信用评级的一般程序，至于银行信贷部门评定企业信用等级或独立的信用评级公司对外执行无偿评级，评估程序就比较简单，不必征求客户意见，也不一定去现场召开座谈会，可以依据需要灵活掌握。评级机构
国外信用评级机构
当前国际公认的专业信用评级机构只有三家，分别是穆迪、标准普尔和惠誉国际。
1、穆迪（Moody）公司的创立者是约翰·穆迪，他在1909年出版的《铁路投资分析》一书中发表了债券资信评级的看法，使资信评级第一次进入证券市场，他开创了利用简单的资信评级符号来分辨250家公司发行的90种债券的做法，正是该种做法才将资信评级机构与普通的统计机构区分开来，所以后人广泛觉得资信评级最早始于穆迪的铁道债券资信评级。1913年，穆迪将资信评级扩展到公用事业和工业债券上，并创立了利用公共资料执行第三方独立资信评级或无经授权的资信评级方式。穆迪评级和研究的对象以往首要是公司和政府债务、机构融资证券和商业票据，近期几年开始对证券发行主体、保险公司债务、银行贷款、衍生产品、银行存款和其余银行债以及管理基金等执行评级。当前，穆迪在世界有800位分析专家，1700多名助理分析员，在17个国家设有机构，2003年评级和分析的债券总额胜过30兆美元，其股票在纽约证交所上市交易（代码MCO）。
2、标准普尔（S&P）由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。普尔出版公司的历史可追溯到1860年，当时其创立者普尔先生(Henry V. Poor)出版了《铁路历史》及《美国运河》，率先开始金融信息服务和债券评级。1966年标准普尔被麦克劳希尔公司(McGraw Hill)收购。公司首要对外供应有关股票、债券、共同基金和其余投资工具的独立分析数据，为世界多地胜过22万多家证券及基金执行信用评级，当前拥有分析家1200位，在世界设有40家机构，雇用5000多名雇员。
3、惠誉国际（Fitch）是1913年由约翰·惠誉（John K.Fitch）创办，起初是一家出版公司，他于1924年就开始运用AAA到D级的评级系统对工业证券执行评级。近年来，惠誉执行了多次重组和并购，范围持续扩大。1997年公司并购了另一家评级机构IBCA，2000年并购了DUFF & PHELPS，随后又买下了Thomson Bankwatch，当前，公司97%的股权由法国FIMALAC公司控制，在世界有45个分支机构，1400多雇员，900多评级分析专员，业务首要包含国家、地方政府、金融机构、企业和机构融资评级，至今已对1600家金融机构、1000多家企业、70个国家、1400个地方政府和78%的世界机构融资执行了评级。
从1975年美国证券交易委员会SEC认可上述三家公司为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）后，三家公司就垄断了国际评级行业。据国际清算银行（BIS）的数据，在世界上所有参与信用评级的银行和公司中，穆迪涵盖了80％的银行和78％的公司，标准普尔涵盖了37％的银行和66％的公司，惠誉公司涵盖了27％的银行和8％的公司。每年的运营收入穆迪约15亿美元，标准普尔为10多亿美元，惠誉国际为5亿美元左右。
国内信用评级机构
形成评级机构需要经历国家国准许。内本来有五大政府各部门发的全牌照的资信评级机构，分别为大公国际，中诚信国际，联合资信，上海远东资信，上海新世纪评级。新世纪市场份额很小，只有市场不足5%的比例，而上海远东不晓得由于什么原因退出了评级市场。当下资本市场评级业务还剩下四家了，大公，中诚信，联合，瓜分了资本市场95%以上的比例，上海新世纪基本忽视不计，市场影响力非常小。
评级话语权关乎国家的经济命脉。国内企业在国际资本市场上，由于没有与我国经济实力相匹配的评级话语权，企业利益严重受损。中国持有的美国国债的信用竟然被评为BBB级。不仅在国际资本市场这样，国外评级机构还想在中国的国内资本市场也如法炮制。国际三大评级机构看中国政府不放开这块市场，它们就曲线进入国内市场，以参股、控股的方式进入，像穆迪参股中诚信49%的股份，惠誉参股联合资信49%的股份，标普注资新世纪。只有大公国际清晰提出坚持民族品牌、捍卫民族利益，而且要在国际资本市场上争取为合理的地位。
