ETFs,又被称为部分封闭的放开式基金或者部分放开的封闭式基金。投资人可以用现金或股票组合买入ETFs,也可以在二级市场上买卖。绝大部分ETFs均为跟踪某一综合或行业指数。投资人还可以利用申购赎回机制执行套利。即当ETFs的单价相对溢价太多时,机构投资人就会利用接连发售机制以净值的单价差于市价申购ETFs,再将ETFs在二级市场上抛售进而获利。当ETFs的单价相对折价太多时,机构投资人就可以在二级市场收购ETFs价格差于净值,当高达一个创造单位后,就可以利用赎回机制用ETFs换回股票,再套现股票进而获利。
ETFs有哪些优势
1.与放开式基金对比,ETFs具有的优势:
(1)增长基金的流动性。一般放开式基金每天只能放开一次或更少(往往是在证券市场收盘以后),投资人的交易机会很少；而ETFs一天中可以随时交易,具有交易的便利性。
(2)增长了价格的波动性。放开式基金的投资人只能以净值加之手续费来申购或赎回,价格不存在波动的机会性,尽管ETFs的交易是以其净值为基础的,但受于存在二级市场交易,其价格是随供求关系影响而上下波动的,投资人依旧可以得到其价格波动导致的价差。
(3)提升基金运用资金的效率。放开式基金往往需要保留适当的现金应付赎回,如此客观上就致使放开式基金管理人无法将全部的资金执行投资,减弱了资金的运用效率,而ETFs赎回时是交付股票组合,无需保留现金,方便管理人操作。
(4)有效的保护长期投资人的利益。放开式基金需要面对投资人赎回,所以其投资管理需要不停调整,自此造成的税收和一部分投资机会的损失都由那些没有要求赎回的长期投资人承受；而ETFs即便部分投资人执行赎回,对长期投资人也并无多大影响由于赎回的是股票。
2.与封闭式基金对比,ETFs的优势在于:
(1)对基金管理者有更大的约束机制。受于基金管理人的收入首要来因为基金管理费用,而基金管理费用又与基金的范围存在显著的正有关关系,所以只有基金的业绩非常好,投资人才会持续申购；反之,投资人将持续地赎回,这充分吸收了放开式基金对基金管理者的有效的约束机制。
(2)ETFs透明度更高。受于投资人可以接连申购/赎回,要求基金管理人发布净值和投资管理的频率相应加速。
(3)有效压抑基金非理性的单价波动。受于有接连申购/赎回机制的存在,ETFs的净值与市价从理论上讲不会存在太大的折价/溢价,而当前中国封闭式基金的折价交易给广大投资人特别是机构投资人导致了适当的损失。