投资乘数论

投资乘数理论（Investment Multiplier Theory）

投资乘数理论简述

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投资乘数理论，广泛理解为：在有效需求不足，社会有一定数量的存货可以被利用的情形下，投入一笔投资可以导致数倍于这笔投资的国民收入的增长，因此投资乘数理论是有关投资改变和国民收入改变关系的理论。

1．凯恩斯投资乘数理论

凯思斯提出的消费倾向=消费量／收人量，这是平均消费倾向。其边际消费倾向=消费增量／收人增量=△C／△Y，它是依照越来越小的规律改变的。

凯恩斯的投资乘数理论是：在适当的边际消费倾朝下，新添加的一定量的投资经历一定时间后，可致使收人与就业量数倍的增长，或致使数倍于投资量的国内生产总值。这个理论可用下面的公式概括：

△国内生产总值=△I·K (1)

K=1／(1-△C／△Y)=1／(1-消费增量／收入增量) (2)

式中△I为新添投资，K为投资乘数。

凯恩斯的投资乘数理论是在社会总收入与总消费的基础上，基于边际消费倾向而造成的宏观投资理论，它没有专门分析区域经济和产业经济中投资拉动困难。

2．投资乘数新论

(1)产销率

产品的产销率一般指售出的产品和产出的产品之间的数量之比，用S／P表明。当新添投资△I发生时，会造成新添产品△P和新添销售产品△S。由新添投资引起的产销率为△S／△P，用m表明，即：

m=△S／△P (3)

值得表明的是：这里所说的产销率包含了从生产到销售的全过程，即包含了生产过程中的损耗、成品率、销售率和回款率的影响。假使产品生产过程的损耗为2％，成品率为95％ ，销售率为96％ ，回款率为100％，则产销率为m=(100-2)％×95％×96％×100％ =89％。

受于生产过程的损耗是不可避免的，成品率也不或许维持100％，所以，产销率m永远差于1。即：m<1。m伴随接连的产销过程遵从递减规律。

(2)新投资乘数

设投资产销率为80％，新添投资量为1000万元，有甲、乙、丙、丁等若干个有关工厂，受于生产与销售的接连执行，每个工厂以同等的产销率销售自己的产品，经历一段时间的接连产销过程之后，总计总额高达初始投资的5倍，即5000万元。用图1表明：

设初始投资为△I，相应的产品为X。，产销率为m=△S／△P，新添销售量△GSP，接连产销次数为n，则

△GSP=X₀ + X₀m + X₀m² + ... + X₀mⁿ = X₀(1 + m + m² + ... + mⁿ)

设k为总计销售量与初始投资之比，称投资乘数即：

k=△GSP／△I 或△GSP=△I·K (4)

受于：△I=X₀，则：

K=△GSP／△I=X₀(X₀(1 + m + m² + ... + mⁿ)) / X

K = 1 + m + m² + ... + mⁿ (5)

当m<1，n→∞时，取(5)式的极限，则K=limk=1／(1-m)

所以，极限情形下，

K=1／(1-m)=1／(1-△S／△P) (6)

式(6)得到了与凯恩斯投资乘数同样的形式，适用于宏观经济投资分析。式(5)适用于产业投资分析，n为产业链节数。

投资乘数论假定

一切经济理论均为建立在适当的假定之上的，所以理论的运用也务必限定在适当的规模之内。为分析建立在投资乘数理论之上的财政投资政策的有效性，我们有必要探讨投资乘数的理论假定。

1．一国经济是在未高达充分就业的条件下运行的。假使没有闲置劳活力，投资不能事实发挥作用，伴随投资持续开支，货币收入成倍增长，会引起通胀。

2．务必有适当的存货可以利用。在封闭经济条件下，假使某些产品存货不足，只能用劳动替代资本或抽调其它生产部门的存贷。但是，这两种方式均为有限的。用劳动替代资本仅限于生产设备不足的情形，只要最重要的物资提供不足，乘数的作用就会发生阻碍。假使从消费品部门抽调存货，投资的增长则会引起消费的削减，进而使就业的增长发生问题。在放开经济条件下，一国在增长投资后，假使发现物资供给不足，便可从国外进口，或降低出口。但假使没有充足的外汇储备，设有把握从国外获得充足的信贷，也无法影响世界市场价格，那么增长投资以后，既不能增长进口，叉不能靠降低出口来弥补国内的产品匮乏，投资的乘数作用也就发挥不出来。

3．收入要既分解为积蓄，又分解为消费。假使将收入全部用于消费，边际消费倾向为1，投资乘数为无穷大；相反，假使将收入全部用于积蓄，边际消费倾向为零，投资乘数为零。

4．投资的决定和积蓄的决定互为独立。假使积蓄决定不独立于投资决定，投资增长引起利率上升，促使积蓄增长，消费降低，会部分抵消投资增长收入的作用；相反，投资降低引起利率下滑，促使积蓄降低，消费增长，则会部分抵消投资降低收入的作用。

5．货币提供能适应其需求的改变。在投资运动以货币为媒介的现代经济中，假使货币提供量不足够适应投资和消费开支的增长时，投资和消费的增长就会让货币需求上升，进而促使利率提升。利率的提升又将对以后的投资意原造成压抑作用，进而影响投资乘数作用。

6．消费和积蓄水平完全由收人水平决定。假使消费积蓄所依靠的不导致一年的收入，乘数分析就不会很精准。比如消费有时不仅受作用于本年和上年的收入水平，还受作用于预期平均收入水平。在该种情形下，短时间内收入的增长所引起的消费的增长就不会很大，乘数也会减弱。

7．不考虑对外贸易的影响。在对外放开条件下，扩大出口所增长的收人中总有一部分用于买入本国产品，如此就将对国民收入和就业的增长起连锁的助推作用。相反，扩大进口，则起降低国内总需求的作用，影响国内收入增长。

8．投资数量和当时的收入水平以及资本存量的范围无关。

投资乘数论的意义

依照对投资乘数理论的一般理解，以为扩大消费就能导致国民收入的增长。这是极为有害的，它只能致使指导思想上的失误，将民众引向重消费、轻生产，盲目提倡高消费的歧途。实际上，消费的对象——消费品是靠生产供应的，只有通过生产才可创造出国民收入，消费是不能直接生产出哪怕是微小的国民收入来；消费只能为国民收入的创造供应适当的经济环境，影响国民收入的创造。提升国民收入的首要视野，应当放在生产建设领域。如仅把目光投向消费领域，那是本末倒置，结果只能使国民经济蒙受损失。

当投资前供需平衡时，社会存货是由本期投资导致，投资引起的销售收入△Y与投资导致的国民收入的关系有三种或许，只有在投资引起的销售收入Y与投资通过生产活动创造出价值为△Y的国民收入在时间上同步时，可以用投资引起的销售收入代表投资导致的国民收入，但顾虑到固定资产投资的长期性，△I创造出△Y的国民收入时间要比△I引起△Y的销售收入时间长，第三种机会一般不会发生，第一种机会也导致付出的目