浙江安博尔信用评估有限公司（ABE Credit Rating Co.,Ltd.）英文简称ABE，是首家具有规范化、专业化、社会化、国际化特质的；享有卓越品牌声誉的；独立、公正、高效的第三方综合性信用服务机构。安博尔公司是北京大学中国信用研究中心在全国设立唯一的中国信用科研教学服务基地。在学习借鉴国际先进经验的基础上，结合中国国情研究开发了适合中国企业特点的信用评级和风险管理技术。拥有自主知识产权的《安博尔·中诚信企业信用评级体系与标准》、《安博尔·中诚信风险管理系统》、《安博尔·中诚信信用信息报告库》等形成了安博尔完整的信用风险技术与信息体系。已为差不多2000家企业、金融机构、担保机构给予了信用评级及咨询服务，涉及资产价值1000多亿元。安博尔供应的咨询与评级正被逐渐增多的国内外金融机构、投资人、政府部门和媒体普遍采取。伴随技术和经验的积攒，安博尔公司以信用评级为核心的业务线持续延伸，在中国社会信用体系建设、维护市场公平及提升经济运行效率等方面发挥着越来越重要的作用。安博尔公司作为中国信用服务业的开拓者，对将来充满信心，必将以独特的优势，形成中国最具影响力和公信力的综合信用服务机构。
联合信用管理有限公司（下方简称“联合信用”）于2000年1月经国家工商行政管理局、北京市工商行政管理局准许成立，注册资金1.25亿人民币；联合信用是一家全国性专业信用信息服务机构，在全国设有32家分支机构，其中2家下属有限公司主营资本市场信用评级业务，本部、23家分公司和6家下属有限公司主营借款企业评级、担保机构信用评级、征信等业务，1家下属有限公司主营投资咨询等业务；业务规模包含资本市场信用评级、银行间市场评级、信贷市场信用评级、担保机构信用评级、征信、咨询、培训等；拥有专职人士 500余人，是当前我国最大的信用信息服务机构之一。
东方金诚国际信用评估有限公司（简称“东方金诚”）注册成立于2005年8月，是依据国际通行规则组建的全国性、专业化信用评级机构。 东方金诚业务发展历史可追溯到2001年9月成立的金诚国际信用管理有限公司。为了提升信用评级业务的专业化水平和独立性，2005年8月，原金诚国际信用管理有限公司将信用评级业务整体剥离转让给其发起设立的金诚国际信用评估有限公司。2008年5月，经财政部准许，中国东方资产管理公司入主金诚国际信用评估有限公司，同期将公司名称变更为东方金诚国际信用评估有限公司。2009年4月，中国东方资产管理公司成功增资，正式形成东方金诚控股股东。当前，公司注册资本已高达1.25亿元人民币，形成中国国内运营资本实力最雄厚的信用评级机构之一。东方金诚的运营规模包含：主体及债项评级；企业及金融机构综合财务实力评估；企业资信及履约能力评估；企业信用报告管理；信用风险管理培训和咨询；企业信用征集、评定；信用风险管理；供应信用处理方案；金融信息咨询。
东方金诚当前已在北京、天津、河北、山西、辽宁、吉林、上海、江苏、浙江、安徽、福建、江西、山东、河南、湖南、广州、深圳、广西、海南、重庆、四川、贵州、云南、陕西、甘肃等地设立了二十五家分支机构，并将于全国多地继续开拓市场，设立新的分支机构，为客户供应第一时间、近距离的服务。
东方金诚以技术优势取胜作给市场竞争策略，拥有一支具有丰富信用评级经验的专业技术团队，对转型期间我国经济和信用环境、国内外现有信用风险分析方法与技术执行了长期、深入的研究，开发了一套适合我国金融市场特点和信用环境的信用评估方法体系和相应的评级支持系统。同期，东方金诚充分利用控股股东——中国东方资产管理公司将近十年不良资产处置形成的LGD报告，对该数据执行研究开发，定量分析中国企业违约损失规律，以期正确揭示企业、行业和整体经济的信用风险。
作为国内最具实力的国有控股信用评级公司之一，东方金诚以自己优秀的企业文化、不错的公司治理结构、规范的业务体系和先进的信用风险分析技术，依托中国东方资产管理公司遍及全国的网络支持与金融平台协同，正快速发展形成具有中国民族品牌声誉和国际影响力的信用服务机构。评级指标
