简介
轧空
轧空，股市用语。
首先解释下做空，一般投资人多是做多，即期望股价上涨而赚钱，而有一类人则与此相反，期望股价下挫而赚钱。先从经纪人或证券机构借入一批股票→抛售→股市信心动荡→股价下挫。当跌到一定量时，又低价购入该股票，附上利息还给出借方，赚取这之间的差价。假使股市反弹太快，做空投资者竞相进场补仓，又承受出借方的买压，部分做空者必须以高价买回股票，没能如预想那样低价购入，称之为轧空。
轧空的字面意思是倾轧空头的意思，这有二层含义，一是以往市场上具有操纵股价能力的大户，迅速抬高股价，使做空投机者们必须以高价购入，进而着获取暴利；二是指做空投机者们低价购入时，互相竞比抬高了股价，落后者即被其它做空者倾轧
轧空又称扎空，中国台湾学者也称为“垄断证券来源而形成压迫”，它是指证券市场上的某一操纵集团，将证券市场流通股票吸纳集中，致使证券交易市场上的卖空者，除此集团之外，已经没有其余来源补回股票，轧空集团伺机操纵证券价格的一种方式。
轧空形成一种空头倾轧空头的现象。比如，股市上的股票持有者统一觉得当天股票将令大下挫，于是多数人却抢卖空头帽子出售股票，但是当天股价并没有大程度下挫，无法低价买进股票。股市终结前，做空头的只好竞相补进，进而显现收盘价大程度上升的局势。 轧空操纵举动盛行于19世纪末到20世纪初的美国证券市场，当时该种操纵举动危害性之严重程度，被觉得已高达损坏美国开发的经济效应的地步。但让人奇怪的是，美国1934年的《证券交易法》却未对之加以清晰的禁止，只有纽约证券交易所对之有规定。根据纽约证券交易所的规章，假使垄断证券价格的情形已经发生，而股票持有人所要求的股价的确是对不幸的空头的一种勒索时，交易所的董事会可以取消该种股票的上市，或对该类股票所有未处理的合同谋求双方都同一的单价，假使价格上无法促成合意，则董事会在听取双方意见后，可以决定根据当时之情形被觉得是合理的单价以及交付时间。 [1]形成
轧空多发生在空头交易的情形，一般来看，卖空交易可以得到证券涨跌差价的利润，但是，空头（bears）一旦预期失误或受人为原因制衡，则其必然损失惨重。
“早期美国证券交易市场，卖空交易盛行，当股票价格上涨胜过其价值时，部分投机者即觉得该股价上涨过头或许下挫。于是，投机者借券卖空。借券来源是证券市场上的操纵集团。证券价格上涨后，卖空者继续卖空。操纵者将证券市场上出售的股票继续吸购，吸购的股票再供应卖空者继续卖空，最后形成融券股数胜过流通在外股数的情形，当此情形继续到卖空者开始警觉或感觉到绝望尝试补回卖空股票时，操纵者也同期要求收回借出的股票。此时，卖空者已无其余证券来源，只好与操纵者了结，价格由操纵者随意决定。这称为操纵性轧空。”
仍有一种自然轧空是指形成于多个集团争夺同一公司控股权时，股票价格所以上场，不知情者开始卖空，最后遭到操纵性轧空的结果。
风险
轧空
20世纪70年代末80年代初，一位叫乔克·鲁滨逊的基金经理，管理一只很成功的对冲基金，他痴迷于财务分析，常在那些吹得天花乱坠的股票上大批放空，直至骗局被揭穿，他也所以被称为“邪神”。后来，“邪神”在一家被称为“赌场胜地”的公司股票上放空，当时经历仔细研究，他觉得公司业绩不像公司吹嘘的那样乐观，于是越涨越卖。但伴随股价更深一步上涨，他却无钱再追加保证金，只能黯然退场。事后，这只股票真的跌得惨不忍睹，证明“邪神”当初的分析是正确的，但“邪神”却已被市场恶意操纵所害。
中国的融资融券试点马上付诸实行，相关各方要高度小心融券交易中的轧空风险。融券卖空机制的显现将使市场盈利模式发生改变，使多空双方对股票涨跌的期望相反，双方都唯愿股价朝有助于自己的方向发展，甚至会采取相应交易活动干预股价变动方向。多方或许继续购入甚至融资购入，空方则或许继续融券卖空，恐会以前已有的现券出售。 融券交易的风险在于有限的股票对无限的资金。融券交易，是沽空者从别的股东手里借股抛售，它提升了闲置股票的运用效率，但公司股票流通总量决不会所以增长。它不同于国外股市的裸卖空，裸卖空不用事先借入股票，就凭空在市场上出售，在短时期内市场上卖空股票的数量有时是事实流通总量的数倍。 依照中国当前融资融券有关规定，基金等大资金扎堆的重仓股或许形成融资融券标的股票，假使市场人员觉得其中一部分个股对比大盘价值高估并从而放空这类股票，按规定，融券余量高达该股可流通量的25%时，即被暂停融券出售。