穆迪投资者服务公司

发展

穆迪投资人服务公司现已在12个国家开设了15个分支机构，投资信用评估对象遍布世界。穆迪公司已先后对100多个国家的政府和企业所发行的10万余种证券执行了信用分析与评估。当前，阅读和运用穆迪所公布的各种信息的客户已达1.5万余家，其中有3000多家客户属于机构投资人，他们管理着世界80%的资本市场。高级员工总数达1500人，其中有680人为专业评估分析专员。

1975年 美国证券交易委员会（SEC）认可穆迪公司、标准普尔、惠誉国际为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）。穆迪的历史

这家信用评级公司的创立者，竟然是一个在1890年的Wall Street跑腿的年轻人。当时，他的薪酬然而每月20美元。

某天早晨，当这个一心想形成百万富翁的年轻人正在读报纸的时机，脑中忽然有了一个绝妙的想法：随着无数家公司接连上市，民众必然无从对所有公司的财务情况都了如指掌，那就必定需要有人以出版行业指南的形式把这些公司的运营情况告诉投资人。“当这个想法袭来的时机，”约翰·穆迪在自传中回忆道，“我毫不怀疑它将给我导致一座金矿。”

穆迪创立者约翰·穆迪(John Moody)1909年，约翰·穆迪正式开始了他掘金的旅程。他出版了一本相关铁路证券评级的书，书中采取字母评级法标注有关企业的投资风险程度。这本书承受了那些期望能“一份耕耘，一分收获”的投资人们的普遍好评，穆迪的评级公司也蒸蒸日上。同期得到成功的仍有普尔出版公司，依据后来合并成立的标准普尔的记载，从1916年起，普尔就开始发行公司债务评级。而标准统计公司亦在1922年跟进这一行业。后来惠誉国际信用评级于1924年也加入了这个行列。

在接下去的数十年间，美国企业持续谋求信用评级公司为他们的贷款申请铺平道路。就在上世纪80年代的时机，企业们都仍需要向银行贷款获取大半的资金。而当下，企业最首要的资金来源则是利率较低的债市。

在以往的30年中，信用评级公司在海外也获得了长足的进步，为各国政府执行信用评级。20世纪70年代，标准普尔只为美国及加拿大政府评级，而穆迪投资人服务公司又增长了一个：澳大利亚政府。当时，这三个国家都没有危机。自八十年代到九十年代，国家评级业务持续扩大，截止2000年，国际首要的评级公司各自都承受了大概100个政府业务。

很大程度上，评级公司的影响力是伴随各种债券等债权交易的扩张而渐渐放大的，而当前这一世界市场的范围已达520万亿美元。仅在美国，2003年大概210万亿美元在各种债市中运转，这相当于全美国股市票市场市值的1.5倍以上——而这么多资金的运转都依靠信用评级。

今天，全球总共有150个评级机构，但事实上，只有两家——或者三家——才是正真的老大。

Wall Street的经纪人向客户购入或售出一种债券时自然证明了这一点。当他们在电脑上查看某项交易时，屏幕上表明的一般只有两到三个评级点。投资人们期望能从穆迪和标普那里得到报告，由于这两家公司控制了大概40%的市场。“实际上你必须去找穆迪和标普，”前Wall Street银行家Dessa Bokides坦言，“假使你不找他们，市场也不会接受的。”

占14%的市场份额而排名第三的惠誉国际评级公司有时倒会被当做上述两家公司中的某一家的替补。

“我们面对的是一个供差于求的市场，”现任纽约大学商学院经济学教授、曾是银行监管的Lawrence J. White先生说，“一个打算在小麦市场上买小麦的人都比正在这里期望谋求一个为其债券执行评级的公司的人有大得多的选择余地。三选二，退一万步来看还算有那么点自由的。”穆迪的长期债务投资评级

穆迪长期债权投资评级对象是一年期或以上的固定利率债券，旨在评估它们的偿债能力，预期发生违约的机会性及自此导致财产损失的几率。

穆迪长期债务评级是相关固定收益债务相对信用风险的意见，而这些债务的原始到期日须为一年或以上。这些评级是有关某种金融债务无法按允诺履行的机会性，同期反应违约机率及违约时蒙受的任何财务损失。

穆迪长期评级等级含义：

Aaa

Aaa级债务的信用质量最高，信用风险最低。

Aa

Aa级债务的信用质量很高，只有极低的信用风险。

A

A级债务为中上等级，有低信用风险。

Baa

Baa级债务有中等信用风险。这些债务属于中等评级，所以有某些投机特质。

Ba

Ba级债务有投机成分，信用风险较高。

B

B级债务为投机性债务，信用风险高。

Caa

Caa级债务信用情况很差，信用风险极高。

Ca

Ca级债务投机性很高，或许或极有机会违约，只有些许收回本金及利息的期望。

C

C级债务为最低债券等级，一般均为违约，收回本金及利息的可能微乎其微。

附注：修正值字1、2及3可用于Aa至Caa各级评级。修正值字1表明该债务在所属同类评级中排位较高；修正值字2表明排位在中间；修正值字3则表明该债务在所属同类评级中排位较低。

附注：

WR

撤回评级(Withdrawn Rating)

NR

仍未评级(Not Rated)

P

临时(Provisional)穆迪短时间评级

穆迪短时间评级是相关发行人短时间融资债务偿付能力的意见。此类评级适用于发行人、短时间计划或个别短时间债务工具。除非清晰声明，否则此类债务的原始到期日一般不胜过十三个月。

穆迪运用下列符号来表明受评发行人的相对偿付能力：

P-1

被评为Prime-1的发行人（或有关机构）短时间债务偿付能力最强。

P-2

被评为Prime-2的发行人（或有关机构）短时间债务偿付能力较强。

P-3

被评为Prime-3的发行人（或有关机构）短时间债务偿付能力尚可。

NP

被评为Not Prime的发行人（或有关机构）不在任何Prime评级类别之列。

附注： 被评为P-1或P-2的加拿大发行人因其自身、其担保人或支持方的质量得到最高长期评级，令其短时间评级得到提升。穆迪短时间市政公债免税评级

与标普有所不同，穆迪对短时间市政公债有详细的分类。然而标普和穆迪的分类有大批重合的地方，对债务偿付能力的分析也近乎雷同。穆迪中国

穆迪于2001年7月在北京设立代表办事处，开拓中国业务。穆迪于2003年2月成立全资附属公司—北京穆迪投资人服务有限公司，由穆迪负责中国金融市场的董事总经理叶敏先生出任主管。

穆迪公司已聘用求职了大批本地人士，现正在中国申请国内评级执照。穆迪为中国开发了国家级评级，为中国国内的债务资本市场投资人供应相关中国发行人及债务工具信用质量的意见。

穆迪亦供应信用风险资料及管理服务。其余在中国的非评级业务活动包含信用培训及信用风险管理咨询、软件工具及系统开发与服务。

展望将来，穆迪预计中国在结构融资、企业融资及金融机构等穆迪的三个首要业务领域内最终会显现强势上涨。另外，穆迪预期其信用分析及信用风险管理专业意见及系统在中国亦需求可观。

基于市场欣赏穆迪独到的评级、穆迪专有分析技术的价值，以及穆迪与客户建立更深厚关系及预期市场发展的能力，穆迪对发展中国业务一直兴趣浓厚。