简述
评级机构一般均以“现金流量对债务的保障程度”作为分析和预期的核心，信用评级机构采取多变量指标，运用二维分析方法对有关风险执行定量分析和定性分析，并注重不同地区、不同行业或同行业内评级对象信用风险的相互比较。评级指标依据被评对象及经济主体所处行业不同而不同。
定量指标
定量指标首要对被评估人经营的财务风险执行评估，考察会计质量，首要包含：
1、资产负债结构
分析受评企业负债水平与债务结构，了解管理层理财观念和对财务杠杆的运用策略，如债务到期安排能否合理，企业偿付能力如何等。假使到期债务过于集中，到期不能偿付的风险会显著加大，而过分依靠短时间借款，有机会加重再筹资风险。另外，企业的融资租赁、未决诉讼中假使有负债项目也会加大受评对象的债务负担，进而增长对企业现金流量的需要量，影响评级结果。
2、盈利能力
较强的盈利能力及其平稳性是企业得到充足现金以偿还到期债务的核心原因。盈利能力可以通过销售利润率、净值报酬率、总资产报酬率等指标执行衡量，同期分析专员要对盈利的来源和组成执行深入分析，并在此基础上对影响企业将来盈利能力的首要原因及其改变趋势作出分析。
3、现金流量足够性
现金流量是衡量受评企业偿债能力的核心指标，其中分析专员尤其要关心的是企业运营活动中造成的净现金流（Net Cashflow）。净现金流量、留存现金流量和自由现金流量与到期总债务的比率，基本可以反应受评企业营运现金对债务的保障程度。一般不同行业现金流量足够性的标准是不同的，分析专员一般会将受评企业与同类企业相对照，以对受评企业现金流量足够性作出客观、公正的分析。
4、资产流动性
也就是资产的变现能力，这首要考察企业流动资产与长期资产的比例结构。同期分析专员还通过存货周转率、应收帐款周转率等指标来反应流动资产转化为现金的进展，以评估企业偿债能力的高低。
定性指标
定性指标首要分两大内容：
一是行业风险评估，即评估公司所在行业现况及发展趋势、宏观经济景气周期、国家产业政策、行业和产品市场所受的季节性、周期性影响以及行业进入门槛、技术更新速度等。通过这些指标评估企业将来运营的平稳性、资产质量、盈利能力和现金流等。一般说来，垄断程度较高的行业比自由竞争的行业盈利更有保障、风险相对较低。
二是业务风险评估，即分析特定企业的市场竞争地位，如市场占有率、专利、研究与开发实力、业务多元化程度等，具体包含：
1、基本运营和竞争地位
受评企业的运营历史、运营规模、主导产品和产品的多样化程度，尤其是主运营务在企业整体收入和盈利中所占比例及其改变情形，这可以反应企业收入来源能否过于集中，进而使其盈利能力易受市场波动、原恐供应和技术进步等原因的影响。另外，企业营销网络与手段、对首要客户和提供商的依靠程度等原因也是务必考虑的分析要点。
2、管理水平
考察企业管理层素质的高低及平稳性、行业发展战略和运营理念能否清晰、稳健，企业的治理结构能否合理等。
3、关联交易、担保和其余还款保障
假使有实力较强的企业为评级对象供应还款担保，可以提升受评对象的信用等级，但信用评级机构观点师要对该担保达到的机会性和担保实力作出评估。另外，政府补助、母公司对子公司的支持协议等也可以在某种程度上提升对子公司的评级结果。指标体系
简述
信用评级指标体系是信用评级机构在对被评对象的资信情况执行客观公正的评价时所采取的评估要素、评估指标、评估方法、评估标准、评估权重和评估等级等项目的总称，这些项目形成一个完整的体系，就是信用评级指标体系。
信用评级指标体系是资信评级的根据，没有一套科学的资信评级指标体系，资信评级工作就无所适从，更谈不足资信评级的客观性、公正性和科学性。在我国，企业发行债券和银行发放贷款，务必执行资信评级，已经形成制度，但对发债和贷款企业的资信评级指标体系，一直没有统一和规范起来，各家评级机构各有一套体系，独树一帜，自主评级。当前我国已经“入世”，逐渐趋向国际接轨，商业银行和其余金融机构也将准备列为资信评级对象。所以，对信用评级指标体系务必在理论上有一个统一的认识，以便在此基础上逐渐提升信用评级指标体系的客观性、公正性和科学性，进而保证资信评级结果的精准性。