也就是说，2亿股流通盘的股票，最多允许融券者借股抛空5000万股，抛完后就无力再打压。而多方的大资金后援足够，待多方将融券浮筹吸干，股价必然大涨。按规定在信用交易中客户保持担保比例不得差于130%，否则或许被强制平仓，加之融券期限不得胜过六个月，那么，空方迫于事态只能高价追回，甚至显现无股可买而无法了结局势，进而孕育重大风险。 受于现有过滤融券标的股票的要求过于宽松，或许形成导致轧空风险的一个源泉。比如选择融券标的股票要求“股东人数不少于4000人”、“流通盘不少于2亿股”，按此推理，户均持股限额约5万股，即使是大资金高度扎堆，也难触犯此条款。如此，就或许把大资金高度控盘的股票也纳入融券标的股票。 股权分布制度，对轧空风险防控无力。为防大额投资人在市场上对一家公司过分持仓导致风险，在《上交所股票上市规则》相关公司股权分布困难的补充通知中，规定社会公众持股差于公司股份总数25%的，将或许被暂停上市。同期《补充通知》将“持有10%以上股份的股东及其统一行动人”消除在“社会公众”概念之外。但10%在内的巨量持股显然被觉得是社会公众股，而一家基金公司所管理的全部基金，对一只股票的总计持仓限额是不胜过公司总股本的10%，所以，当前所有基金均被觉得是公众股。如此，只要几家基金公司与公司大股东联手，无论空方对融券标的股票如何打压，大资金都可随便合力通吃，既可满足其持仓限额要求，也可满足股权分布制度对公众持股最低比例的要求。 现有冲击操纵举动的法规制度对轧空风险也防控无力。受于我国基金公司总数尚不足60家，各大资金之间形成心照不宣的攻守同盟和操纵举动的几率较高,《证券市场操纵举动认定办法》虽细化了操纵举动的认定标准，但仍缺乏对基金等大资金扎堆操纵举动的有效规制。受于当前市场上还找不足能够与它们一决高低的竞争对手，投资人要敢于在这些个股做空，无异于飞蛾扑火。 当前的资产重组、资产导入和再融资等市场操作或许助长轧空风险。比如大资金通过参与高价定向增发，导入真金白银，股票估值中枢得到提高。此外，资产重组和资产导入等市场操作，也致使股票标的所代表的事实内涵飘忽不定，乌鸡随时或许变凤凰。公司发布重组等巨大消息需要停牌，待股票复牌后，就接连多日无量涨停，停牌前融券卖空者哪仍有机会买回？ [2]行情主导
轧空
轧空行情主导铜价行情
在消化了美元汇率强势反弹对铜价导致的负面影响之后，受基本分析供不应求的支持，铜价近来振荡上升，保持牛市格局。LME3月综合铜再次上冲3000美元大关之上，而沪铜表现愈加突出，最近合约频攀高峰。伴随春节长假到来，国内现货提供依旧十分紧俏，可以预计，轧空行情继续会主导节前铜价行情。 提供极其紧俏依然是目前国内外铜市场的首要特点，所以铜价在供不应求的不错基本分析情况下得到十分有力支持，且提供严重匮乏也形成国内外多头主力轧空行情的杀手锏。在一月份的第三个礼拜一（1月19号）LME铜一月合约最后交割日来临以前，LME铜现货升水一直保持在120美元之上，现货价格十分坚挺，而伴随1月合约交割终结后，市场原来预期的现货升水削减局势仍未显现，反而迟缓增大到140余美元，示意当前提供紧俏的格局或许促使基金在后续合约接连挤仓。有记录以来，LME铜现货升水曾经高达过300余美元的高水位，当前伦敦金属交易所、上海期货交易所以及纽约商品交易所三地库存不足12万吨，而且第一季度因生产商检验维修，产能增长势头将显著减缓，一旦今后库存连续下滑至极其低水位，供求冲突激化，高升水现货价格的历史会否再次重演的确值得投资人紧密关注。近期在LME铜保持区间横盘的同期，沪铜最近合约却频频刷新高峰，轧空行情疑似有愈演愈烈之势。除了国际市场价格最近表现坚挺并为沪铜多头在春节长假到来以前轧空行情奠定基础之外，国内市场自身也存在挤仓行情的诸多条件。首先，国内市场在节前的消费势头依旧十分强盛。一面企业在年末前自身是一个消费相对旺季。另一面，国内下游企业在春节长假前往往有备库举动，需求意向较强。近期即使国内现货铜价高达了31800元/吨附近的高水位，但市场依旧供不应求。