EVA激励计划

什么是EVA激励计划？

EVA是（Economic Value Added）的缩写，由思腾思特公司创导，表明“经济增长值”，是指从税后净运营利润提取了包含股权和债务以内的所有资金成本后的经济利润，是度量公司业绩的指标。

EVA的计算方法

EVA，即经济增长值,是公司业绩度量指标，它是税后净运营利润和资本成本的差值。它的计算公式为：

EVA（经济增长值）＝税后净运营利润-资本成本

其中：

资本成本=资本成本率×公司运用的全部资本

资本成本是总资本乘上资本成本率得出的数额。资本表明着向投资人筹资（债权人的贷款部分和股东的股权投资部分）或利用盈利留存对企业追加投资的总额。这里的资本成本是经济学意义上的可能成本。

资产若能有效运用，获取相同税后净运营利润所需的资本将降低，盈余现金将回报给投资人用来投资其余企业并促进经济上涨。通过向治理者收取资金成本，EVA激励治理者高效投入资本和利用资产，使治理者可以有效地对债权人和股东负责。

基于EVA激励计划建立的各类制度

1、基于EVA建立奖励基金

基于EVA建立的奖励基金体现出薪酬与公司效益的直接挂钩，在EVA机制下经理层奖金将直接依据当年度和前一年度的EVA值来计算，计算公式如下：

奖金=M1×(EVAt-EVAt-1)十M2×EVAt

其中，EVAt和EVAt-1，分别是当年和前一年的EVA事实值；M1和M2是加权系数，M1反应了EVA的改变值在确定治理人士当年奖金时的比重，M2反应了当年EVA值在确定治理人士当年奖金时的比重。

2、基于EVA建立奖金银行

公司通过设立专门的账户来处理运营层的奖金。该账户有两种类型：一种是目标奖金用现金支付，但是超标奖金的1/3放入奖金银行账户，以后年份显现负的业绩则从该账户中扣减，但是逐年派发余额的1/3。其他是完全奖金银行账户，马上全部奖金都放入奖金银行账户，每年提走1/3，负的业绩同样借记该账户。

对运营层的奖金采取缓期支付渠道，可以激励运营层从公司的长期发展来规划企业的成长计划，避免当期支付导致的运营者举动短时间化倾向。所以，每个运营阶段以EVA为基准计算的奖金应采取当期支付与缓期支付相结合的办法。

3、基于EVA建立治理制度

（1）基于EVA建立考核体系和治理体系。EVA的连续上涨需要清晰的战略、以EVA提升为基础的业绩考评系统及职责分明、奖惩分明的责任机制，这可以帮助治理人士权衡不同原因，以作出最佳决策的财务治理系统和以价值升值为核心的企业文化。

（2）基于EVA建立杠杆股票期权制度。建立基于EVA的杠杆股票期权制度的意义在于将运营层的经济利益与公司股份相挂钩，即只有股东得到了最低的投资收益率后，运营层才可得到期权收益。杠杆股票期权的实施价格每年应该以相当于公司资本成本的比例上升。

EVA激励计划的操作要点

1、实行红利银行制度

EVA奖励计划实行红利银行制度。将红利银行的奖金始终处在一种变动的状态，使运营层在思考方式和举动上许多的趋于股东利益，进而使他们能够着眼于公司的长期发展而作出比较好的企业规划，并没有断追求连续和长期的改进。

与传统实施封顶的激励制度对比，红利银行制度最大的特点是将奖金计酬和奖金分支出付。它每年事实支付给运营层的红利基于更新的奖金库账户余额，并将奖金记入奖金银行中。假如奖金库账户余额为负，则没有奖金支付。本期期末余额将被结转到下一期。

2、将EVA与薪酬挂钩，赋予运营层与股东一样关注企业成功与失利的心态

将EVA与运营层的薪酬挂钩，即把EVA增长值的一个部分回报给运营层，进而创造出使运营层更靠近于股东的环境，使治理人甚至企业的一般雇员开始像企业的股东一样思考。依照EVA增长值的一个固定比例来计算运营层的奖金是以EVA为核心的薪酬治理体系的思路。

3、建立股东控制运营层的经营机制

导入EVA激励计划，建立一种股东控制运营层举动的机制，保证运营层在追求本身利益的同期达到股东财富最大化。如此的经营机制使运营层、股东维持同一态度，加强了委托者和代理者的信任关系，真正协调运营层与股东的关系。

通过EVA激励计划建立运营层和股东的利益纽带，使运营层和股东二者关系更深一步合理协调和融洽，在心态上促使运营层与股东一样去运营治理。

4、将股票期权奖励与EVA奖金相结合

杠杆股票期权方案与公司的EVA奖金计划紧密有关，奖金数量确定后，运营层除了现金奖励外，仍有大批的公司股票期权。将股票期权奖励与EVA奖金结合起来，致使股票期权自身形成一种可变的报酬，如此整个激励制度的杠杆化程度提升了。

如此治理者工作方向便从减弱股东的期望目标转向了付出提升业绩，如此运营层和股东就有了一个共同的利益纽带。同期，也高达了积极的策略驱使了积极的预算并非是暖和的预算驱使暖和的策略的效果。

实施EVA激励计划的意义

EVA考虑了相关公司价值创造的所有原因和利益关系平衡，不仅仅是一种公司业绩度量的指标，依旧一个全面财务治理的架构，是一种运营层薪酬的激励机制。作为一种有高度统一性的方法，EVA可应用于目标设置、业绩评估、与投资人沟通、评估战略、配置资金、并购估值以及使治理者像所有者那样思考的激励奖金确定等多种领域。