信用评级指标体系做为一个完整的体系来看，应当包含下方六个方面内容：
信用评级的要素
这决定于对资信概念的认识。狭义说，资信指还本付息的能力；广义说，指资金和信誉，是履行经济责任的能力及其可信任程度。所以，信用评级的要素应当体现对资信概念的理解。国际上对形成信用的要素有很多种说法，有5C要素、3F要素、5P要素等等。其中以5C要素影响最广。在我国，一般力争信用情况的五性分析，包含安全性、收益性、成长性、流动性和生产性。通过五性分析，就能对资信情况做出客观的评价。建立信用评级指标体系，首先要清晰评级的内容包含哪些方面，一般来看，国际上都环绕以上5C要素展开，国内评级则重视五性分析。
信用评级的指标
即体现信用评级要素的具体项目．一般以指标表明。指标的选择，务必以能充分体现评级的内容为条件。通过几项首要指标的衡量，就能把企业资信的某一面情形充分揭示出来。比如企业的盈利能力，可以通过销售利润率、资本金利润率和成本费用利润率等指标加以体现；企业的营运能力可以通过存货周转率、应收账款周转率和运营资产周转率等指标加以体现。
信用评级的标准
要把资信情况划分为不同的级别，这就要对每一项指标定出不同级别的标准，以便参照定位。清晰标准是建立信用评级指标体系的核心，标准定得过高，有机会把信用好的企业排挤出投资等级；反之，标准定得过低，又有机会把信用不好的企业混入投资等级，两者都对信用评级十分不利。所以，标准的策划务必十分慎重。一般来看，信用评级的标准要依据企业所在行业的总的水平来确定，国际上一般采取世界标准，则信用评级的标准要反应整个世界的水准。当前我国信用评级首要用于国内，评级标准可以只考虑国内企业的总的水平。
信用评级的权重
指在评级指标体系中各类指标的重要性。信用评级的各类指标在信用评级指标体系中不或许等同看侍，有些指标占有重要地位，对企业信用等级起到决定性作用，共权重就应大一部分；有些指标的作用或许小一部分，其权重就相对要小。
信用评级的等级
即反应资信等级高低的符号和级别。有的采取5级，有的采取9级或10级，有的采取4级。有的用A、B、C、D、E或特级、一、二、三、四级表明，有的用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C表明，也有的用prime1、prime2、prime3、Not
prime表明。一般来看，长期债务时间长，影响面广，信用波动大，采取级别较宽，一般分为9级；、而短时间债务时间短，信用波动小，级别较窄，一般分为4级。在国际上仍有一种惯例，即一国企业发行外币债券的信用等级要以所在国家主权信用评级为上限，不得胜过。
信用评级的方法
一般有自我评议、民众评议和专家评议三种。如由独立的专业评估机构评级，一般多由专家评议。如由政府机关统一组织评级，也可采取自我评议、民众评议和专家评议相结合的方法。至于评级的具体方法可以采取定量分析方法或定性分析法，也可两者结合运用。在定量分析方法中，仍有功效系数法、分段计分法、梯级递减法等多种。债券基金的信用评级
债券基金信用评级的作用
1、促进基黄金市场场的规范化发展依据国际成熟经验，基金分析和基金信息服务是发达基黄金市场场不可分割的构成部分，而基金评级是其中的一项重要内容。
2、为基金投资人和基金持有人分析基金的信用风险供应参考
债券基金的投资目标一般都定位为：在保证本金安全的情形下，追求基金的高收益。保证债券基金本金安全的首要渠道是采取各种措施防止因基金资产（首要是债券）的信用风险致使的损失，为此，在某些基金的投资风格中还规定了基金资产组合的最低平均信用等级。对于偏好债券基金投资的基金持有人和基金投资人来看，首先关注的是基金投资管理事实上对基金安全的保护程度，债券基金信用评级给予了这方面的参考。
债券基金信用评级的基本看法
1、债券基金信用评级结果不是投资者买入、出售或持有基金的建议，由于评级结果没有考虑市场价格、收益、投资偏好等原因。