我们从一部分现货提供商了解到，近期几天国内现货成交价格一直保持在31500-31800元/吨区域，也就是现货升水高达1000-1100元/吨，且消费商买入意向依然较强，货源却并没有充足。其次，短时间内国内提供紧俏局势很难显现根本性改观。一面春运阶段运力紧俏致使国内铜的运输很难畅通，另一面进口铜的严重亏损令国内贸易商进口铜的操作存在相当大难度，进口量预期有限。提供不足而消费强盛致使市场供求冲突在将来的一段时间将愈加突出。又一次，CU0502合约最后交割日的提早致使空头在时间上愈加被动，愈加有助于多头轧空行情。受于2月4号是国内长假前的最后交易日，据上海期货交易所规定，CU0502月合约的最后交易日也提早到2月4号，较以往提早了将差不多10个交易日，所以对沪铜CU0502合约的空头来看，处理头寸的时间无疑会十分迫切，操作上也就格外被动。毕竟除了部分保值盘之外，多部分空头是没有现货背景的，虚盘空头务必面对谋求机会退场的现实。当前沪铜CU0502合约的持仓量依然达到35000余手，单边持仓量为17000余手（8万余吨）。据近期几个月的交割量数据统计表明，国内交割数量一般在1万吨左右。假使依照当前持仓水平，仍有差不多7万吨空仓需要在接下去的10个交易日之内乘机退场，一旦多头利用时间上优势并配合LME铜行情执行轧空，那么大批虚盘空头也就不能不被逼斩仓退场，甚至导致恐惧性的空杀空行情。1月16号，CU0501合约交割前的沪铜暴涨就是空杀空的恐惧情绪致使的。
然而，在轧空行情威胁下，一部分外围原因或许将对LME铜价导致一定程度负面影响，进而左右着沪铜轧空行情。在这些外围原因中，最重要的就是美元汇率的波动。即使市场已消化了多部分美元汇率反弹的原因，但近期一部分报告表明美国通货膨胀阻力在增长，美联储加息脚步有机会加速，而伴随美元汇率的反弹，资本流入美国的数量疑似在渐渐增长。此外，欧洲中央银行对欧元过分增值的反对立场以及美国白宫再次从新强劲美元政策的发言也对美元的买气起到了极大提升作用。当前，美元兑欧元涨到1.3000核心关键点位，美元指数也反弹到84附近，技术上美元汇率疑似仍有更深一步反弹的空间。即使美元汇率兑铜价影响程度有所降低，但铜价上涨到一个高水位，且轧空行情毕竟非理性原因较多，因此投资人在操作上还应维持一份理性。 [3]专家见解
轧空
轧空，市场任然保持以往轧空的思路，让喜欢做短线的投资人高买低卖，是不是游戏越来越精彩！游戏规则就是这么演绎，游戏规则对每个投资人来看均为公平，导致理解游戏规则存在偏差，该种偏差致使收益的偏差。股价显现涨停，差不多是买不足股票，股价显现跌停，差不多卖不出股票，这个规则对所有股民均为公平，导致在事实操作中对股价波动趋势理解存在偏差，911.html">小散往往是无法操作；股价将要打到涨停价位，911.html">小散可以先在涨停价挂单，由于911.html">小散买入数量较小，是无法封住涨停，但是911.html">小散先是怀疑涨停，目睹涨停怀疑能不能封住，目睹大批封单封住涨停，911.html">小散开始抱怨机构操纵股价；股价将要打到跌停价位，911.html">小散可以先在跌停价挂单，由于911.html">小散买入数量较小，是无法封住跌停，但是911.html">小散先是怀疑跌停，目睹跌停怀疑能不能封住，目睹大批封单封住跌停，911.html">小散开始抱怨机构操纵股价。
面对涨停，911.html">小散想买，机构也想买，时间优先，数量优先，这是游戏规则，每个进入股票市场的投资人都应当了解，分析要快，先人一步嘛；面对跌停，911.html">小散想卖，机构也想卖，时间优先，数量优先，这是游戏规则，每个进入股票市场的投资人都应当了解，分析要快，先人一步嘛。如此的投资人值得同情吗，只有一句话“认为这个市场不适合自己，就离开市场，这个市场并没有请你来，股市有风险，入市须审慎。”这同样也是游戏规则，适者生存，不适者淘汰。仍有一条很重要的规则“牛市一路持有，逢低买进，每一次回调就是买点；熊市务必出售，逢高抛售，每一个高位就是卖点。”这是进入股市的规则，不晓得你真正了解吗？可惜911.html">小散并没有了解这条规则，却又非常喜欢搞小聪明，假使911.html">小散与机构抢食，这是生存之道决定，可是911.html">小散偏偏喜欢与规则过不去，疑似要用自己的智慧考验规则，改写规则。
