套期保值

一、套期保值的基本原理

1、套期保值的概念：

套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其当下买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的单价执行保险的交易活动。

2、套期保值的基本特质：

套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同期执行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或出售实货的同期，在期货市场上出售或买进同等数量的期货，经历一段时间，当价格变动使现货买卖上显现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。进而在“现”与“期”之间、最近和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险减弱到最低限度。

3、套期保值的逻辑原理：

套期之所以能够保值，是由于同一种特定商品的期货和现货的首要差异在于交货日期前后不一，而它们的单价，则受相同的经济原因和非经济原因影响和制衡，而且，期货合约到期务必执行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约也快到到期日时，两者价格的差异靠近于零，否则就有套利的可能，因此，在到期此前，期货和现货价格具有高度的有关性。在有关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。

二、套期保值的方法

1、生产者的卖期保值：

不论是向市场供应农副产品的农民，依旧向市场供应铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的提供者，为了保证其已经生产出来准备供应给市场或尚在生产过程中将来要向市场卖出商品的合理的经济利润，以防止正式卖出时价格的机会下挫而遭受损失，可采取卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。

2、运营者卖期保值：

对于运营者来看，他所面对的市场风险是商品收购后仍未转售出去时，商品价格下挫，这会会让他的运营利润降低甚至发生亏损。为回避此类市场风险，运营者可采取卖期保值方式来执行价格保险。

3、加工者的综合套期保值：

对于加工者来看，市场风险来自买和卖两个方面。他既担忧原材料价格上涨，又担忧成品价格下挫，更怕原材料上升、成品价格下挫局势的显现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货市场执行交易，那么他就可以利用期货市场执行综合套期保值，即对购进的原材料执行买期保值，对其产品执行卖期保值，就可消除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，进而专门执行加工生产。

三、套期保值的作用

企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去生产运营什么、生产运营多少以及如何生产运营，不仅直接关系到企业自身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提升。而企业生产运营决策正确与否的核心，在于是否正确地把握市场供求状态，尤其是是否正确掌握市场下一步的变动趋势。期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取将来市场的供求信息，提升企业生产运营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险给予了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。

四、套期保值策略

为了更好达到套期保值目的，企业在执行套期保值交易时，务必注意下方程序和策略。

（1）坚持“均等相对”的原则。“均等”，就是执行期货交易的商品务必和现货市场上将要交易的商品在种类上相同或有关数量上相统一。“相对”，就是在两个市场上采取相反的买卖举动，如在现货市场上买，在期货市场则要卖，或相反；

（2）应选择有一定风险的现货交易执行套期保值。假使市场价格较为平稳，那就不需执行套期保值。