2、债券基金信用评级是在基金管理公司供应的信息和联合资信评估有限公司通过其余途径得到的公开信息的基础上作出的，但联合资信评估有限公司并没有由于开展基金评级而对基金及基金管理公司审计，在某些情形下，评级也采取非审计信息。
3、在上述相关信息发生改变或得不足这些信息以及其余环境原因发生巨大改变的情形下，债券基金信用评级结果或许会变更、停止运用，甚至撤消。
债券基金信用等级的划分及含义
参照国际惯例，联合资信将债券基金的信用质量等级划分为7个级别：AAAf、AAf、Af、BBBf、BBf、Bf、CCCf，其中AAf~CCCf级可用“+”或“-”执行调整，最高级别为AAAf。各级别的含义如下：
AAAf级：基金投资管理对因基金资产信用风险致使的损失的保护最强。
AAf级：基金投资管理对因基金资产信用风险致使的损失的保护很强。
Af级：基金投资管理对因基金资产信用风险致使的损失的保护较强。
BBBf级：基金投资管理对因基金资产信用风险致使的损失的保护一般。
BBf级：基金投资管理对因基金资产信用风险致使的损失的保护存在未知性。
Bf级：基金投资管理对因基金资产信用风险致使的损失的保护较差。
CCCf级：基金投资管理对因基金资产信用风险致使的损失的保护最差。
债券基金信用评级内容
债券基金信用质量评级包含三个方面：一是基金管理公司的投资风险管理能力分析；二是基金投资的相关规定、制度及事实实施情形分析；三是基金投资管理的信用等级分析。
1、基金管理公司的投资风险管理能力
首要包含：
①基金管理公司的治理结构；
②公司的专业经验与专业知识水平；
③公司各部门职责划分及经营的独立性；
④研究分析部门的能力与独立性；
⑤内部信息管理系统的组成与及时性；
⑥基金管理公司的财务情况；
⑦基金范围，基金经理的权限、个人诚信情况，内部风险控制机制。
2、基金投资的相关规定、制度首要包含债券投资基金针对投资目标、规模、理念、风格、策略、决策、程序、组合、禁止举动等方面的规定、制度及其实施情形。
3、基金投资管理的信用等级基金投资管理的信用质量是由其中各类资产的质量、类型以及之间的关系所决定的，表明该投资管理对信用风险损失的保护能力。
确定债券基金投资管理的信用等级
按如下几个步骤执行：
第一步，基金资产的信用等级归类按长期债信用等级的划分和含义，即AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC，分别将基金资产按信用等级归类，其中现金、国债和特种金融债券按AAA信用等级归类；金融机构、企业和公司等发行的长短时间债券、可转换债券等按联合资信、其余有资格评级机构对其评级的信用等级归类，未接受评级的，联合资信会从新对其执行信用等级归类；基金其余资产按涉及的交易对手的整体长期债务信用等级归类，对未接受整体债务评级的交易对手，依据联合资信对所涉及交易对手从新评级的信用等级归类；短时间债券依据短时间债信用等级与长期债信用等级的对应关系（如A-1+对应AAA，A-1 对应AAA或AA等），按其信用等级对应的长期债信用等级归类。
第二步，计算基金资产的信用分数（S）
S=∑R*W，其中R代表联合资信设定的各长期债信用等级AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC等所对应的分数，W代表AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC类基金资产在基金资产总额中所占比重。
第三步，测算基金资产的信用等级依据联合资信评估有限公司设定的基金资产的信用分数（S）与债券基金资产信用等级AAAf、AAf、Af、BBBf、BBf、Bf、CCCf之间的关系，确定基金的信用等级。个人信用评级标准
| 计分事项 |
计分标准 |
| 文化程度（满分10分，配偶另加2分） |
博士 9~10分 硕士 8~9分 学士 7~8分 专科 6~8分 中专或高中 6分 初中下方 5分 |
| 工作年限（满分10分） |