牛市要一路持有，911.html">小散就喜欢出售股票，想想911.html">小散每次都在贱卖自己的股票，致使911.html">小散今天的结局，首要来自两个方面，一是911.html">小散自作聪明，二是理财专家杰作。说到今天的轧空，疑似是主力机构低点得到筹码，利用推涨股价形式，进而高达派发的目的，911.html">小散的确这么想，面对天天上涨的股价，911.html">小散天天期盼股价回调。主力机构已经意识到这是牛市的起点，每次回调就是不错的购入机会，主力机构就是这么做，主力机构都不敢考验规则，偏偏911.html">小散却喜欢考验规则，由于911.html">小散想与天比高。想到2006年4月13号，股市下挫30点，应当是购入良机，偏偏911.html">小散就喜欢自作聪明，在下挫30点位置清仓，清仓完的911.html">小散期盼股市充分回调，可是天并没有眷顾自作聪明的911.html">小散，任然连续上涨。
任何人与规则背道而驰，必然遭受规则惩罚，911.html">小散不能例外，就是超级主力也不能例外，就像万有引力，任何人都不或许解脱万有引力。911.html">小散期盼着回调，可是市场并没有理会911.html">小散，任然依照自有规律运行，离开学校的时机，朋友就告诫我“我们要学会适应社会，而不能让社会适应我们。”见底是让股民适应股市发展规律，依旧让股市的成长规律由股民来决定，这是本质困难，这些本质困难不能处理，所有的操作将无理由，市场决定每一名股民的命运，那些想幻想更改规则的人注定要失利。面对2006年4月13号下挫30点，这应当算是牛市的正常回调，不能用上轧空这个词，由于轧空会更改事物本质，所以要还原事物本质，给事物一个正确说法，面对回调，假使反向操作，就应当及时调整思路，踏准市场节奏，让资金伴随行情一样向前发展，这在队列中，假使踩错节奏，就原地不动，调整自己的脚步，让自己能够回到队伍中，而不能让整个队伍依照自己的节拍从新开始吧。市场从998点一路上升到1400多点，假使在市场反向操作，就应当及时调整自我心态，在合适机会进入市场，而不能期盼市场从头再来，有些股民就是这么想，假使股市回到998点，我一定购入宝钛实业，一路持有；假使股市回到998点，我一定购入山东黄金，一路持有；假使今天是贵州茅台发行日期，我一定购入贵州茅台，一路持有。可惜市场无法从头再来，一切还得依靠自己。
每天都有上涨的股票，每天都有十几家涨停的股票，这些不足够引起市场的高度关注，而只有股票指数天天上涨，才会引起市场高度关注。要想让场外资金流入市场，并助推市场向着更高发展，务必接到指数，指数只要有一定程度上涨，就会收到场外源源持续的资金，由于指数上涨会使空仓者心慌。股票指数代表价值中枢，价值中枢攀升，股价就会向价值中枢靠拢，进而高达股价平均攀升，就像存款利率与银行存款，事实上存款利率只略微调整1%，就会增长好几十亿存款，物价指数向上调整一点点，就会导致通胀，这很神奇吧！在牛市中务必遵循价值投资，只有遵循价值投资才可通过价值标准寻到价格与价值不对称的股票，股票价格差于股票价值，股票价格是要回升，股票价格好于股票价值，股票价格是要回跌，差于股票价值部分的单价称为投资价值，好于股票价值部分的单价称为泡沫，泡沫容易破灭。
在牛市其实就是价值发现过程，一个投资人只要寻到价格差于价值的股票，耐心持有，就能够得到该得的利润，这是价值投资的精髓，假使不遵循价值投资规则，非要买入价格远好于价值的股票，那是投资人非要把钱砸在泡沫上，泡沫必然要破灭，即将要退市的股票，至于何时复苏上市，这不得而知，这是马上破灭的泡沫，对于这类股票，即便是在牛市，一个原则，涨了就卖，即便不涨，也要出售，假使显现跌停，那只能算是命运，ST精密公告要退市，竟然还能够拉出涨停，股民喜欢投资如此股票，当下对于这类股民只能是一声叹息，你的热情伴随股票一起退市，天天跌停，数一数有几个，像如此已经知道要退市的股票，不要幻想，出售为宜，该种股票在公告出来还接连拉出几个涨停，不晓得911.html">小散为何非要投资马上退市的股票，是不是又是理财专家的杰作，只有理财专家壮胆，911.html">小散才有勇气。