30年以上 9~10分 20~30年 8~9分 10~20年 7~8分 5~10年 6~7分 5年下方 0分 |
| 职业（满分10分，配偶可另加3分） |
公务员 8~10分 科教人士 8~9分 企业管理者 8~10分 民营业主 7~10分 |
| 职务（满分10分，配偶可另加2分） |
局级以上 10分 处级 8~10分 科级 7~8分 科级下方 0分 |
| 职称（满分10分，配偶可另加2分） |
高级 10分 副高级 8~10分 中级 7~8分 中级下方 0分 |
| 个人年经济收入（满分20分） |
20万元以上 20分 15~20万 18~20分 10~15万 17~19分 8~10万 16~17分 5~8万 14~16分 2~5万 10~14分 2万下方 0分 |
| 家庭财产评估价值（满分30分） |
50万以上 30分 40~50万 26~30分 30~40万 24~28分 25~30万 22~25分 20~25万 20~22分 20万下方 0分 |
| 其余分（最高10分） |
接连三期贷款都能按时还本付息，并有提早还清贷款的能力。 5~10分
接连两期贷款都能按时还本付息，无欠帐。 1~5分
未曾贷款。 0分 |
（结果仅供参考）企业信用评级的基本特点
综合性
企业信用评级的内容比较普遍，它是对企业资信情况的一次全面评价，具有综合性的特点。一般企业是指依法设立的以营利为目的从事生产运营活动的独立核算的经济组织，不实施独立核算或未得到国家法律认可的社会经济组织，都不能称为企业。企业信用评级要对借款企业借款的合法性、安全性和营利性等做出分析，并要承受调查失误和评估失实的责任，务必对企业执行全面调查和综合分析，包含领导素质、经济实力、资金结构、履约情形、运营效益和发展前景等各方面原因。
时效性
证券评估一般是在发行前评估，叫做“一债一评”，或“一票一评”，目的是为投资者或债权人供应信息，要以证券有效期为准。而企业信用评级不同，在资信等级评出以后，一般有效期为两年，两年以后要从新评级，它具有适当的时效性。
复杂性
受于企业的性质不同，有工业企业、商业企业、外贸企业、建筑安装企业等等；不同的企业有着不同的行业特点和资金结构，信用评级的着重和要求都不相同，因此企业信用评级要比证券信用评级复杂得多。
信息性
企业信用评级将为国家宏观调控供应比较完整的相关企业资信情况的信息，受于信用评级内容全面，方法科学，而且评估人士多为专业人才，因此评估结论具有很大的权威性，不仅可以为贷款银行作为贷款根据，而且还可为方方面面的投资人供应资信信息，有利于对金融市场的宏观管理。
简洁性
信用评级以简洁的字母数字组合符号揭示企业的信用情况，是一种对企业执行价值分析的一种简明的工具。
可比性
各信用评级机构的评级体系使同行业受评企业处在同样的标准之下，进而揭示受评企业在与行业中的信用地位。
服务对象的普遍性
除了给评估对象本身对照增强改观运营管理外，首要服务对象有：(1)投资人；(2)商业银行；证券承销机构；(3)社会公众与大众媒体；(4)与受评对象有经济往来的商业客户；(5)金融监管机构。
全面性
信用评级就受评企业的运营管理素质、财务结构、偿债能力、运营能力、运营效益、发展前景等方面全面揭示企业的成长情况，综合反应企业的整体情况，非其余单一的中介服务所能做到。
公正性
信用评级由独立的专业信用评级机构做出，评级机构秉持客观、独立的原则，较少受外来原因的干扰，能向社会供应客观、公正的信用信息。
监督性
一是投资人对其投资对象的选择与监督，二是大众媒体的舆论监督，三是金融监管部门的监管。
形象性
信用评级是企业在资本市场的通行证，一个企业信用级别的高低，不但影响到其融资途径、范围和成本，更反应了企业在社会上的形象和生存与发展的可能，是企业综合经济实力的反应，是企业在经济活动中的身份证。
社会信用的基础性
当今社会信用基础较为薄弱，通过信用评级，使社会逐渐重视作为微观经济主体的企业的信用情况，进而动员个人、其余经济主体和政府的信用价值观的确立，从而建立起有效的社会信用管理体制。
